Два инвестиционных титана, одно предупреждение

Вопрос к вам: в каком мире легенды инвестирования, миллиардеры Рэй Далио и Джеффри Гундлах пришли бы к одному и тому же выводу об экономике?

Ответ: в нашем.

Если вы не знакомы ни с одним из этих финансовых гигантов, вот немного информации. Рэй Далио — миллиардер, основатель Bridgewater Associates, самого успешного хедж-фонда в мире. Джеффри Гундлах так долго и успешно торговал государственными облигациями, что его называют «королем облигаций». Это означает, что эти два человека сколотили состояние, придерживаясь совершенно разных философий и методов достижения успеха. Поэтому так удивительно, что они пришли к одинаковым выводам.

Два миллиардера, одно предупреждение

Во-первых, есть два значимых момента, о которых сейчас говорят оба миллиардера.

Первое: ценовые сигналы могут лгать. Проще говоря, информация, которую дают цены и оценки, может быть искажена в условиях экономики (и почти наверняка так происходит сейчас), и это нужно понимать.

Второе: нереализованная прибыль — не то же самое, что реальное благосостояние. Другими словами, если стоимость на бумаге растет, это не значит, что вы действительно сможете получить эту сумму при конвертации в реальные деньги.

Теперь внесу ясность: я рассказываю об этих людях и их взглядах, чтобы помочь вам понять текущую инвестиционную среду. Я не даю советов по инвестированию, и вам следует самим изучить вопрос, прежде чем принимать какое-либо инвестиционное решение, чтобы убедиться, что оно соотвествует вашим целям.

Далио: «Чистый капитал — это еще не благосостояние»

Недавно Далио поделился своим мнением о текущей ситуации.

По сути, он сказал, что благосостояние, выраженное в чистом виде, в современном мире измеряется цифрами на экране. Однако эти цифры не фиксированные. Благосостояние измеряют ценами на активы, но цены растут и падают. Когда для покупки активов используют заемные средства, говорит Далио, цены могут достигать необоснованных уровней.

Это огромная проблема, потому что долг нужно возвращать. А чтобы расплатиться с долгом, нужно конвертировать актив в наличные деньги.

Но продажа актива приводит к снижению цен. Это спрос и предложение. Чем больше чего-либо на рынке, тем меньше спрос на каждую единицу, и, следовательно, цена снижается.

Заемные средства нужно возвращать с выручки от продажи, которая, как правило, осуществляется по более низкой цене. А это означает, что покупатели, обремененные долгами, в конечном итоге получают гораздо меньшую прибыль, чем ожидали (возможно, даже теряют деньги).

Далио говорит, что падение цен, когда необходимо погасить долги, часто приводит к экономическому краху.

Все это говорит о том, что цены во многих областях искусственно поддерживаются долгом, а не наличными. Вот почему эти цены не имеют большой связи с покупательной способностью, которую они представляют.

Далио хочет напомнить: цена — не прибыль (по крайней мере, до тех пор, пока вы не продадите).

Но, поскольку в основе всей экономики лежит ограниченное количество наличных денег, чем больше людей переводят активы в наличные, тем сильнее падают цены. Когда люди видят, что цены падают, они спешат продавать, только усугубляя спад.

У Гундлаха схожие опасения.

Гундлах: «Нет аргументов против того факта, что мы переживаем манию»

Гундлах не использует термин «пузырь», но он говорит о мании. В частности, он сказал, что «нет никаких аргументов против того факта, что мы переживаем манию».

Что именно он имеет в виду?

Гундлах указывает на то же безумие, о котором говорил Далио, просто по-другому. Мания, по определению Merriam-Webster, — это «чрезмерный или необоснованный энтузиазм», и это именно то, что происходит с ценами на финансовые активы.

Люди спекулируют и принимают решения о покупке, исходя из надежды на то, что завышенная рыночная оценка продолжит расти. Итак, один спекулянт покупает по завышенной цене, затем другой покупает по еще более высокой цене, ожидая, что она поднимется выше.

Мы сталкивались с этим и раньше:

• Цены на активы оторваны от реальности
• Разговоры об активах становятся важнее фактов о них
• Люди принимают решения, основываясь на разговорах, а не на логике.

И это всегда вызывает проблемы. Всегда.

Потому что экономика, как и любая другая естественная система, в конечном итоге корректируется сама по себе. В этот момент может возникнуть вопрос...

В чем сходятся Далио и Гундлах?

Помимо того, что они согласны с тем, что цены не соответствуют действительности и не отражают реальную стоимость, они согласны, что нужно защищаться. И по их мнению, важно владеть физическим золотом.

Почему они оба так считают?

Цена золота привязана к его внутренней ценности, основанной как на его дефиците в реальном мире, так и на его полезности в реальном мире. Это больше, чем цифры на экране. Цены на драгоценные металлы остаются относительно стабильными с точки зрения покупательной способности на протяжении длительного периода.

Таким образом, в то время как валюты, такие как доллар, будут и дальше обесцениваться, иррациональное изобилие в конечном итоге перерастет в депрессию и цинизм, а погашение долгов приведет к снижению цен на активы, драгоценные металлы сохранят свою реальную покупательную способность. Независимо от того, что происходит в мире.

Драгоценные металлы являются средством защиты от инфляции и необоснованно завышенных цен. На протяжении более 5000 лет истории человечества они играли роль средства сбережения.

И когда цены на другие активы падают, драгоценные металлы, как правило, сияют ярче всего.