Даймон из JPMorgan: в таких условиях золото может легко вырасти до $5.000 или $10.000

Даймон ни в коем случае не является «быком по золоту», поэтому признание того, что во владении золотом есть «некоторая логика» даже после его стремительного роста, является для него серьезной уступкой.

Во вторник на конференции Fortune «Самые влиятельные женщины» в Вашингтоне он заявил:

Я не покупаю золото — владение им обходится в 4%. Но в таких условиях оно может легко вырасти до $5.000 или $10.000 долларов. Это один из немногих случаев в моей жизни, когда иметь золото в портфеле более-менее рационально.

Даймон добавил, что цены на активы сейчас выглядят разбросанными по всем направлениям, при этом оценки практически по всем активам на данный момент довольно высоки. Другие высокопоставленные представители банковского гиганта бьют тревогу по поводу текущей макроэкономической ситуации и важности хранения золота.

11 августа Дэвид Келли, главный глобальный стратег J.P. Morgan Asset Management, заявил, что превентивное снижение ставок ФРС усилит инфляцию, поэтому инвесторам следует диверсифицировать свои вложения, вкладывая средства в альтернативные и международные активы, такие как золото, чтобы защитить себя.

В опубликованном на LinkedIn анализе Келли указывает на предстоящий рост инфляции в США. Согласно его расчетам, годовая инфляция потребительских цен увеличится с 2,8% в июле 2025 года до 3,5% к четвертому кварталу 2025-го, после чего вернется к отметке 2,8% к концу 2026 года. Аналогичная динамика ожидается и по дефлятору потребления: рост с 2,6% до 3,3% к IV кварталу 2025-го с последующим снижением до 2,4% к концу 2026-го.

Несмотря на превышение инфляционных показателей над целевыми значениями, ФРС, вероятно, пойдет на постепенное снижение процентных ставок. Келли прогнозирует суммарное сокращение на 50 базисных пунктов в 2025 году и еще на 75 базисных пунктов в 2026-м, с двумя этапами снижения по 25 базисных пунктов — в сентябре и декабре 2025 года. При этом аналитик подчеркивает, что подобные меры могут оказаться неэффективными для стимулирования экономического роста, но способны спровоцировать дальнейший рост цен на активы, включая недвижимость.

Особую тревогу вызывает ситуация с инфляцией активов, которая развивается на фоне умеренного роста потребительских цен (+26% за шесть лет до июня 2025-го). За тот же период средняя стоимость односемейного дома на вторичном рынке взлетела на 51%, а индекс S&P 500 вырос на поразительные 111%. Хотя сверхнизкие процентные ставки способствовали увеличению благосостояния американских домохозяйств, они же сделали жилье недоступным для многих молодых семей и создали предпосылки для формирования опасных «пузырей» на рынке активов.

Снижение краткосрочных ставок, по мнению Келли, несет ряд рисков:

• Во-первых, оно может временно снизить стоимость государственных заимствований, но в долгосрочной перспективе ухудшит бюджетные перспективы США, увеличив первичный дефицит.
• Во-вторых, подобные меры способны подорвать доверие инвесторов к способности ФРС контролировать инфляцию.
• В-третьих, это ограничит потенциальную доходность высококачественных облигаций и окажет дополнительное давление на доллар.

В таких условиях эксперты рекомендуют инвесторам пересмотреть структуру своих портфелей. Особое внимание следует уделить диверсификации: включить в портфель альтернативные активы, способные защитить капитал от инфляционного давления, а также рассмотреть возможности инвестирования в международные активы, номинированные в иностранных валютах.

Примечательно, что JPMorgan сохраняет оптимистичный взгляд на золото. По словам Грейс Питерс, руководителя отдела глобальной инвестиционной стратегии банка, драгоценный металл остаётся привлекательным инструментом в условиях избытка активов в США.

Исходная целевая цена на конец 2025 года составляла $3.500 долларов, однако после прорыва этого уровня в конце апреля аналитики повысили прогноз до отметки выше $4.000 долларов на горизонте 12 месяцев. Ключевыми драйверами роста называются активность центральных банков развивающихся рынков, а также устойчивый спрос со стороны ювелирного и технологического секторов.

В целом, перед ФРС стоит непростая задача: балансировать между необходимостью сдерживания инфляции и политическим давлением в пользу смягчения денежно-кредитной политики. Любое отклонение от установленного курса рискует подорвать доверие к финансовой системе США и ее активам. На этом фоне географическая и валютная диверсификация остается одним из наиболее надежных способов защиты капитала, а золото продолжает играть роль ключевого защитного актива в инвестиционных портфелях.