Дедолларизация: миру грозит экономическая катастрофа

Несколько дней спустя, после краха SVB, нью-йоркский Signature Bank с активами на сумму более $110 миллиардов долларов обанкротился, поскольку его депозиты превышали максимально допустимые пределы, установленные Федеральной корпорацией страхования депозитов США. В то же время цена акций First Republic Bank с активами на сумму более $215 миллиардов долларов упала на 67%, а акции Western Alliance Bancorporation потеряли 90%.

Мало того, кредитные рейтинги почти каждого известного частного банка в Соединенных Штатах были понижены. До всего этого Silvergate Bank, другое учреждение, занимающееся криптовалютой, также потерпело крах из-за проблем с ликвидностью в первую неделю марта 2023 года.

У всех этих банков одна история банкротства, которая напрямую связана с процентными ставками по казначейским облигациям США. Поскольку спрос на доллар в мире снижается, эти облигации также падают, и, чтобы возродить к ним интерес, у банков нет другого выхода, кроме как предлагать более высокие процентные ставки, которые прожигают дыры в их ликвидности.

Известный экономист д-р Нуриэль Рубини, который с предельной точностью предсказал глобальную рецессию 2008 года, не только прогнозирует еще один глобальный экономический коллапс, но и предупреждает, что на этот раз кризис затянется надолго, может быть, на десятилетие или даже дольше.

Одной из главных причин грядущей рецессии будет дедолларизация. Американский доллар, когда-то считавшийся единственной валютой для мировой торговли, теряет свой блеск и заменяется другими валютами. Естественно, это сильно повлияет на американскую экономику и может спровоцировать экономическую катастрофу для крупнейшей сверхдержавы мира.

В чем же заключается суть дедолларизации?

Традиционно стоимость любой валюты зависит от активов, которыми владеет страна, выпускающая эту валюту. Примерно 100 лет назад самой востребованной мировой валютой был британский фунт, а не доллар США. После Первой мировой войны Америка, которая почти не пострадала, поскольку война не велась на ее земле и получила большую часть золотых резервов военного времени, начала заменять фунт на доллар в качестве валюты мировой торговли.

США ввели Бреттон-Вудское соглашение в 1944 году, продвигая двустороннюю торговлю между странами в долларах. Удивительно, но к концу шестидесятых держать доллары считалось более прибыльным, чем держать акции или золото. Следовательно, их накопление было распространено не только среди отдельных лиц, но и в странах.

К 1970 году Бреттон-Вудское соглашение было практически аннулировано после роспуска Лондонского золотого пула, и азиатские экономики снова начали расти. С другой стороны, США столкнулись с кризисом отрицательного платежного баланса из-за огромных расходов на холодную войну и войну во Вьетнаме.

В 1971 году президент Никсон отменил конвертируемость доллара в золото, тем самым лишив его привязки к стоимости активов своей страны. Таким образом, стоимость доллара США теперь зависела от его глобального спроса, а не от активов, которыми владеет американское правительство. Введение «нефтедолларов» помогло повысить спрос на доллары, и, чтобы удовлетворить спрос, США начали печатать все больше долларов.

Поскольку Америка вносила крупнейший вклад в такие глобальные агентства, как МВФ и Всемирный банк, все ее выплаты также производились в долларах США. В результате развивающиеся или слаборазвитые страны были вынуждены торговать с другими странами в долларах. К концу 90-х почти 90% мировой торговли осуществлялось в американской валюте. Накопление увеличилось, и было напечатано больше долларов, чтобы покрыть этот спрос.

Сегодня, имея золотые резервы на сумму почти $500 миллиардов долларов, они напечатали валюты на сумму почти $4 триллиона долларов и выпустили казначейские облигации на сумму еще $38 триллионов долларов, что почти в 80 раз превышает совокупные активы Казначейства США. США думали, что, поскольку спрос на их валюту на рынке высок, они будут продолжать плавать на своем искусственном пузыре. В последние несколько лет США спровоцировали во всем мире ситуации на грани военных конфликтов, вынуждая страны закупать больше оружия, топлива и других товаров на мировом рынке, тем самым способствуя торговле в долларах США.

Бум информационных технологий (ИТ) девяностых еще больше усилил спрос, поскольку большинство ведущих ИТ-компаний были американскими, а почти 80% ИТ-индустрии базировалось в самих США. Двусторонние соглашения о валютных свопах между странами также были затронуты американскими санкциями, чтобы воспрепятствовать торговле другими валютами.

С 2014 года, когда США ввели экономические ограничения в отношении России и создали препятствия в ее торговле долларами, страны начали думать об альтернативах, позволяющих избежать использования американской валюты. Введение евро также помогло странам разрушить монополию доллара США.

За последние восемь лет все больше стран заключали двусторонние соглашения, чтобы избежать ситуации, подобной российской. Россия и Китай разработали собственный платежный шлюз, а Индия и Россия также заключили аналогичное соглашение, связывающее Резервный банк Индии и российскую Систему передачи финансовых сообщений (СПФС). Между тем, такие страны, как Бразилия, Китай, Австралия, Аргентина, Египет, Европейский союз (ЕС), Иран, Япония, Саудовская Аравия, ОАЭ и Турция, также подписали двусторонние соглашения, чтобы избежать монополии доллара США.

В результате значительно сократилось не только общее обращение доллара США в мире, но и запасы валюты. По оценкам, мировая торговля долларом снизилась более чем на 20% только за последние четыре года. Это отражено в отчете о валютных активах Международного валютного фонда, где доля доллара США сократилась с 71% в 1999 году до всего 57% в 2021 году и продолжает снижаться.

Чистый каскадный эффект будет иметь место в глобальном обращении доллара США. Ожидается, что глобальное использование доллара в качестве валюты может снизиться до 40-45% в течение следующих 2-3 лет. Евро, который раньше торговался ниже доллара США, теперь имеет преимущество. Россия торгует в рублях своей дешевой нефтью, в то время как страны также торгуют в китайских юанях, японских иенах, саудовских риалах и дирхамах ОАЭ. Индия также торгует с более чем 44 странами в индийской рупии.

Означает ли это наступление конца гегемонии доллара США?