Скачки цен на золото за последнюю неделю трудно проигнорировать. Когда драгметалл поднялся выше отметки $1.800 долларов, сразу возникли опасения, что он может немного упасть в ближайшие недели. Вместо этого произошло обратное. Прежде чем закрыть пятницу на уровне около $1.870 долларов, золото поднялось до 6-месячного максимума, и теперь на горизонте маячит целевое значение $1.900.
Если драгоценный металл сохранит темпы роста, он может достичь нового исторического максимума быстрее, чем многие ожидали. Тем не менее, аналитики в основном единодушны. Те, кто придерживается более консервативных прогнозов, ожидают, что металл будет преуспевать в течение года на фоне общей неопределенности.
Другие пошли дальше. Возьмем, к примеру, прогноз Saxo Bank о том, что в этом году золото преодолеет уровень $3.000 долларов.
Портфельный менеджер AuAg ESG Gold Mining Эрик Стрэнд говорит, что мы можем наблюдать начало нового бычьего рынка золота. Этот бычий рынок, по словам Стрэнда, будет отмечен решительным движением выше $2.100 долларов, и золото закрепится выше предыдущих исторических максимумов.
Юрг Кинер, управляющий директор и директор по инвестициям Swiss Asia Capital, поделился аналогичным прогнозом. Основываясь на периоде с 2001 по 2008 год, Кинер сказал, что рост золота не ограничится 10-20% во время нового бычьего роста. Другие аналитики, такие как команда Standard Chartered, отмечают, что золото еще не заручилось поддержкой восстановившегося потребительского рынка Индии и Китая.
Динамика цен на золото на прошлой неделе (несмотря на оптимистичный отчет о занятости в США) продемонстрировала некоторые интересные закономерности. Декабрьский отчет о занятости привел к падению драгметалла и росту акций, поскольку число рабочих мест увеличилось на 223.000 по сравнению с оценкой в 200.000.
Несмотря на историческую обратную корреляцию между золотом и этим показателем, драгоценный металл отыграл потери за день и продолжил расти вместе с акциями.
Является ли это признаком бычьих фундаментальных условий для золота или неустойчивости фондового рынка? Возможно, и то, и другое. В любом случае, владельцам золота не на что жаловаться.
ФРС может остановить повышение ставок уже в феврале
Билл Барух, президент Blue Line Futures, рассказал о текущих рыночных условиях и о том, что они служат основой для оптимистичных ожиданий на рынке золота. По словам Баруха, в течение года на рынках будет царить волатильность. Особое внимание стоит обратить на действия ФРС.
Экономическая активность снизилась из-за слишком агрессивного графика повышения ставок, отметил Барух: номинальная ставка выросла на 425 базисных пунктов в течение года. Экономические данные и протоколы ФРС несколько противоречивы. Инфляция, похоже, достаточно замедлилась, чтобы сбросить груз с плеч перегруженной экономики. Сама экономика также замедлилась, что вызвало опасения по поводу рецессии. Тем не менее, позиция ФРС остается ястребиной, и центробанк не делится реальными предположениями о том, когда и как они приостановят повышение процентных ставок.
Барух говорит, что ключевым месяцем может стать февраль. ФРС может приостановить повышение ставок, а может принять решение об их дальнейшем повышении.
Тем не менее, Барух настроен оптимистично как в отношении золота, так и в отношении рисковых активов, причем последние серьезно пострадали с тех пор, как аппетит к риску снизился из-за политики ФРС.
Как это будет выглядеть с точки зрения других центральных банков? Большинство ведущих центробанков на Западе отстают, а это значит, что им еще только предстоит раскрыть свои графики повышения ставок. Если ФРС завершит свою программу ужесточения, когда другие центральные банки только запустят ее, это может негативно сказаться на долларе, поскольку другие валюты быстро вырастут по отношению к нему. (В конце концов, даже незначительные действия Банка Японии с его сверхмягкой политикой привели к тому, что иена взлетела до самого высокого уровня по отношению к доллару за последние десятилетия).
Ослабление доллара (иначе известное как «инфляция»), вероятно, будет толкать золото вверх.
Китай увеличивает национальный запас золота (вместе с валютными резервами)
Сейчас важны любые данные центрального банка Китая, и последние сообщения не исключение. Наряду с общим увеличением валютных резервов, НБК сообщил о покупке 30 тонн золота в декабре в дополнение к 32 тоннам, купленным в ноябре.
Официально золотые запасы Китая превышают 2.000 тонн. Но многие ставят под сомнение точность отчетов китайского центробанка. Отсутствие прозрачности в Китае и рост цен на золото породили предположения о том, что цифра может быть в десять раз выше.
Это тем более важно, поскольку доллар теряет свою популярность среди восточных экономических союзов, и это касается не только торговли газом и нефтью. Покупки Китая после того, как 27 декабря истек срок действия пут-опционов на рынке бумажного золота, похоже, привели к ожидаемому результату.
Давление на рынок физического золота со стороны Китая и многих других стран приходится на особенно неспокойное время. Соглашение Базель III вступает в силу, перегружая физический рынок и подчеркивая явное несоответствие между резервами золотых слитков и «контрактами на поставку» (то есть бумажным золотом).
Давненько страны не закупали золото тоннами при таких суровых условиях. Какими бы ни были физические резервы, если Китай продолжит закупать золото текущими темпами в целях диверсификации, рынок драгоценных металлов может хорошенько встряхнуть.