Четыре причины, по которым центральные банки накапливают золото

Но почему центральные банки скупают золото, сводя к минимуму зависимость от доллара? Есть четыре основные причины:

• Геополитический риск
• Превращение доллара в оружие
• Опасения по поводу ухудшения бюджетного положения США
• Неопределенность режима

В статье, опубликованной агентством Reuters, финансовый журналист Джейми Макгивер сказал, что по отдельности эти события могли и не вызвать нынешнего оживления на рынке драгметалла. Однако вместе они привели к тому, что мы наблюдаем сегодня. Во втором квартале этого года центробанки вновь начали наращивать закупки.

Из-за ценового давления в первом квартале покупки со стороны центральных банков замедлились, но в апреле начали вновь набирать обороты. Во втором квартале центробанки купили 289 т золота, что почти в пять раз больше, чем в начальном квартале.

Давайте рассмотрим эти четыре фактора и причины, по которым они стимулируют спрос на золото и дедолларизацию.

Геополитический риск

Война между Америкой и Ираном оказала огромное влияние на рынки. После кратковременного роста как актива безопасности в начале боевых действий золото снизилось и стало двигаться вбок из-за скачка цен на нефть и опасений, что рост инфляции приведет к повышению ставок в США.

И эта война начинает казаться затяжной проблемой. По мнению Макгивера, такой тревожный геополитический и политический фон напомнил миру о привлекательности золота.

По словам журналиста, надежды решить конфликт мирно тают, как и вероятность положительного для Дональда Трампа исхода на промежуточных выборах в ноябре. Есть и другие выборы помимо эскалации и капитуляции, но некоторые аналитики начинают рассматривать только черно-белые сценарии.

По мере того как ожидания относительно повышения процентной ставки ФРС угасают, в условиях неопределенности растет привлекательность золота как актива-убежища.

Превращение доллара в оружие

Когда мир видит, что США агрессивно действуют на мировой арене, это усиливает опасения по поводу превращения доллара в оружие.

После начала российско-украинского конфликта США и их западные союзники ввели против России жесткие санкции, фактически отрезав ее от мировой финансовой системы. Это не ускользнуло от внимания других стран.

Многие насторожились и ускорили операции по минимизации зависимости от доллара. В конце концов, если у вас есть что-то, что может быть использовано против вас, вполне естественно попытаться свести к минимуму зависимость от этого. Если США могут выбить почву из-под ваших ног, почему бы не убрать этот рычаг давления заранее?

Это одна из основных причин, по которым центральные банки накапливают золото. Примечательно, что одновременно с этим они сокращают свои долларовые резервы. Ранее в этом году ЕЦБ подтвердил, что золото обошло казначейские облигации США и стало самым популярным резервным активом.

Бюджетные злоупотребления в США

Еще несколько миллиардов долларов, и госдолг США достигнет $40 триллионов. Тем временем федеральные расходы продолжают расти. В прошлом месяце США столкнулись с самым большим месячным дефицитом бюджета за последние пять лет.

Мир десятилетиями финансировал безудержные траты Америки, но, возможно, уже не так охотно дает в долг Дяде Сэму. Доходность казначейских облигаций растет, и некоторые аналитики считают, что это начало затяжного медвежьего тренда на рынке облигаций.

Макгивер отметил, что доходность 10-летних казначейских облигаций достигла самого высокого уровня за последние 18 месяцев. При этом доходность 30-летних облигаций и 30-летних облигаций с защитой от инфляции достигла максимума с 2007 и 2008 годов соответственно. Это свидетельствует о снижении спроса на долговые обязательства США.

Экономист Фил Саттл объяснил, к чему это может привести.

Сейчас США находятся на том этапе, когда их глобальные преимущества в виде сеньоража от эмиссии мировой резервной валюты ослабевают. На следующем этапе (который, возможно, уже наступил) иностранные держатели обязательств начнут нервничать из-за того, что держат их.

Неопределенность режима

Рынки ориентированы на будущее. И чувствуют себя неважно, когда будущее становится туманным.

Чтобы экономика работала с максимальной эффективностью, участники рынка должны иметь возможность прогнозировать развитие событий. Им нужна стабильность в политике и регулировании.

Сегодня нет ни того, ни другого.

Ситуация с пошлинами — яркий тому пример. Никто не знает, какими будут пошлины в следующем месяце, не говоря уже о том, что будет через год. Как тут планировать?

Тем временем многие на международной арене ставят под сомнение независимость Федеральной резервной системы. Они опасаются, что давление со стороны администрации может повлиять на денежно-кредитную политику. Это обоснованные опасения, потому что независимость ФРС — это миф.

Хотя новый председатель ФРС Кевин Уорш много говорит о борьбе с инфляцией, на деле он ничего не предпринимает. Из-за этого рынки сомневаются в его стремлении обуздать инфляцию.

Макгивер отметил, что, судя по всему, Трамп не бросает попыток вмешаться.

По сообщениям СМИ, Трамп неоднократно пытался связаться с Уоршем с момента его назначения, а также возобновил попытки уволить члена совета управляющих ФРС Лизу Кук. Все это нервирует рынок облигаций.

Все эти факторы подпитывают спрос центральных банков на золото. По мнению аналитиков BNY, это должно стимулировать возобновление интереса со стороны инвесторов, особенно с учетом того, что цена на золото сейчас ниже исторического максимума.

Золото — это не прямой сигнал от ФРС, но устойчивый спрос со стороны официального сектора и возобновившийся интерес инвесторов укрепляют ценность золота как инструмента хеджирования инфляции, валютных и геополитических рисков.

Макгивер утверждает, что это предпосылки для долгосрочного роста цен на золото.

По мере того как доверие к мировым резервным активам ослабевает, привлекательность золота вряд ли уменьшится.