Аналитики Natixis сохраняют целевую отметку в $4.600 долларов для золота

Бернард Дахда, аналитик по драгоценным металлам в Natixis, заявил, что он намеренно сопротивлялся искушению гнаться за рыночными колебаниями, оставив свой прогноз на конец года без изменений, даже несмотря на то, что золото снизилось примерно до $4.100 долларов.

Мой прогноз на конец года — $4.600 долларов. Когда драгметалл был на уровне $5.500 долларов, люди спрашивали, почему я не повысил свой прогноз. Это сделало бы меня довольно плохим аналитиком, если бы я просто менял свою точку зрения каждый раз, когда менялся ветер.

По словам Дахды, следующий этап бычьего рынка золота будет обусловлен не столько спекулятивным инвестиционным спросом, сколько возобновлением покупок со стороны государственного сектора, поскольку центральные банки восстанавливают свои резервы после нескольких месяцев сбоев, вызванных конфликтом между Ираном и США.

Он отметил, что многие центральные банки были вынуждены либо продать, либо монетизировать часть своих золотых резервов во время энергетического кризиса для поддержки национальных валют на фоне резкого роста цен на нефть. Сейчас, когда конфликт, по-видимому, перешел в менее острую фазу, а энергетические рынки стабилизировались, он ожидает, что эти учреждения вернутся на рынок.

Теперь, когда эта война осталась позади — в принципе — я думаю, что центральные банки будут совершать рекордные по объему покупки золота в течение нескольких месяцев.

Однако Дахда не стал прогнозировать рекордный год по объему покупок со стороны государственного сектора из-за слабого спроса в первом квартале. Говоря о второй половине года, он отметил, что ежемесячные покупки могут превзойти ожидания, поскольку управляющие резервами снова сосредоточатся на диверсификации.

Ключевым аргументом в пользу этого тезиса является его убеждение в том, что геополитическая ситуация навсегда изменила взгляд управляющих резервами на активы США.

Я не удивлюсь, если мы увидим рекордные покупки, потому что США утратили свой имидж гаранта международной стабильности.

Дахда утверждал, что этот сдвиг связан не столько с военной мощью Америки, сколько с уверенностью в ее роли стабилизирующей силы глобальной финансовой системы.

Имидж изменился. Страны, обладающие крупными долларовыми резервами, могут все чаще сомневаться в том, обеспечивают ли эти активы тот же уровень безопасности, что и раньше.

По его словам, это изменение восприятия будет и дальше усиливать долгосрочный сдвиг центральных банков в сторону золота. Он добавил, что недавний кризис также продемонстрировал, что золотые резервы — это не просто пассивное средство сохранения богатства.

Вместо того чтобы навсегда ликвидировать слитки, некоторые центральные банки смогли монетизировать свои запасы посредством своповых соглашений, что позволило им получить доступ к ликвидности, сохраняя при этом долгосрочное право собственности на золото.

Это не просто актив, который нужно отдать на распродаже по бросовым ценам. Своп — это разумный способ монетизации золота, если вы ответственная страна.

В то же время Дахда ожидает, что спрос со стороны Китая останется еще одним важным фактором, поддерживающим цены. Хотя он не ожидает резкого роста потребления, он считает, что стабильные покупки со стороны Китая в сочетании с возобновленным спросом со стороны государственного сектора будут продолжать устанавливать все более высокие ценовые уровни.

Я думаю, что благодаря тому, как центральные банки постоянно увеличивают запасы золота, они просто устанавливают нижний предел для рынка. Именно незначительное увеличение создает эти более высокие уровни.