BofA рекомендует вкладывать 40% портфеля в золото на фоне слабости облигаций

Американский рынок облигаций, некогда известный во всем мире как инструмент хеджирования от инфляции, столкнулся с серьезным кризисом доверия на фоне снижения курса доллара, активного отказа стран от доллара и роста интереса к золоту как к более стабильной альтернативе.

Золото опережает облигации в традиционном портфеле

BofA призывает инвесторов рассмотреть возможность замены облигаций на золото в традиционном портфельном спреде. В этой структуре 60% инвестиций вкладываются в фондовые индексы, а остальные 40% — в физические золотые активы, такие как слитки или монеты, вместо казначейских облигаций.

В 2020-х годах сырьевые товары — лучший инструмент для хеджирования, чем облигации.

Джаред Вудард, инвестиционный стратег банка

Как он отмечает, в период с 2021 по 2024 год цены на сырьевые товары в целом выросли на 116%. За тот же период 30-летние казначейские облигации упали на 39%. Эта тенденция повторяется и в 2025 году: золото выросло более чем на 33% от пика до минимума, в то время как индекс облигаций США едва держался на уровне 5%.

Если увеличить масштаб, эти разногласия в доходности останутся совершенно очевидными. За последние 25 лет рост золота превзошел рост фондового рынка, поднявшись на 900% по сравнению с 400%. Такая разнонаправленная динамика становится понятной, если учесть, что доллар, являющийся основой рынков облигаций и акций, потерял 99% своей стоимости по отношению к золоту с 1930 года.

Золото вытесняет облигации в качестве безопасного актива?

Постоянное превосходство золота над облигациями начало менять традиционный взгляд на безопасные активы, побуждая инвесторов рассматривать золото там, где раньше доминировали облигации. В недавней заметке стратег по сырьевым товарам BofA Майкл Видмер заявил, что желтый металл может стать основным воспринимаемым активом-убежищем.

В то же время Deutsche Bank предупредил, что доллар теряет свой статус безопасного актива по мере ослабления мировой резервной валюты по отношению к другим валютам, и тем более по отношению к сырьевым товарам. Этот сдвиг усугубляется недавней реклассификацией золота в актив первого уровня в мировой банковской системе, что предоставило ему статус одного из самых надежных и стабильных средств сбережения.

Сегодня на рынке облигаций сильнее всего сказывается стремительно растущий государственный долг, ослабление доллара и растущие сомнения в репутации США как надежного центра мировой торговли. Эксперты ожидают, что эти препятствия сохранятся или даже усилятся в ближайшие годы, что еще больше дестабилизирует облигации и усилит роль золота как надежного актива-убежища.