«Бумажный» рынок пытается преуменьшить ценность золота и серебра

После достижения максимума в районе $4.400 долларов за унцию в начале прошлой недели золото упало во вторник и среду, опустившись почти до $4.000, прежде чем стабилизироваться на отметке $4.100 долларов. Серебро упало еще сильнее в процентном выражении, опустившись с $54 до $48 долларов.

МПГ не показали столь занимательной динамики: платина упала на 0,4% за прошлую неделю до $1.623 долларов, в то время как палладий снизился на 1,0% до $1.467 долларов.

Глава отдела товарной стратегии Saxo Bank Оле Хансен сказал, что после столь необходимой коррекции золото и серебро больше не перекуплены.

С технической точки зрения, актив перекуплен, когда его цена растет чрезвычайно быстро по сравнению с трендом. Технические аналитики используют различные показатели, чтобы определить, перекуплен ли актив, и теперь показатели свидетельствуют об ослаблении этого состояния.

Однако, рассматривая картину в целом, Хансен сказал, что доля металлов в портфелях по-прежнему мала, и структурные факторы, стоящие за ростом цен на золото и серебро, остаются в силе.

Это означает, что время быков, вероятно, еще не прошло.

Остается неясным, что именно спровоцировало недавнюю распродажу. В инвестировании есть выражение: «бычий рынок взбирается по стене тревог». Учитывая стремительный рост цен, вполне вероятно, что рынок действительно охватила нервозность.

Майкл Уилсон из Morgan Stanley недавно поделился с инвесторами стратегией, согласно которой на золото стоит отводить 20% портфеля, и эта идея начала набирать популярность в основных финансовых сетях.

Увеличение доли драгоценных металлов в портфеле до 20% приведет к значительному росту покупок. В настоящее время «большой» долей золота в портфелях считается 5%.

Пространства для роста инвестиционного спроса более чем достаточно.

А на рынке серебра недавний рост цен был вызван нехваткой металла. Хотя отчасти это давление было снято благодаря перемещению серебра из Нью-Йорка в Лондон, это не решило фундаментальную проблему — спрос превышает предложение. Металла не хватает. А его не напечатаешь.

Между тем, скептики с Уолл–стрит, которые совершенно прогадали с огромным ростом цен на золото и серебро после Дня труда, заявили, что вершина достигнута. Они также утверждают, что инвесторы больше не ищут защиты от ослабления доллара, и теперь валюта США готова укрепляться.

В Money Metals считают, что «бумажные жуки» выдают желаемое за действительное и лишь ищут повод раскритиковать золото и серебро и высмеять тех, кто их покупает.

Цены на драгметаллы движутся вверх уже 25 лет, опережая фондовые индексы США, и можно было подумать, что Уолл-стрит наконец-то изменит свое мнение.

Но в основном финансовая индустрия в Америке ориентирована на доллар, и они, как правило, сравнивают доллар с другими бумажными валютами. По сравнению с другими валютами доллар иногда укрепляется, а иногда ослабевает.

Лучше рассматривать золото в сравнении с бумажными валютами в целом. Они все падают, просто с разной скоростью.

Двадцать лет назад индекс доллара (DXY) торговался на уровне 80; сегодня он торгуется на уровне 99. При использовании этой системы отсчета доллар кажется «сильнее», чем большинство аналогичных ему фиатных валют. Но это нелепо.

На самом деле покупательная способность доллара резко снизилась за тот же 20-летний период. В 2005 году золото стоило около $500 долларов, а DXY торговался около 80. Сегодня унция золота стоит примерно $4.100 долларов, в то время как индекс DXY составляет всего 99. Это означает, что золото выросло более чем в 8 раз. Иными словами, за последние 20 лет доллар упал по отношению к золоту на 88%.

Люди покупают золото, в том числе центральные банки, чтобы снизить зависимость от бумажных валют.

Но большинство инвесторов в западном мире по-прежнему мало инвестируют в реальные деньги и опасно много вкладывают в бумажные. Это изменится.