Что подтолкнуло золото к отметке $3.000 долларов?

С конца 2023 года золото выросло с $2.064 до $3.000 долларов, или на 45,3%. Только за 2025 год желтый металл поднялся на 14,3%.

Золото не смогло удержаться на уровне $3.000 долларов. К закрытию торгов в пятницу цена колебалась в районе $2.996. Однако в понедельник утром она снова превысила $3.000.

Учитывая важность этого уровня сопротивления, золоту может потребоваться несколько попыток, чтобы преодолеть препятствие. Однако, учитывая факторы, которые стоят за текущим ралли, есть все основания полагать, что драгметалл минуте этот рубеж.

Итак, что же движет золотом? И насколько тенденция устойчивая?

Факторы, толкающие цены на золото вверх

Торговая война

Чаще всего ведущие СМИ называют катализатором роста цен на золото торговую войну. Многие аналитики опасаются, что повышение пошлин в США приведет к росту потребительских цен и замедлит экономический рост. Тот факт, что президент Трамп склонен быстро менять политику, также поднимает уровень неопределенности. Как отметила Виктория Хаслер, руководитель исследовательского отдела Hargreaves Lansdown:

Рынки ненавидят неопределенность. Эта динамика способствовала росту цен на золото до новых максимумов.

Угроза введения пошлин также способствовала значительным структурным сдвигам на рынке золота: тонны металла переместились из Лондона и Азии в Нью-Йорк.

Хотя в центре внимания находится торговая война, это не единственный фактор, поддерживающий рост цен на золото. Как сказал Yahoo Finance основатель Cosmos Currency Exchange Тони Редондо:

Хотя это и кажется психологическим порогом, цена на золото в $3.000 долларов может оказаться лишь очередным этапом, если торговые войны углубятся. Тем не менее, дело не только в Трампе. Центральные банки, ожидания относительно процентных ставок, геополитическая напряженность и опасения по поводу инфляции — все это подливает масла в огонь.

Опасения по поводу рецессии

После нескольких месяцев уверений в том, что экономика США находится на подъеме, мейнстрим внезапно забеспокоился о возможной рецессии. Прогноз ФРБ Атланты по ВВП за несколько недель снизился с 2,3% до -2,8%.

Многие аналитики винят в возникновении опасений по поводу внезапной рецессии торговую войну, но экономика уже более года находится на грани спада. Десятилетия «легких денег» после финансового кризиса 2008 года привели к дисбалансу и неэффективному инвестированию, а также к образованию огромного долгового пузыря. Центральный банк США был вынужден отказаться от печатания денег из-за инфляции цен. Однако нынешняя американская экономика не может работать в условиях нормальных процентных ставок. Вот почему рынки отчаянно нуждаются в их снижении.

Вероятно, уже слишком поздно снижать процентные ставки, чтобы спасти экономику. Ущерб нанесен, и когда настанет час расплаты за десятилетия злоупотреблений в денежно-кредитной сфере — лишь вопрос времени. Экономика похожа на сухие луга во время засухи. Для пожара достаточно искры, и ею может стать торговая война.

Это ставит Федеральную резервную систему в безвыходное положение. Учитывая растущее инфляционное давление, лучше оставить ставки на прежнем уровне или даже повысить их. В конце концов, центробанк сделал недостаточно, чтобы победить инфляцию. Да, он добился определенного успеха, но этого мало.

И это хорошие новости для золота.

С другой стороны, центральному банку необходимо снизить процентные ставки, потому что экономика пристрастилась к легким деньгам. Учитывая уровень долга и количество неэффективных инвестиций, экономика не может функционировать в условиях высоких процентных ставок.

Это также является позитивным фактором для золота.

Опасения по поводу инфляции

Февральские данные по индексу потребительских цен стали проблеском надежды, но инфляция цен остается значительно выше целевого показателя ФРС в 2%. К тому же любая «победа» над инфляцией цен дает центральному банку возможность снова разогнать инфляцию.

Снижение процентных ставок стимулирует заимствования. В свою очередь, это увеличивает денежную массу. По определению, это и есть инфляция. Одним из симптомов этой денежной инфляции является инфляция цен.

Другими словами, любая победа над инфляцией цен дает ФРС возможность возобновить ту самую политику, которая и привела к ценовому росту.

Похоже, мейнстрим не особо беспокоится по поводу возобновления роста цен, но опытные инвесторы в золото видят фундаментальные факторы и ведут себя соответственно.

Представитель Всемирного совета по золоту подвел итог:

Учитывая растущие инфляционные ожидания, снижение процентных ставок и сохраняющуюся неопределенность, поддержка золота в будущем, по оценке, сохранится.

Скупка золота центральными банками

Центральные банки увеличивали свои запасы золота более чем на 1.000 т в год в течение трех лет подряд. Этот постоянный спрос лежит в основе всего текущего роста цен на драгметалл.

Для сравнения, в период с 2010 по 2021 год золотые резервы центральных банков росли в среднем на 473 т в год.

По мнению аналитика Эдриана Дэя, нет оснований полагать, что рост цен на золото до $3.000 долларов снизит институциональный спрос.

Центральные банки продолжают активно покупать, и цена на золото превысит $3.000 долларов. Эта круглая цифра не является препятствием для иностранных центральных банков или даже иностранных покупателей, которые оценивают золото в своих валютах.

Вывод

Несмотря на то, что уровень $3.000 — важная веха, он, вероятно, является лишь очередным этапом долгосрочного бычьего рынка золота.

Старший аналитик Barchart Dot Com Дарин Ньюсом сказал, что золото в настоящее время движется на собственном импульсе.

На данный момент ни фундаментальный, ни технический анализ не имеют значения. Золото является убежищем в то время, когда мировая экономика и политика переживают преднамеренные потрясения.

Содиректор Walsh Trading Шон Ласк сказал Kitco News, что все развивается в пользу золота.

Центральные банки поддерживают его при любых значительных спадах, увеличивая свои запасы. Помимо этого были геополитические опасения, которые оказались реальными, и теперь идет торговая война. Это не внушает доверия к акциям в ближайшей перспективе.

В ближайшем будущем может начаться фиксация прибыли. Джеймс Стэнли сказал Kitco News, что, по его мнению, рост цен на золото до $3.000 долларов привлечет продавцов, но он подчеркнул:

На данный момент я жду только откатов, а не полноценного разворота.