Что может составить конкуренцию доллару?

Morgan Stanley скептически относится к тому, что доллар США могут заменить, и на то есть веские основания. Глава отдела валютной стратегии банка для развивающихся рынков Джеймс Лорд недавно задал важный вопрос: какой валютой они хотели бы владеть, если бы ситуация в мировой экономике стала еще хуже?

Вот что Лорд сказал в защиту доллара:

У него есть потенциал для циклического снижения, если и когда ФРС сократит процентные ставки, но он остается доминирующей резервной валютой. Это по-прежнему предпочтительный вариант для центральных банков, мировой торговли, валютной деятельности, трансграничного кредитования и выпуска долговых обязательств.

«Циклический спад» означает спад, который естественным образом следует за периодом подъема. Другими словами, ничего нового. Мнение Лорда справедливо. Доллар США — самая ликвидная валюта на планете, и эта ликвидность весьма привлекательна для транзакций. Означает ли это, что доллар — хорошее средство сбережения?

Ни в коем разе. Помимо ликвидности, единственное, что дает доллару преимущество на международном валютном рынке, — это то, что он падает не так сильно, как евро, фунт стерлингов или иена.

Лорд не стал затрагивать такие контраргументы, как сумма долга в $35 трлн долларов. Но даже в этом есть какой-то смысл. Если у каждой другой страны возмутительно огромная куча долгов, какое это имеет значение, верно?

Майкл Зезас пошел еще дальше и назвал доллар «королем». Мне это напомнило пословицу: «Среди слепых и одноглазый — король».

Опять же, в некоторой степени это имеет смысл. Если вы валютный трейдер и вам приходится выбирать из множества валют, которые стремительно теряют свою ценность, то, конечно, вы бы выбрали меньшее из зол. Но это не значит, что это хороший выбор.

Учитывая вышесказанное, приятно видеть, что некоторые скептически относятся к БРИКС и их плану дедолларизации. Я и сам настроен скептически по отношению к БРИКС, особенно в вопросах валюты. Страны БРИКС печально известны своим неумелым управлением валютами, и нет особых оснований ожидать чего-либо от валюты БРИКС, если она не будет обеспечена золотом и не будет в него конвертироваться.

Все слышали прошлогодние объявления о создании валюты БРИКС, обеспеченной золотом, которые оказались фальшивкой. Обычная пропаганда. Они постоянно намекают на валютную революцию, но ничего конкретного не происходит. Вероятно, имеет место один из двух сценариев:

• Либо страны БРИКС блефуют, и их подход к валюте так и не изменится;
• Либо они подготовили валюту, обеспеченную золотом, и намеренно скрывают ее, чтобы успеть максимально увеличить свои золотые резервы.

На данный момент мнение Morgan Stanley по большей части верно. Если вам необходима валюта, то, вероятно, следует владеть наименее слабой.

Инвесторам в золото не следует беспокоиться из-за статуса доллара как мировой резервной валюты, поскольку их активы за пределами долларов.

Morgan Stanley прогнозирует, что к концу года золото будет стоить $2.600 долларов. Рост цен на золото означает, что доллар будет падать, верно? Но это всего лишь «циклическое снижение».

Так что же изменилось для короля доллара в период с 2013 года по настоящее время? За это время цена золота в американской валюте удвоилась. Поэтому этот вопрос должен задать себе каждый, у кого есть доллары.

Несмотря на оптимистичный прогноз, Morgan Stanley, похоже, игнорируют идею диверсификации с помощью золота. Они говорят так, как будто у валют нет альтернатив.

Ерунда. Валютные трейдеры торгуют валютами — это их специализация. Их дела никак не связаны с физическим золотом, а значит, его не существует.

Но альтернатива постоянно обесценивающимися валютам есть. Независимо от того, упоминает ли об этом мистер Лорд из Morgan Stanley.

Инвесторы в биткойн и медь обеспокоены ростом цен на золото, но не по тем причинам

Биткойн-быков предупреждают о необходимости проявить осторожность, поскольку цены на золото растут. То же самое касается всех, кто интересуется медью. Почему?

Начнем с того, что падение меди по отношению к золоту толкуют не совсем верно. Соотношение цен на медь и золото называют ключевым показателем экономической стабильности и состояния мировой экономики. Причина в том, что сокращение спроса на медь означает снижение экономической активности, но дело скорее не в спросе. Предполагается, что мы должны считать, что «дешевизна» меди по отношению к золоту подразумевает отсутствие активности.

Отношение к биткойну еще более неопределенное, поскольку тот же анализ предполагает, что биткойн может пострадать от этого только из-за статуса рискового актива. Но так ли это на самом деле? Многие не рассматривают биткойн как рисковый актив: они рассматривают его как актив безопасности. Вот почему сторонники криптовалют называют его «цифровым золотом». Таким образом, идея о том, что биткойн должен упасть из-за превосходства золота над медью, кажется невероятной.

За последние несколько лет золото отошло от привычных корреляций и пошло вверх. Оно продемонстрировало способность расти вместе с любым конкурирующим активом, даже на фоне укрепления доллара, и опережать их в условиях, которые традиционно считаются неблагоприятными для цен на золото.

Считается, что лето — самый слабый период для золота. Но драгметалл растет, даже с учетом самых высоких за последние десятилетия процентных ставок.

Весь этот анализ, похоже, упускает ключевой момент: золото — это деньги. Золото — это не просто актив-убежище или показатель экономической мощи. Золото служило формой денег на протяжении всей истории человечества.

Если понять, что золото это не актив, а деньги, становится ясно, что его связь с медью не так важна. Никто не утверждает, что биткойн упадет из-за роста меди, так зачем использовать это в качестве индикатора, когда речь заходит о золоте?

Безусловно, резкий рост биткойна напрямую связан с инфляционными всплесками, но в анализе это не упоминается. Вместо этого он рассматривает золото как еще один торгуемый сырьевой товар. На самом деле драгметалл является основой мирового финансового рынка, признают это экономисты и аналитики или нет.