Экстремальные медвежьи настроения — бычий знак для золота и серебра

Чтобы уверенность в том, что худшее позади, возросла, нужно увидеть прорыв барьера, более высокий пик и более высокий минимум. Я пройдусь по уровням, пробой которых позволит предположить, что долгожданное ралли наконец-то началось. Но сперва, учитывая разочарование быков и ступор медведей, позвольте перечислить причины, по которым, на мой взгляд, соотношение риска и вознаграждения для золота и серебра так сильно смещено в сторону роста.

Цены на серебро

Дневной RSI находится на самом низком уровне с 14 июля 2022 года, когда он был на отметке 18,23. 1 сентября 2022 на отметке 17,40 был сформирован более низкий минимум с положительным расхождением, что всего на 73 цента ниже. Это положило начало ралли до 26,23 с приростом на 50% — и это меньше, чем за год. Риск падения с уровня 18,23 составлял всего 73 цента или 4% по сравнению с последующим ростом на 50%. Таково определение риска по отношению к вознаграждению при экстремальных минимумах и максимумах.

Настроения на рынке серебра редко были более медвежьими. Они пессимистичнее, даже чем в сентябре 2022 года, когда цены на серебро достигли дна. И даже когда драгметалл упал до $11 долларов в марте 2020. Хотя это не сигнализирует о достижении дна, это говорит о том, что оно недалеко.

С точки зрения позиционирования, 26 сентября у хедж-фондов вряд ли были длинные позиции по серебру. На данный момент они почти наверняка шортят драгметалл, а банки открывают длинные позиции. Как и в случае с настроениями, это бычий знак.

DXY на дневном графике достигает новых более высоких максимумов с отрицательным расхождением. Дневной RSI уже падает со своего максимума после достижения пика 114,75. То же касается крайне бычьих настроений. Хедж-фонды наращивают длинные позиции по доллару. Все это является неблагоприятным признаком для DXY, но бычьим для металлов и акций горнодобывающих компаний.

Недельный RSI на графике DXY находится на отметке 67. Значение 70, скорее всего, станет пиковым.

Между тем, доходность 10-летних облигаций на недельном графике также демонстрирует более высокие максимумы с отрицательным расхождением по всем индикаторам. Также на графике видно чрезвычайную перекупленность.

С точки зрения цен, настроения в отношении облигаций США редко были ниже за последние 10 лет. Хедж-фонды шортят облигации, ожидая более высокой доходности, а банки наращивают лонги, ожидая более низкой доходности. Это благоприятно для цен на облигации и означает грядущее снижение доходности.

Когда доходность достигает пика и падает, то же самое происходит с долларом, тогда как металлы и горнодобывающие компании начинают расти.

Несмотря на то, что данные намекают на снижение доходности облигаций и индекса DXY, вершина еще не достигнута. То же самое касается дна для цен на золото и серебро. Чтобы быть уверенными в том, что металлы достигли минимумов, нужно увидеть пробой сопротивления, за которым последуют более высокое минимальное значение и более высокий пик.

Приведенный ниже прогноз предназначен только для иллюстрации:

Первым сопротивлением для прорыва является предыдущий минимум $22,14 доллара. Затем нужно, чтобы серебро сформировало более высокий минимум, а следом — более высокий пик. Пробой сопротивления на отметке $24, скорее всего, подкрепит идею о том, что дно было достигнуто. Как только металл поднимется выше максимума $26,43, следующей целью станет область выше $30.

А пока что серебро еще может опуститься ниже. Но риск падения еще на $2 доллара или около того — ничто по сравнению с потенциальным повышением на $10-$40 долларов.

Цены на золото

Учитывая, насколько сильно перепродано золото, перед ралли я ожидаю увидеть отскок и более низкий минимум с положительной дивергенцией. Поддержка находится в районе $1.815-$1.820. Первое ключевое сопротивление расположилось в области $1.910-$1.915, за которым последуют более высокий минимум и максимум. Следующий барьер — отметки $2.000-$2.010 долларов. Как только золото достигнет рекордных уровней, целевой станет область $2.400-$2.500, а затем и $3.000.

Заключительные мысли

Все складывается в пользу мощного ралли как на рынках золота и серебра, так и на рынке акций компаний по добыче металлов, но мы все еще ждем подтверждения того, что они достигли своих минимумов. Риск снижения становится все менее серьезным по сравнению с ожидаемым повышением. Итак, пока медведи довольствуются остатками текущего спада, быки ждут прорыва вверх, который, учитывая масштабы коррекции и ее продолжительность, обещает быть впечатляющим.