CICC: золоту и китайским акциям есть куда расти

По оценке инвестиционного банка China International Capital Corporation (CICC), перспективы этих активов остаются позитивными, несмотря на краткосрочные трудности.

В то время как после недавнего роста возникли опасения по поводу завышенных оценок золота и китайских акций, стратеги исследовательского подразделения CICC заявили, что оба актива обладают потенциалом роста и диверсификации.

В этом году цена на золото выросла более чем на 10% и почти достигла отметки в $3.000 долларов США после роста на 26% в 2024 году — самого большого прироста за последние 14 лет. По словам Ли Чжао, главного стратега по распределению активов CICC Research, рост был обусловлен потребностью хеджировать инфляцию в долгосрочной перспективе на фоне политики президента США Дональда Трампа, способствующей росту инфляции, и угрозы введения пошлин. По его словам:

Золото может сохранить долгосрочную восходящую траекторию. В краткосрочной перспективе возможны колебания, но средне- и долгосрочный бычий рынок остается в силе.

Он добавил, что цены на золото могут продолжить расти в следующем десятилетии.

Спрос мировых центральных банков на золото вырос, и азиатским центральным банкам, в частности, есть куда увеличивать свои запасы по сравнению с их западными коллегами, сказал Ли.

По словам стратега, доля золота в золотовалютных резервах центральных банков Азиатско-Тихоокеанского региона, таких как Япония и Индия, исчисляется однозначными или низкими двузначными цифрами. Между тем, на развитых рынках Европы и США этот показатель может превышать 70%.

Учитывая меняющийся глобальный ландшафт и инфляционное давление, мы ожидаем, что центральные банки будут закупать золото еще в течение нескольких лет.

Золото также слабо коррелирует с большинством активов и обеспечивает доходность в размере около 8% в годовом исчислении последние 20 лет, что, по словам Ли, выше, чем у облигаций и сырьевых товаров.

Золото — это актив с долгосрочной стратегической ценностью.

Что касается китайских акций, то крупнейший инвестиционный банк страны заявил, что их привлекательные оценки, способность к диверсификации и постоянные инновации подкрепляют хорошие перспективы.

Как сказал Пэн Ху, главный аналитик сектора технологий и полупроводников CICC Research:

Мы заметили, что компании, зарегистрированные на бирже в Гонконге, в последнее время демонстрируют хорошие результаты. Мы считаем, что качество активов существующих технологических компаний улучшается, отчасти благодаря тому, что за последние два года высококачественные отечественные технологические компании на рынке A-акций выбрали для размещения листинг в Гонконге.

Стартап DeepSeek, занимающийся искусственным интеллектом, в январе представил недорогие и высокоэффективные инструменты ИИ, что вызвало позитивные настроения в отношении технологических возможностей Китая и положило начало росту акций технологических компаний в Гонконге.

Мощная производственная цепочка Китая и постоянные инновации позволяют [сопутствующим] продуктам привлекать потребителей по всему миру.

По оценкам CICC, искусственный интеллект увеличит валовой внутренний продукт Китая еще на 9,8% в 2035 году по сравнению с 2024 годом, что приведет к дальнейшему увеличению ежегодных темпов роста на 0,8 процентных пункта.

Ли добавил, что, корреляция между китайскими и американскими акциями была ниже, чем между американскими и европейскими. Однако, по словам Ли, рост рынка в последние несколько месяцев в основном был обусловлен настроениями.

Восстановление прибыли может занять некоторое время. Если политика или макроэкономические условия изменятся, на фондовом рынке может наблюдаться краткосрочная волатильность на текущих уровнях.