Дедолларизация подпитывает следующий этап ралли золота?

Рост отражает интенсивную волну спроса на активы-убежища, вызванную усилением макроэкономической нестабильности, ослаблением доверия к управлению бюджетом США и возобновлением торговой напряженности.

По мере того, как мировые рынки переоценивают риски, золото вновь выходит на первый план как предпочтительное средство сбережения. Что стоит за этими переменами, и каковы перспективы на будущее?

Эскалация торговой войны вновь повышает инфляционный риск

Торговый конфликт между США и Китаем резко обострился, что потрясло рынки и усилило опасения по поводу инфляции. Вашингтон повысил пошлины на китайские товары до 145%, что вызвало незамедлительные ответные меры со стороны Пекина в виде повышения пошлин до 125%.

В сочетании с новыми пошлинами, введенными ЕС и Канадой, эти изменения, как ожидается, приведут к росту издержек производства в мировой экономике. Экономисты предупреждают, что инфляция в США может ускориться до 4-5%, обратив вспять недавнюю дезинфляционную тенденцию.

Из-за этих рисков капитал перетекает в золото, ведь оно известно как средство защиты от продолжительного ценового давления.

Рынок доллара и казначейских облигаций сигнализирует о потере доверия

Рост золота подпитывается одновременной распродажей как доллара, так и казначейских облигаций США. Индекс доллара завершил неделю ниже 100, самого низкого уровня с 2022 года, в то время как доходность 10-летних облигаций выросла до 4,49%, а 30-летних — до 4,87%.

Эти изменения свидетельствуют о растущем беспокойстве по поводу финансовой устойчивости США и отказе от активов, номинированных в долларах. Как отметил Allianz, «доверие дает трещину», и капитал ищет укрытия в золоте.

Перспективы политики ФРС осложняются риском стагфляции

Хотя последние данные по ценам производителей в США показали ежемесячное снижение, ожидается, что пошлины вновь приведут к росту инфляции, что усложнит дальнейшие действия Федеральной резервной системы. Рынки сейчас закладывают в цены снижение ставок до 100 базисных пунктов к концу года.

Тем не менее, поскольку инфляция и экономический рост движутся в противоположных направлениях, у ФРС остается ограниченное пространство для маневра. Эта неразрешенная политическая напряженность усиливает привлекательность золота, особенно в условиях, когда традиционные активы-убежища находятся под давлением.

Институциональный спрос укрепляет фундаментальные предпосылки

На прошлой неделе приток средств в ETF, обеспеченные золотом, усилился, и центральные банки, особенно на развивающихся рынках, продолжают наращивать свои запасы драгметалла. Это отражает широкую тенденцию снижения зависимости от доллара США и защиты от геополитических рисков. Институциональный спрос в настоящее время является ключевым фактором поддержки роста, что укрепляет позиции золота в стратегических портфелях.

Прогноз для золота бычий

Учитывая, что золото завершило неделю на рекордно высоком уровне и выросло более чем на 6,5%, прогноз остается оптимистичным. Растущий инфляционный риск, ослабление доллара и спрос со стороны центральных банков продолжают поддерживать восходящий тренд.

Если торговая напряженность не спадет, или не восстановится доверие к фискальной политике США, спрос на золото, вероятно, сохранится. Роль металла в качестве средства макроэкономического хеджирования подтверждается неделя за неделей, и на данный момент фундаментальные факторы по-прежнему благоприятствуют золоту.