Бреттон-Вудс 2.0: США поднимут цену на золото, чтобы выплатить долг?

Такой мрачный прогноз дает Джеймс Торн, доктор экономических наук и главный рыночный стратег Wellington Altus Private Wealth.

В обширном интервью Kitco News в понедельник Торн заявил, что США достигли точки невозврата, примером чего служат продолжающаяся 40-дневная приостановка работы правительства и исторический финансовый кризис.

Выплаты процентов по долгу в Соединенных Штатах превышают расходы на военные нужды, и это, как правило, Рубикон. Когда вы пересекаете этот Рубикон, это означает конец империи... Мы находимся в точке, когда систему необходимо перенастроить.

По словам Торна, эта перекалибровка будет представлять собой целенаправленную политику рефляции для управления «чрезмерным уровнем долга на уровне времен Наполеоновских войн».

Он считает, что решением, на которое уже намекают политики, станет официальная переоценка активов, включая золото, на балансе правительства.

Почему бы им не переоценить активы? Почему бы им не переоценить активы и не использовать их, по сути, для погашения долга? США реализуют Брентон Вудс 2.0. И золото сыграет в этом ключевую роль.

Суперцикл «S&P 7500»

Несмотря на кризис суверенного долга, Торн настроен исключительно оптимистично в отношении рынков, прогнозируя, что индекс S&P 500 достигнет уровня «где-то между 7400 и 7500... к весне 2026 года».

Он утверждает, что рынок находится «в начале» «крупнейшего суперцикла капитальных вложений в современной истории», вызванного глобальной гонкой вооружений в сфере искусственного интеллекта (ИИ), центров обработки данных и энергосистем.

Отвечая на вопрос о страхах перед «пузырем» и критике со стороны таких инвесторов, как Майкл Берри, Торн отметил непонимание того, как оцениваются новые технологические волны.

Мы живем в полной и абсолютной нехватке информации, где мы не знаем истинной стоимости актива... железной дороги, канала, ИИ, сервера.

Эксперт сослался на экономическую теорию «рынка лимонов».

Происходит следующее... побеждает тот, у кого лучший нарратив... кто захватывает воображение рынка. Мы не узнаем, какова внутренняя ценность ИИ, еще десятилетия. Это не последний раз, когда мы слышим об этом… это просто нормальное явление.

«Потерянное десятилетие» и ФРС «не выдержит высоких ставок»

Хотя Торн настроен оптимистично в отношении 2031 года, опираясь на 100% налоговый вычет по капитальным расходам, он предупредил, что суперцикл закончится крахом, за которым последует «потерянное десятилетие» для инвесторов. Он предложил гипотезу:

Предположим, индекс S&P достигнет пика в 15.000 пунктов в 2031 году и не вернется к нему вплоть до 2041 года... потерянное десятилетие с точки зрения доходности классов активов.

До тех пор, заявил Торн, оценки будут иметь значение.

Я просто думаю, что это произойдет не раньше середины следующего десятилетия.

По его словам, причиной этого станет резкое изменение политики Федеральной резервной системы. Он отверг опасения по поводу более высоких процентных ставок на более длительный срок, заявив, что система просто не сможет с ними справиться.

Я знаю, что центральные банкиры думают, что мы можем позволить себе высокие ставки. Но мы не можем. Мы не можем позволить себе высокие ставки.

Торн прогнозирует, что ФРС будет вынуждена снизить свою ставку овернайт ниже 2,75.

Золото, акции золотодобывающих компаний и прорыв биткоина

Для инвесторов в твердые активы основной посыл Торна заключался в том, что общественность окончательно потеряла доверие к фиатной системе, что делает золото основным инструментом для торговли.

Люди устали от фиатной валюты. Вот почему золото растет. Но, я думаю, более глубокий вопрос заключается в том, что они позволяют ему расти, и, думаю, они хотят, чтобы это происходило. Это моя простая интерпретация.

Он подтвердил, что его долгосрочная цель по золоту остается в диапазоне $5.000 долларов в краткосрочной перспективе и, возможно, близко к $8.000 долларов к концу десятилетия, но предупредил, что цена ушла слишком далеко и слишком быстро и, вероятно, консолидируется между $4.000 и $4.400 долларами в течение пары месяцев.

Однако он сделал ошеломляющее предупреждение для инвесторов в золотые акции:

Большие деньги на этом росте уже сделаны.

Он пояснил, что «легкие деньги» от резкого роста цен на металл закончились, и теперь основное внимание уделяется операционным рискам.

Теперь этим горнодобывающим компаниям придется действовать, потому что рост цен на золото с $2.000 до $4.000 долларов закончился. Самое сложное для них то, что добыча полезных ископаемых — очень сложный бизнес. Знаете, может что-то случиться, например, шахту затопит, и все начнут паниковать и обрушат акции золотодобывающих компаний.

Торн заключил, что инвесторам теперь необходимо сделать важный выбор:

Сейчас нужно просто покупать физическое золото, а не акции с высокой задолженностью, чтобы добиться следующего роста. Думаю, это интересный вопрос.

Он утверждал, что по мере потери доверия золото становится основным инструментом торговли, и в конце концов, как только оно станет немного более зрелым, за ним последует и биткоин. Эксперт обозначил очень разочаровывающую тенденцию биткоина к консолидации, отметив, что если криптовалюта вырвется вверх — инвесторы не успеют войти на рынок.