Что будет происходить на рынке серебра в 2026 году?

Обзор мирового рынка серебра за 2026 год от Института серебра, являющийся ведущим источником рыночных данных, появился как нельзя кстати, чтобы помочь инвесторам разобраться в исторической динамике этого блестящего металла, понять, как она отражает реальные условия, и что это значит для цен в будущем.

Давайте подробнее рассмотрим, что на самом деле происходит за кулисами.

Пятилетний дефицит меняет рынок

На рынке серебра в течение последних нескольких лет наблюдается устойчивый дефицит, что указывает на то, что спрос неизменно превышает предложение. 2025 год стал пятым годом подряд дефицита, составившего 40,3 миллиона унций между общим объемом закупок и доступными запасами.

Этот дефицит сохранялся, несмотря на то, что общий объем предложения вырос на 7% в годовом исчислении, а спрос за тот же период упал на 2%, что подчеркивает огромную пропасть между мировым потреблением и доступными ресурсами. Институт серебра прогнозирует, что в 2026 году этот укоренившийся дефицит продлится шесть лет подряд, а ожидаемый дефицит достигнет 46,3 миллиона унций.

Спрос на серебро растет

Покупки серебра растут как для бумажных, так и для физических инвестиций, что подчеркивает растущий статус металла как ключевого элемента портфеля для институциональных и розничных инвесторов.

Физический спрос

В 2025 году физический спрос подскочил на 13%. Это отразилось на увеличении покупок серебряных монет и слитков на 14%. Покупатели в Индии, Европе, Восточной Азии и на Ближнем Востоке были особенно активны, что говорит о том, что североамериканские инвесторы могут отставать. Этот заметный рост физического спроса создал нагрузку на поставки по всему миру, что привело к дефициту продукции, росту дилерских премий и нескольким сценариям дефицита серебра.

Институциональные инвесторы наводнили рынки бумажного серебра

В то время как розничный спрос был сосредоточен на физической серебряной продукции, участие институциональных инвесторов сместилось в сторону бумажного серебра. Глобальный приток средств в биржевые продукты (ETP) по серебру достиг 273 млн унций в 2025 году, что на 26% больше, чем в предыдущем году, в результате чего общий объем запасов составил 1,3 миллиарда унций. Этот рост институционального спроса отражается в увеличении объема торгов: микроконтракты на серебро на CME выросли на 150%, а оборот на LBMA увеличился на 32% по сравнению с прошлым годом.

Промышленный спрос ослабевает, но ожидается дальнейший рост

Хотя розничный и институциональный спрос вырос в 2025 году, промышленное потребление снизилось на 3%. Кроме того, спрос на фотоэлектрическую энергию, который составлял растущую долю в общем объеме закупок, снизился на 6%. Эта относительная слабость лежит в основе устойчивого спроса, что подтверждает центральную роль серебра как основного промышленного ресурса.

Снижение промышленного спроса оказалось недостаточным для исправления дисбаланса спроса и предложения и вряд ли сделает это в будущем. Ожидается, что новые источники спроса, такие как инфраструктура искусственного интеллекта, электромобили и технологии электросетей, будут неуклонно расширять производственные мощности по выпуску серебра. Предполагается, что к 2050 году только солнечные панели будут составлять почти 100% доступного предложения серебра.

Общий объем предложения все еще отстает

Глобальное предложение серебра значительно увеличилось на 7% в период с 2024 по 2025 год, но полученные 1090,4 млн унций все еще оказались недостаточными для повышенного спроса. Кроме того, Институт серебра ожидает, что общий объем предложения серебра сократится на 2% в 2026 году, что создаст предпосылки для очередного дефицита.

Вот как распределился спрос из различных источников:

Добыча на рудниках

Добыча на рудниках выросла на 3% до 846,6 млн унций в 2025 году, но остается неравномерной и, как ожидается, немного снизится в 2026 году. Ситуацию еще больше осложняет тот факт, что почти две трети предложения серебра являются побочным продуктом добычи других металлов, в результате чего общий объем предложения в значительной степени не реагирует на цену серебра и структурно ограничен.

Переработка

Переработка серебра, которая измеряет, сколько физического продукта возвращается в цепочку поставок, достигла 197 млн ​​унций в 2025 году, изменившись всего на 2% в годовом исчислении. Ожидается, что в 2026 году рост составит 7%, но этого будет недостаточно, чтобы сократить разрыв между спросом и предложением.

Сокращение рынка означает более значительные колебания цен

Институт серебра рисует четкую картину для рынка серебра в 2026 году, характеризующуюся длительным дефицитом, сокращением запасов, ростом физического спроса и ограниченной ликвидностью. Эти факторы создают идеальные условия для роста цен. Как указывается в отчете, рынок серебра находится в «эпохе сокращения запасов», поскольку неустанное потребление превосходит вялое предложение.

Эта тенденция, вероятно, приведет к более значительным колебаниям цен, чем наблюдалось в истории. Инвесторы убедились в этом на собственном опыте в 2025 году и в начале 2026 года, когда средняя цена на серебро подскочила на 42% в годовом исчислении, прежде чем достичь исторического максимума около $120 долларов в январе. Прогнозы цен на серебро на этот год исключительно оптимистичны, что указывает на дальнейший рост в будущем.