Даже при валютном кризисе золото и серебро не растут по прямой

Мне часто задают этот вопрос, и он разумный.

Простой ответ заключается в том, что в любой момент времени рынок золота зависит от множества факторов. Таким образом, хотя золото в конечном счете защищает от обесценивания валюты, корреляция не моментальная. Часто нужно сделать шаг назад и посмотреть на более длительную временную шкалу, чтобы увидеть свою страховку от инфляции в действии.

Как отметил генеральный директор Money Metals Exchange Стефан Глисон:

Безусловно, исторически золото преуспевало в периоды инфляции. Однако были периоды, когда инфляция резко росла, а цены на золото двигались вбок. Иногда цены на золото даже снижались.

Хотя инфляция толкает золото вверх (увеличение объема денег, циркулирующих в экономике, приводит к росту цен на все, включая золото), влияние оказывают и другие факторы. Процентные ставки, политика Федеральной резервной системы, реальная доходность и укрепление доллара США — все это может существенно сказаться на поведении золотого металла.

В результате цены на золото и серебро, как правило, растут рывками даже при повышенной инфляции. Мы наблюдаем подобную волатильность во время иранского конфликта. Цены на золото и серебро демонстрируют значительные колебания, как вверх, так и вниз, под влиянием новостных заголовков.

Так может произойти даже в разгар полномасштабного валютного кризиса. Цена на золото может стать чрезвычайно волатильной по мере развития инфляционных процессов.

Это явление отчетлив видно на графике цены золота в валюте Веймарской республики в эпоху гиперинфляции.

На графике видно, что драгметалл рос скачкообразно. Это особенно хорошо видно, если посмотреть на процентное изменение цены.

Экономист Марк Торнтон настаивает на том, что такая волатильность является нормальной:

Даже после того, как стало известно, что правительство будет полностью зависеть от печатания денег для своего бюджета и финансирования государственного долга, цена на золото, измеряемая в немецких рейхсмарках, оставалась крайне неустойчивой. Если взглянуть на относительные изменения за короткие периоды, колебания сильные. И я думаю, что большинство опытных и информированных инвесторов на рынке драгоценных металлов понимают, что рост не может быть непрерывным.

Главное — не обращать внимания на краткосрочную волатильность и видеть основную тенденцию. Ежедневные колебания цен могут замутнить воду. Вот почему крайне важно понимать механизм, лежащий в основе инфляции и девальвации валюты.

Проще говоря, инфляция со временем приводит к росту цен на золото. Однако эту восходящую траекторию можно упустить из-за дневных, недельных и даже месячных коррекций и колебаний цен.

К гиперинфляции Германия двигалась постепенно, а потом она внезапно разразилась. Такова анатомия валютного кризиса. Аналитик монетного двора Скоттсдейла утверждает, что у валют есть переломный момент. Они работают до тех пор, пока люди не перестают в них верить. А вера, как правило, исчезает внезапно.

Валютные кризисы редко развиваются линейно. Рынки сперва закладывают в цены ошибки в политике. А потом начинают закладывать в цены реакцию самих политиков. Когда инвесторы начинают предугадывать, как центральные банки отреагируют на нестабильность, вместо того чтобы сосредотачиваться на самой нестабильности, волатильность резко возрастает. Золото часто становится передаточным механизмом для этого сдвига.

Так что, возможно, стоит дважды подумать, прежде чем избавляться от своего золота только потому, что цены движутся вбок или даже падают. Если ожидается инфляция (а это всегда так), лучше иметь при себе золото и серебро – деньги, которые правительство не может напечатать и обесценить.