Эти 3 фактора будут поддерживать золото на высоком уровне в 2025 году

Главный золотой стратег группы подчеркивает три основных источника прогнозируемого роста желтого металла: покупки центральных банков, спрос на развивающихся рынках и возобновление интереса со стороны западных инвесторов. По мнению аналитиков State Street, эти среднесрочные и долгосрочные драйверы могут подтолкнуть цены на золото до $3.100 долларов.

Центральные банки пополняют золотые резервы

В интервью Fox Business Миллинг-Стэнли подчеркнул, что текущие покупки центральными банками являются самым сильным фактором поддержки высоких цен на золото.

Это было характерно для рынка золота последние 15 лет.

За этот период потребление центральными банками «колебалось от 10% до 25% от общего спроса конечных пользователей в любой год», что свидетельствует о колоссальном влиянии этого источника на цены.

Национальный аппетит особенно обострился в последнее время, когда годовые покупки достигли более 1000 тонн в течение последних трех лет подряд. В 2024 году общие национальные покупки достигли 1045 тонн. Спрос центральных банков удвоился в период с 2021 по 2022 год, что ознаменовало резкий и, на данный момент, устойчивый рост покупок.

Ожидается, что этот устойчивый и повышенный правительственный золотой запой продолжится, и State Street заявляет:

Мы настроены оптимистично относительно динамики золота в 2025 году.

Аналогичные данные подтверждает и UBS, который ожидает, что спрос достигнет 900 тонн.

Развивающиеся рынки выбирают золото вместо долларов

Развивающиеся рынки занимают второе место в списке State Street наиболее влиятельных факторов, способствующих ожидаемому росту цены золота. Эти страны составляют все большую часть спроса центральных банков, в первую очередь подстегиваемого использованием доллара в качестве оружия. Как отмечает Milling-Stanley, потребление золота развивающимися рынками вспыхнуло после западных санкций против России.

Как лидер и ключевой торговый партнер для многих развивающихся рынков, принятие Кремлем золота как механизма обхода барьеров, основанных на долларе, помогло подпитать растущее движение за дедолларизацию.

Развивающиеся рынки имеют избыточный вес долларов и недостаточный вес золота в своих официальных резервах.

В развивающихся странах закупки центральных банков соперничали только со спросом на ювелирные изделия. Например, китайский рынок ювелирных изделий — теперь крупнейший в мире — поглотил 500 тонн золота в 2025 году, что в десять раз превышает объем, купленный центральным банком страны.

Этот всплеск закупок ювелирных изделий является оптимистичным для цен на золото, поскольку на ювелирный рынок приходится более 50% общего спроса на золото.

Западные инвесторы возвращаются на рынки золота

Западные инвесторы были относительно недостаточно представлены на рынке золота по сравнению со своими восточными коллегами. Однако розничные инвесторы в США и Европе демонстрируют признаки возврата по мере роста инвестиций. Например, в первом квартале 2024 года годовой объем покупок золотых монет и слитков в Китае вырос на 68%, а на западных рынках упал на 44%.

К третьему кварталу Северная Америка доминировала в притоке с несколькими последовательными месяцами положительных покупок. Этот возрожденный интерес к физическому золоту во многом обусловлен тревожными показателями как на рынках США, так и Европы, поскольку обе экономики страдают от растущего долгового бремени, неконтролируемых расходов и растущей инфляции.

Миллинг-Стэнли объяснил, что неопределенность подпитывалась политической турбулентностью, которую мы наблюдаем по всему миру сегодня.