Джефф Кларк: цена на золото может утроиться, если сохранится бычий тренд 1970-х годов

Джефф Кларк, издатель The Gold Advisor, заявил, что нынешнее падение золота очень похоже на коррекцию, наблюдавшуюся во время легендарного бычьего рынка 1970-х годов, которая в конечном итоге завершилась одним из самых сильных подъемов в истории металла.

Я построил график корреляции между нашим нынешним бычьим рынком золота и рынком с 1976 года до пика в 1980 году. Верите или нет, коэффициент корреляции между этими двумя бычьими рынками составляет 95%.

Кларк сказал, что это сравнение предполагает, что нынешняя коррекция может быть нормальной и здоровой частью гораздо более масштабного подъема.

В этот конкретный период бычьего рынка 1970-х годов золото рухнуло. Цена рухнула, а затем тут же отскочила. И знаете, что происходит сейчас? Цена на золото падает. Этот рост повторяется. Практически тик за тиком.

Кларк отметил, что если корреляция сохранится, золото должно будет вырасти почти втрое по сравнению с текущим уровнем, чтобы достичь полной силы ралли 1970-х годов.

Бычий долгосрочный прогноз Кларка совпадает с серьезными трудностями, с которыми сталкивается драгоценный металл. После исторического ралли до рекордного максимума в $5.600 долларов за унцию в январе цены на золото стали отрицательными за год.

Многомесячная распродажа набрала обороты в пятницу после того, как цены упали ниже критического долгосрочного уровня поддержки на 200-дневной скользящей средней.

Цены на золото упали почти на 8% менее чем за неделю. На момент написания статьи цена спотового золота составляла $4.125,50 долларов, снизившись более чем на 3% за день, а с начала года цены упали на 4,5%.

Опытный аналитик драгоценных металлов отметил, что, хотя цены на золото упали более чем на 21% по сравнению с пиком января, падение все же меньше, чем коррекция на 30% во время финансового кризиса 2008 года и на 28% во время пандемического шока 2020 года.

Однако, по мнению Кларка, нынешняя слабость не означает конец долгосрочного восходящего тренда. Он объяснил, что история по-прежнему на стороне быков.

Если бы бычий рынок закончился прямо сейчас, это был бы самый короткий бычий рынок в современной истории. Все другие бычьи рынки, все другие бычьи ралли золота были дольше, чем то, что мы наблюдаем сейчас. Это был бы самый короткий период за всю историю.

Кларк сказал, что, исходя из исторических средних значений, текущий цикл должен продлиться как минимум еще два года. В результате он рассматривает коррекцию как возможность для покупки и заявил, что активно наращивает позиции.

Я лично сейчас активно покупаю.

В последние месяцы золото испытывало трудности, поскольку продолжающаяся война в Иране значительно нарушила мировой энергетический рынок, что привело к резкому росту цен на нефть. Рост цен на энергоносители усиливает опасения по поводу инфляции, и рынки теперь ожидают, что Федеральная резервная система повысит процентные ставки, а не снизит их.

Согласно последнему индексу потребительских цен, опубликованному в среду, общая инфляция в мае выросла на 0,5%, что соответствует ожиданиям экономистов. За год потребительские цены выросли на 4,2%, по сравнению с 3,8%, зафиксированными в апреле.

Базовая инфляция, которая исключает волатильные цены на продукты питания и энергоносители, выросла на 0,2% в прошлом месяце по сравнению с ростом на 0,4% в апреле. Базовая инфляция оказалась несколько ниже ожиданий, поскольку экономисты прогнозировали рост на 0,3%. Годовая базовая инфляция выросла на 2,9%, по сравнению с 2,8%, зафиксированными в апреле.

Несмотря на сохраняющиеся риски на рынке золота, Кларк заявил, что инвесторы слишком сильно сосредотачиваются на инфляционных рисках, игнорируя ущерб, который повышение процентных ставок может нанести и без того хрупкой экономике.

Он сказал, что если инфляция значительно ускорится, ответ ФРС в конечном итоге будет заключаться в поддержке экономического роста, а не в продолжении ужесточения политики.

Если инфляция действительно достигнет таких масштабов, как считают многие ведущие аналитики, то какой главный инструмент ФРС будет использовать для борьбы с плохой экономикой? Это манипулирование процентными ставками. Если экономика окажется в таком плачевном состоянии, как предсказывают многие ведущие аналитики, то, на мой взгляд, ФРС, скорее всего, снизит ставки, а не повысит их.

Кларк также поставил под сомнение, насколько агрессивно ФРС может ужесточить денежно-кредитную политику, учитывая растущие процентные расходы федерального правительства.

Может ли ФРС действительно позволить себе так сильно повышать ставки? При нынешнем уровне процентных ставок они сами себе усложняют финансовое положение, повышая ставки.

Хотя рынки в значительной степени сосредоточены на инфляции и ожиданиях относительно процентных ставок, Кларк сказал, что рассматривает эти проблемы как краткосрочные препятствия. Он по-прежнему сосредоточен на долгосрочных структурных факторах, которые продолжают поддерживать золото, включая растущее долговое бремя, сохраняющиеся дефициты, потенциальное смягчение денежно-кредитной политики и непредвиденные геополитические или финансовые потрясения.

Среди этих факторов суверенный долг остается одним из его главных опасений.

Я вынужден оставаться в длинной позиции по золоту из-за финансовой системы и потому, что сегодня в мире все валюты являются фиатными, впервые в истории. Из-за этих факторов я вынужден оставаться в длинной позиции по золоту.

Кларк сказал, что растущий уровень государственного долга во всем мире не оставляет инвесторам иного выбора, кроме как поддерживать свою позицию в отношении твердых активов. Хотя сроки следующего ралли золота остаются неопределенными, он сказал, что фундаментальные аргументы в пользу этого металла остаются неизменными.