Анализ основных рынков: как поведут себя акции, криптовалюты, золото и серебро?

На этой неделе криптовалютный кризис продолжает доминировать в новостях. После FTX и Genesis рынки беспокоит Grayscale. Вероятное банкротство Genesis оказывает большее давление на Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), который считается крупнейшим криптоинституциональным инвестиционным инструментом.

Genesis принадлежит той же организации, что и Grayscale. Если Genesis обанкротится, GBTC может быть распущена, чтобы погасить долги.

Эти события вряд ли облегчат текущий набег на криптовалюты. Все платформы пострадали.

Доверие к криптосектору рушится, поскольку аудиторы и регулирующие органы не смогли вовремя обнаружить недостатки в системе.

FTX была проверена фирмой Armanino LLP, но она не смогла обнаружить мошенничество. Аудиторы полностью провалились. И если учесть, что Armanino LLP также проводит финансовый аудит Binance, легко понять беспокойство, которое начинает возникать вокруг этой платформы, которая не пострадала от краха криптовалют. До нынешнего момента.

После волны распродаж на рынке криптовалют акции технологических компаний оказались под давлением.

Поглощение Twitter Илоном Маском — еще одно событие для технологического сектора.

Независимо от того, за вы или против жесткого решения Илона Маска сократить половину штата сотрудников Twitter, этот шаг может полностью пересмотреть ожидания инвесторов в отношении прибыльности технологических компаний, которые в последние годы значительно выиграли от мягкой политики ФРС. Несмотря на сокращение рабочей силы вдвое, Twitter работает хорошо и даже смог обработать в среднем 20.000 сообщений в секунду во вторник по определенному хэштегу (связанному с чемпионатом мира по футболу).

Теперь мы понимаем, сколько бесплатных денег благоприятствовало развитию цифровых проектов, которые не очень (или вообще не) прибыльны. Как некоторые технологические компании могли вкладывать столько денег в программы, которые в долгосрочной перспективе оказались нежизнеспособными? Потому что деньги текли рекой. Эти звезды технологий наняли слишком много людей, которым хорошо платили, для выполнения черных задач, которые теперь трудно оправдать.

Изменит ли приход Маска на пост главы Twitter отношение инвесторов к акциям технологических компаний? Придется ли бывшим звездам этого рынка демонстрировать, что они могут генерировать достаточный денежный поток, чтобы оправдать их рыночную оценку?

Эти вопросы возникают в самый неподходящий момент. Последние данные PMI в сфере услуг на уровне 46,7 уже указывают на сокращение активности в сфере высоких технологий в США. Столкнувшись с этим сокращением, звездам сектора, вероятно, придется сократить свою рабочую силу.

Amazon уже взяла на себя инициативу, объявив о сокращении рабочих мест в середине Черной пятницы, времени года, которое традиционно ассоциируется с наймом. Facebook также пытается успокоить рынок, готовя масштабный план увольнений. Запланированные инвестиции Meta в виртуальный мир метавселенной, вероятно, будут значительно сокращены.

Корректировка акций технологических компаний происходит в то время, когда начинают ощущаться последствия экономического спада (вызванного ростом ставок).

Рынки значительно упали в этом году, ожидая сокращения корпоративных доходов, но им все еще есть, куда падать.

Строительные акции остаются особенно устойчивыми к перспективам замедления рынка жилья. Например, строительная компания Lennar до сих пор висит возле своих максимумов.

Тем не менее, активность на строительном рынке замедляется с той же скоростью, что и в 2020 году, когда появился Covid-19.

Рост процентных ставок подтолкнул стоимость домовладения к историческому максимуму: теперь требуется 80.000 часов работы (40 лет!), чтобы позволить себе дом в Соединенных Штатах. Американская мечта стала недостижимой, а крах проектов в сфере недвижимости — логическим следствием.

На данный момент только надежда на новое изменение курса ФРС может поддержать некоторые акции рынка недвижимости. Без быстрого «разворота» мы рискуем увидеть серьезную распродажу в этом сегменте рынка.

Неопределенность относительно даты возможного «разворота» по-прежнему не позволяет золоту вырваться из периода консолидации, начавшегося два года назад.

Только решительный прорыв выше линии сопротивления позволит цене золота протестировать свои максимумы.

Поведение доллара будет определять продолжение отскока золота.

График доллара начинает подтверждать окончание бычьего движения. Рынки ожидают паузы от ФРС, а поскольку инфляция в Европе далека от взятой под контроль, внимание сейчас сосредоточено на следующем повышении ставки ЕЦБ.

Еще одним медвежьим фактором для доллара является то, что Китай ускоряет продажи казначейских облигаций.

Китай продолжает процесс дедолларизации, в то же время пытаясь обеспечить поставки сырья, необходимого для перехода.

Китайская государственная компания Sinopec, крупнейшая нефтяная компания Поднебесной, подписала историческое соглашение с Qatar Energy, национальной нефтяной компанией Катара, на поставку четырех миллионов тонн сжиженного природного газа (СПГ) в год в течение 27 лет.

Стремление Китая к наращиванию сырьевых запасов оказывает давление на акции металлургических компаний.

Согласно последним данным Института серебра, ожидается, что спрос на физическое серебро вырастет на 16% по сравнению с прошлым годом. Добыча полезных ископаемых недостаточна для удовлетворения такого спроса. В 2022 году серебро уже фиксирует рекордный дефицит! А энергетический переход только начинается.

Даже если в 2023 году произойдет сильная рецессия, в прогнозах цен на будущее следует учитывать нагрузку на запасы физических металлов.