Динамика золота остается вялой, но стагфляция не за горами

Рынок пересмотрел взгляд на мягкую посадку, поскольку капитал переместился из облигаций в акции.

Инфляционные ожидания начали повышаться в основном из-за восстановления цен на нефть.

Золото испытывает трудности, потому что рынок теперь по-другому смотрит на мягкую посадку, инфляцию и восстановление экономики. Более того, реальные процентные ставки поднялись до самого высокого уровня почти за 15 лет.

Как мы видим, инфляционные ожидания и цены на сырьевые товары восстановились и приближаются к своим максимумам 2022 года. Тем временем, доходность 10-летних облигаций растет, что привело к повышению курса доллара.

Золото и драгоценные металлы могут отставать до тех пор, пока кривая доходности не поднимется выше 0,00, что станет медвежьим фактором для фондового рынка. Такой сценарий, вероятно, станет результатом устойчивого роста инфляционных ожиданий и повышения доходности 10-летних облигаций до 5%.

Рынок золота, возможно, ждет стагфляции, которая требует, в дополнение к инфляции, роста безработицы и слабого экономического роста.

Продолжающийся рост цен на нефть и доходности облигаций в конечном итоге приведет экономику к стагфляции. Рынок труда уже слабеет, и обратите внимание, что влияние ужесточения политики ФРС (по данным Apollo Global Management) сильнее всего проявится во втором и третьем кварталах 2024 года.

Между тем, акции горнодобывающих компаний также демонстрируют вялую динамику, поскольку цены на драгметаллы не могут подняться выше, а давление со стороны издержек сохраняется. В последние месяцы настроения стали негативными, а оценки снизились.

Однако новый бычий рынок золота неизбежен, и сейчас самое время искать возможности для инвестиций в сектор. Как только в 2024 году наступит стагфляция, пути назад не будет.