Эдвард Дауд: золото «снова стало деньгами» в соответствии с Базелем III

Эдвард Дауд, партнер-основатель Phinance Technologies и бывший управляющий портфелем BlackRock, сообщил, что желтый металл сейчас переоценивается в связи с окончанием глобального пузыря суверенного долга.

Золото недавно снова стало деньгами, когда вступили в силу правила Базеля III... золото снова стало капиталом первого уровня.

Дауд имеет в виду изменение в регулировании, полностью вступившее в силу 1 июля 2025 года, которое реклассифицировало аллокированное физическое золото как высококачественный ликвидный актив первого уровня (HQLA). Это изменение позволяет банкам учитывать золото в качестве 100% его рыночной стоимости для целей ликвидности с нулевым коэффициентом риска, фактически приравнивая его к наличным деньгам и государственным облигациям.

Мы все знаем, что конец грандиозного цикла близок... В какой-то момент появится новая денежная система.

Банк международных расчетов (БМР) сегодня опубликовал предупреждение, отметив, что золото и акции впервые за 50 лет одновременно достигли «взрывоопасной зоны»: с сентября цена на золото выросла на 20%. Хотя Дауд предвидит «надвигающийся кризис фиатных денег», который обусловит необходимость владения золотом, он также обозначил смелую долгосрочную целевую цену, основанную на техническом анализе.

Судя по графику, в долгосрочной перспективе золото должно достичь $10.000 долларов.

«Прожорливый» спрос Китая и шок от профицита торгового баланса

Дауд отметил, что структурный спрос на золото обусловлен подготовкой центральных банков к денежно-кредитной перезагрузке, особо подчеркнув агрессивное накопление золота Китаем.

Опубликованные сегодня данные Таможенного управления Китая подтверждают точку зрения Дауда о меняющемся мировом порядке. Китай сообщил о рекордном профиците торгового баланса, превысившем $1 триллион долларов с начала года, что обусловлено ростом экспорта в страны глобального Юга. В частности, китайский экспорт в США упал на $29 процентов в ноябре, что подчеркивает «разрыв связи».

У Китая повышенный аппетит к золоту. Страна столкнулась с демографической стеной и внутренним экономическим коллапсом. Лидеры и умные люди в этой стране, обладающие всем богатством, знают об этом.

Однако Дауд предупредил инвесторов не гнаться за ценами во время спекулятивных «сбросов» цен. Он предупредил, что если в 2026 году на мировых рынках случится кризис ликвидности или «момент вроде краха Lehman Brothers», золото может поначалу начать падать вместе с акциями.

Если бы золото упало на 20%, 30%, 40%, я бы скупал его без разбора. Я думаю, золото — это то, что нужно постоянно накапливать, когда оно падает.

«Фейковая» экономика и крах жилищного рынка

Оптимистичные настроения Дауда в отношении драгоценных металлов подкреплены его медвежьим взглядом на экономику США. Он утверждает, что устойчивость ВВП США в течение последних двух лет была «галлюцинацией», вызванной дефицитом государственного бюджета и массовой миграцией, — но, по его словам, эта тенденция подошла к концу.

Правительство США, по сути… ввезло 20 миллионов нелегальных иммигрантов и выделило им деньги. Это сильно сказалось на рынке жилья.

С прекращением пересечения границ и отменой «стимулирования нелегальных иммигрантов» Дауд прогнозирует «бурный» 2026 год для жилищного сектора. Данные Бюро переписи населения США подтверждают замедление темпов роста: пик числа разрешений на жилищное строительство приходится на начало 2022 года, а затем наблюдается тенденция к снижению в течение 2024 и 2025 годов. Между тем, потребительское напряжение очевидно: уровень просрочек по кредитным картам недавно достиг уровня, не наблюдавшегося с 2011 года.

Единственный способ действительно решить эту проблему — это снижение цен. Цены на жилье снижаются, и, честно говоря, им нужно снижаться.

ИИ-галлюцинации и параллели с Cisco

Дауд также предупредил инвесторов в металлы, рассчитывающих на рост в технологическом секторе, остерегаться бума искусственного интеллекта, который он назвал «бычьей ловушкой», подобной пузырю доткомов. Он, в частности, предсказал масштабное падение для таких лидеров рынка, как Nvidia, проведя прямую параллель с крахом Cisco Systems в 2000 году.

Это конец цикла. Они упадут на 80%.

Исторические данные подтверждают это сравнение: Cisco Systems, некогда самая дорогая компания в мире, потеряла 80% своей стоимости после пика в марте 2000 года и потребовалось почти 20 лет, чтобы восстановить номинальный максимум. Дауд предупреждает, что акционеры Nvidia столкнутся с аналогичным периодом «мертвых денег».

Если вы покупаете акции Nvidia сейчас по такой цене, то, по моему скромному мнению, вы, возможно, вернете свои деньги через 10–15 лет.

Сохранение капитала

В условиях, когда объем мирового рынка частного кредитования превышает $2 триллиона долларов — больше, чем весь рынок высокодоходных облигаций США, — Дауд обозначил этот сектор как потенциальную «пороховую бочку» для финансовой системы из-за непрозрачности оценок и отсутствия ликвидности.

Это башня дженга. Как только начинаешь убирать отдельные элементы, башня рушится.

Инвесторам, пытающимся справиться с надвигающейся волатильностью, совет Дауда прост: сохранение капитала.

К сожалению, мы считаем, что 2026 год будет очень бурным для финансовых рынков. Наличные деньги — это актив… Я бы привлек немного наличности, чтобы воспользоваться низкими ценами.