Аналитики State Street прогнозируют рост цен на золото выше $5.000 долларов

Аналитики товарных рынков из State Street Investment Management во главе с Аакашем Доши заявили, что они по-прежнему оптимистично настроены в отношении золота и продолжают оценивать вероятность того, что цены будут колебаться в диапазоне от $4.750 до $5.500 долларов до конца года, в пределах 50%.

В то же время инвестиционная компания снизила свои оптимистичные ожидания и теперь видит устойчивый уровень поддержки.

Мы снижаем вероятность восходящего тренда на уровне $5.500-$6.250 долларов с 35% до 30%, но считаем, что уровень $4.000-$4.100 долларов останется нишевым уровнем на рынке, и что исторические максимумы могут быть протестированы повторно в 2027 году. Вероятность нисходящего тренда на уровне $4.000-$4.750 долларов, где завершились торги в марте, составляет 20% в нашем прогнозе.

Хотя аналитики State Street сохраняют оптимистичный настрой в отношении золота, они отмечают, что его падение в прошлом месяце и текущая консолидация не являются неожиданными, учитывая, как изменились настроения на мировых финансовых рынках из-за совместной войны США и Израиля против Ирана.

Аналитики отметили, что в начале нового года рынки закладывали в цены 58 базисных пунктов смягчения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы в этом году; однако хаос на Ближнем Востоке, создающий значительные проблемы с цепочками поставок на энергетическом рынке, резко изменил эти ожидания.

В середине-конце марта ожидания повышения ставки ФРС в этом году в какой-то момент превышали 60%!

В настоящее время инструмент CME FedWatch Tool оценивает вероятность сохранения ставок на текущем уровне до конца года в 71%. Несмотря на нейтральную денежно-кредитную политику, цены на золото остаются относительно устойчивыми, ниже $4.800 долларов. На момент написания статьи драгметалл торговался на уровне $4.774,20 доллара, что более чем на 1% выше, чем днем ​​ранее.

Несмотря на негативные факторы, аналитики State Street заявили, что инвесторам следует продолжать фокусироваться на более широких долгосрочных рыночных тенденциях, а не на краткосрочных ожиданиях относительно процентных ставок.

Мартовская коррекция цен на золото в значительной степени была вызвана переоценкой активов ФРС и повышением реальной доходности, что поддержало укрепление доллара США. Вероятно, это не было разрушением глобального спроса на золото, вызванным опасениями по поводу обесценивания и выделением средств на альтернативные фиатные деньги.

Таким образом, инвесторам следует проявлять осторожность в отношении циклического давления (альтернативная стоимость хранения золота временно возросла вместе с реальной доходностью) на фоне структурной динамики (которая, на наш взгляд, остается в основном позитивной для золота).

Хотя более высокие цены на нефть будут продолжать усиливать инфляционное давление, команда Доши предупредила, что эта ситуация также является палкой о двух концах.

Хотя затяжной конфликт, который подтолкнет цены на нефть марки Brent на ICE выше $150 долларов за баррель, вероятно, окажет давление на золото через ФРС и доллар, он также увеличит вероятность рецессии или стагфляции. Между тем, нормализация цен на нефть до $80-85 долларов за баррель, на наш взгляд, может быстро вернуть цены на золото выше $5.000 долларов.

Помимо денежно-кредитной политики США, State Street видит еще один долгосрочный фактор роста цен на золото: неустойчивый рост государственного долга. Согласно оценкам Бюджетного управления Конгресса, чистые процентные платежи по федеральному долгу США, по прогнозам, впервые в истории превысят $1 триллион долларов в этом году. Однако США не одиноки в своих растущих проблемах с долгом.

Растущий дефицит (военные расходы, увеличение процентных платежей, снижение доходов) усиливает ситуацию с высоким уровнем долга и долгосрочным риском обесценивания валюты, что исторически стимулирует спрос на золото.

Общий мировой долг вырос до рекордных $348 триллионов долларов, или в 3-4 раза превышает мировой ВВП, причем наиболее резкий рост наблюдается в государственном, а не в частном секторе. Это может предвещать скрытое фискальное давление.