ANZ ожидает рост золота до $3.600 долларов

Более высокий ценовой ориентир ANZ объясняется более широкими последствиями торговой войны: возросшей вероятностью рецессии, проблемами с цепочкой поставок и инфляционным давлением. Аналитики предостерегают инвесторов, указывая на потенциальные препятствия на пути подъема золота, включая внезапное улучшение торговых отношений или длительный период стагнации процентных ставок.

Попутные ветры золота

Повышенные риски рецессии

Опасения по поводу рецессии, обычно определяемой как два последовательных квартала отрицательного экономического роста, усиливаются по мере обострения торговой войны, особенно между США и Китаем.

Аналитики ANZ назвали «растущие риски более глубокой рецессии» основным фактором поддержки более высоких цен на золото. В настоящее время J.P. Morgan оценивает вероятность наступления рецессии в 60%, а недавний опрос показывает, что 62% генеральных директоров считают, что на горизонте намечается значительное замедление экономики или рецессия.

Сбои в цепочке поставок

Продолжающаяся тарифная война перевернула глобальные цепочки поставок, соперничая с нарушениями, вызванными пандемией. Поскольку США вводят импортные пошлины на товары почти от каждого торгового партнера, как отечественные, так и иностранные компании пересматривают и реконфигурируют свои маршруты поставок, торговых партнеров и источники сырья.

Согласно недавнему отраслевому опросу, 89% специалистов по цепочке поставок сообщают об отмене заказов из-за новых тарифов. Даже если экономическая напряженность будет разрешена, этот переворот будет иметь долгосрочные последствия, поскольку беспрецедентная неопределенность способствует привлекательности золота как инструмента хеджирования инфляции.

Жесткая инфляция и снижение ставок

Инфляция замедлилась с пикового уровня, но все еще остается выше целевого показателя ФРС в 2%, а значит, инфляционное давление все еще представляет риск. Международный валютный фонд предупреждает, что эскалация торговой войны может вновь спровоцировать глобальную инфляцию, как раз когда многие экономики начинают стабилизироваться.

Председатель ФРС Джером Пауэлл признал, что «долгосрочные инфляционные ожидания все еще находятся под контролем», но предупредил, что затяжной тарифный конфликт может серьезно повлиять на восстановление экономики США. Уолл-стрит учитывает два-три снижения ставок на оставшуюся часть 2025 года, что увеличит спрос на золото, поскольку альтернативные издержки владения неприбыльными активами-убежищами снижаются.

Потенциальные встречные ветры золота

Неизменные ставки

ANZ видит возможность стагнации процентных ставок, которая может оказать давление на мощный рост золота. Если затяжная торговая война спровоцирует более высокую инфляцию, ФРС будет вынуждена приостановить цикл смягчения. В тяжелых случаях она может быть вынуждена повысить ставки. Независимо от того, столкнется ли оно с приостановкой или повышением ставок, золото, скорее всего, пострадает, поскольку у инвесторов будет больше капитала для вложения в более рискованные активы.

Деэскалация торговой войны

Коррекцию на фоне политических решений Трампа полностью прослеживается в дорогостоящей тарифной авантюре президента. Фондовый рынок устанавливал устойчивые максимумы в предыдущие месяцы, пока не упал со скалы после «Дня освобождения». Если этот раскол торговых отношений и крах доллара удастся быстро повернуть вспять, золото может потерпеть неудачу по мере восстановления стабильности.