Бычий рынок серебра далек от завершения

Серебро продемонстрировало просто невероятно движение цен: $36 до $119 долларов примерно за 8 месяцев. А теперь снова вниз до $66 долларов.

Я считаю, что бычий рынок серебра еще не закончился, возможно, он продлится лет 10. Давайте разберемся, почему.

Рост на $16 долларов с 1980 года?

Серебро впервые достигло отметки в $50 долларов еще в 1980 году.

Конечно, чудесный взлет серебра в 1971-1980 годах не был полностью естественным. Знаменитые братья Хант захватили значительную часть рынка серебра, контролируя примерно 9% инвестируемого серебра посредством физического владения и фьючерсных контрактов.

Но серебро показало бы хорошие результаты в 1970-х годах даже без братьев Хант. В том году инфляция достигла пика примерно в 14,8%.

Инвесторы искали убежище от стагфляции в драгоценных металлах. А золото и серебро были звездным сектором 1970-х годов.

Удивительно, что серебро до сих пор стоит всего на $16 долларов выше пика 1980 года.

Уже давно не 1980 год

1980 год ознаменовался пиком цен на золото и серебро, который продлился десятилетия.

Некоторые инвесторы в драгоценные металлы могут быть обеспокоены тем, что мы наблюдаем аналогичный пик сегодня.

Но что же вызвало пик 1980 года? Доминировали два фактора.

В 1971 году Никсон положил конец последним остаткам золотого стандарта. Доллар США больше не был связан по рукам и ногам золотом.

Бычий рынок золота и серебра 1970-х годов был в основном обусловлен этим масштабным переходом к чисто фиатным деньгам. Это была классическая девальвация твердых денег в фиатные.

К 1980 году соглашение о нефтедолларе, в рамках которого производители нефти согласились продавать нефть только за доллары, восстановило спрос на доллары США на мировой арене.

Кроме того, председатель ФРС Пол Волкер наконец решил побороть устойчивую инфляцию, повысив процентные ставки почти до 20%. Эти заоблачные ставки наконец-то обуздали инфляцию.

К 1980 году США устранили инфляционную угрозу и подготовились к периоду сильного роста.

В 1980 году акции были невероятно дешевы и были готовы превзойти драгоценные металлы.

Другой мир

Оглядываясь на 1970-е годы, порой бывает полезно вспомнить те времена. Это был один из величайших периодов роста рынка материальных активов в истории.

Но это был кризис иного рода по сравнению с проблемами, с которыми мы сталкиваемся сегодня.

На протяжении десятилетий мир переживает беспрецедентный период чрезмерного роста долгов. Правительства, корпорации и частные лица накопили огромные долги.

Соотношение долга США к ВВП сегодня превышает 125%. В период с 1970 по 1980 год оно никогда не превышало 40%.

Наличие такого огромного долга ограничивает возможности центральных банков, таких как Федеральная резервная система, в проведении политики. Нельзя просто так значительно повысить процентные ставки, иначе вскоре мы будем тратить большую часть налоговых поступлений только на выплату процентов по долгу. Большая часть мира находится в аналогичной ситуации.

Поэтому я по-прежнему считаю, что в конечном итоге ФРС и Министерство финансов будут вынуждены прибегнуть к крайним мерам. Печать денег и монетизация долга в масштабах, невиданных ранее.

Это главная причина, по которой я считаю, что бычий рынок драгоценных металлов еще не закончился.

Новый диапазон

Цена на серебро значительно снизилась по сравнению с максимумами 2026 года. Но долгосрочный тренд остается восходящим.

Серебро пробило исторический уровень сопротивления в $50 долларов только в конце прошлого года.

Пробитие уровня в $50 долларов и удержание выше него стало огромным достижением. И серебро продолжает находить свой новый диапазон.

Спрос на серебро остается высоким, и дефицит в 2026 году, по оценкам, значительно превысит дефицит 2025 года.

Дефицит серебра просто означает, что потребление превышает производство. И, как вы можете видеть, мы находимся в серьезном дефиците серебра с 2021 года.

Важно отметить, что более ранние оценки предсказывали значительно меньший дефицит серебра в 2026 году. Но высокий спрос на монеты и слитки, особенно в Азии, сыграл решающую роль.

Запасы на крупных биржах, таких как COMEX, упали ниже 100 миллионов унций с пика в 300 миллионов в 2020 году.

Промышленный и инвестиционный спрос на серебро остается высоким. Я ожидаю, что оба показателя останутся высокими в течение многих лет.

Производство серебра на рудниках остается практически неизменным. Переработка растет, что является одной из причин этой коррекции. Миллионы людей воспользовались резким скачком цен, чтобы продать семейное серебро.

Но глобальный долговой пузырь все еще раздувается. Чтобы его поддерживать, потребуется напечатать огромные суммы денег.

Поэтому я держу драгметалл. Серебро обречено достичь отметки в $200 долларов в течение следующих нескольких лет. У нас никогда не было такого высокого промышленного спроса, и опытные инвесторы будут покупать на спаде. Я даже ожидаю, что правительства многих стран мира начнут накапливать этот металл, поскольку и США, и Китай признали серебро критически важным стратегическим металлом.

Серебро остается отличным способом защиты от инфляции. Это также критически важный металл для передовых технологий.

«Золото для бедных» останется крайне волатильным, но пока вы можете, я советую покупать на спаде. Осторожным инвесторам, возможно, стоит рассмотреть возможность распределения своих покупок во времени (усреднение долларовой стоимости), на случай, если драгметалл еще не достиг дна.