Deutsche Bank пересмотрел прогноз цен на золото

Ранее аналитики Deutsche Bank полагали, что средняя цена на золото в 2026 году достигнет $4.000 долларов. По новой оценке, средняя цена составит $4.450 долларов при торговом диапазоне $3.950-$4.950 долларов. Верхняя граница этого диапазона предполагает 14-процентный рост по сравнению с текущей ценой декабрьских фьючерсов.

Аналитики указали три основных фактора, определяющих такой оптимистичный прогноз:

• Устойчивый аппетит инвесторов
• Постоянные покупки со стороны центробанков
• Сдержанная реакция предложения на повышение цен

Стабилизация потока инвесторов и технические показатели указывают на завершение коррекции позиций. Данные о соотношении спроса и предложения за третий квартал подтверждают сохранение интереса со стороны центробанков. Позитивный структурный фон свидетельствует о том, что неэластичный спрос центробанков и инвестиции в ETF перетягивают на себя предложение от рынка ювелирных изделий. Кроме того, общий рост спроса опережает предложение.

Аналитики Deutsche Bank не ожидают значительных изменений в этой динамике в ближайшей или среднесрочной перспективе.

Инвестиционный спрос в Азии в прошлом году стал движущей силой ранних этапов роста рынка золота. В последние месяцы спрос на золото вырос и на Западе, что в первую очередь выразилось в значительном притоке средств в ETF.

Очевидный сдвиг в традиционной инвестиционной стратегии может повысить инвестиционный спрос в США.

Раньше Уолл-стрит продвигала портфель 60/40, где 60% отводится на акции, а 40% — на активы с фиксированным доходом, в основном облигации. В теории такое соотношение создает баланс: акции растут вместе при укрепляющейся экономики, а облигации служат средством хеджирования во время ослабления.

Учитывая меняющуюся динамику рынка, некоторые ведущие аналитики теперь говорят, что инвесторам следует рассмотреть стратегию 60/20/20, где половина доли облигаций отводится на золото, «более устойчивое» средство хеджирования инфляции. Если эта тенденция сохранится, золото может стать «ключевым активом портфеля».

Центральные банки покупали золото на протяжении всего бычьего рынка. В середине года объем покупок немного снизился, но, похоже, снова растет.

Между тем, даже при повышении потенциала прибыли горнодобывающие компании не могут быстро увеличить добычу. Опять же, ак сказал аналитик Deutsche Bank:

Общий рост спроса опережает предложение.

Ожидания относительно снижения ставок ФРС также усилили бычьи настроения на рынке золота. Хотя председатель ФРС Джером Пауэлл на последнем заседании пытался умерить ожидания относительно декабрьского решения по ставке, последние данные укрепили мнение инвесторов о дальнейшем смягчении политики.

По данным CME FedWatch, в настоящее время вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов составляет 79,8%. Пару недель назад шанс составлял 24%.