Серебро в евро даже сейчас находится в прорыве на месячном графике, при этом в процессе очень бычий разворот MACD.
Золото в евро только что пробило свою 200-дневную скользящую среднюю на дневном графике, а также пытается сломить основное сопротивление.
Цена на платину в евро также атакует свой последний уровень сопротивления.
На основе суточной динамики, платина является первым металлом, преодолевшим уровень сопротивления в долларах с начала 2023 года.
Известный член сообщества Reddit r/Wallstreetsilver опубликовал предупреждение об исключительном событии, которое произошло несколько дней назад на COMEX.
По его расчетам, объем фьючерсных контрактов на платину сейчас превышает количество физического металла, доступного на COMEX.
Это происходит не в первый раз, и, по словам аналитика, на рынке серебра сейчас такая же ситуация.
Как можно выполнить запросы на поставку, если они превышают доступный запас металла?
Вполне вероятно, что договоренности между продавцами коротких позиций и держателями длинных контрактов будут заключаться на индивидуальной основе: расчеты наличными с премиями, как это происходило в прошлом.
Единственная проблема заключается в том, что, учитывая очень напряженную ситуацию на рынке платины и серебра, у спекулянтов велик соблазн открыть фьючерсный контракт, дождаться истощения запасов, а затем договориться о премии выше спотовой цены с продавцом контракта.
Эта спекуляция создаст серьезную проблему для функционирования фьючерсных рынков, вынуждая определять цены на платину и серебро с помощью других арбитражных механизмов, увеличивая тем самым волатильность этих драгоценных металлов.
Эта очень напряженная ситуация может объяснить впечатляющий рост цен на серебро и платину.
Положит ли январь 2023 года конец длительному периоду консолидации драгоценных металлов, начавшемуся в августе 2020 года, периоду, в течение которого фьючерсы помогали успокоить лихорадочные схватки на этом рынке?
Текущий рост драгоценных металлов был ожидаем центральными банками, которые в последние недели еще больше увеличили свои покупки золота.
Большая часть этих покупок золота была совершена центральными банками стран БРИКС или странами, которые готовятся присоединиться к этому новому конгломерату наций, целью которого является создание системы обмена, конкурирующей с системой, созданной Западом. Эти центральные банки работают над созданием системы транзакций и расчетов, в которой доллар будет использоваться меньше, а золото, вероятно, будет играть главную роль.
Имея это в виду, инвесторам нужно будет еще более внимательно следить за долларом в будущем. Стоимость доллара очень важна для драгоценных металлов, но перспектива потери долларом своего господства в международной торговле является ключевым компонентом его будущих движений и определения цены на золото. По мере ослабления доллара ускорится переход БРИКС к альтернативной валютной системе. Недавние покупки золота центральным банком предполагают, что золото будет играть важную роль в денежной сфере для этих стран.
От того, что международные инвесторы ожидают от стоимости доллара, зависит будущее золота.
В настоящее время существуют мощные силы, борющиеся за определение стоимости доллара. Существуют как бычьи, так и медвежьи силы.
Доллар растет из-за слабости других валют и снижения доли заемных средств на фоне лопнувшего долгового пузыря.
Еврозона, погрязшая в энергетическом кризисе, вновь открыла дебаты о будущем евро на фоне опасений нового долгового кризиса.
Тем временем Япония попала в ловушку беспрецедентного облигационного кризиса: в начале этого года на новых долговых аукционах страны не было ни одного покупателя, что побудило Банк Японии срочно выкупить новую партию облигаций, чтобы избежать краха.
Банк Японии владеет половиной японских облигаций, на вторую половину нет покупателя! Как в этих условиях мы можем все еще рассматривать японские облигации как «рынок»? Каково будущее стоимости иены?
Доллар черпает свою силу из слабости других валют. Но другой фактор также может поддержать доллар в краткосрочной перспективе.
Серьезная глобальная рецессия вызовет большие маржинальные требования: чем больше лопается долговой пузырь, тем больше это приводит к ликвидации активов, что истощает ликвидность и оказывает повышательное давление на доллар. Это одна из главных сильных сторон доллара на данный момент: когда рынки падают, доллар растет. Как это ни парадоксально, ФРС нужна глобальная рецессия, чтобы защитить внутреннюю ценность и, следовательно, роль доллара как международного безопасного убежища!
Тем не менее, другие факторы, вероятно, будут толкать доллар вниз: финансовая ситуация в США и хрупкость баланса ФРС.
Дефицит США продолжает расти: растущее долговое бремя и новые налоговые меры администрации Байдена в сочетании с более низкими, чем ожидалось, налоговыми поступлениями не позволяют ожидать сбалансированного бюджета в ближайшей перспективе. Поскольку правительство США брало займы в основном с коротким сроком погашения, повышение ставок действует так, как если бы правительство заимствовало по плавающей ставке.
Тупик, в котором оказалась страна, напоминает ситуацию ипотечного заемщика с плавающей процентной ставкой, оказавшегося в перекрестье прицела внезапного повышения ставок. Эта неприемлемая ситуация создает риск для стоимости доллара, поскольку в конечном итоге она вынудит ФРС снова вмешаться, чтобы скупить долги. Денежный печатный станок придется снова включить, что еще больше разбавит ценность денег, выпущенных ФРС.
Внутренняя стоимость доллара коренным образом связана с качеством баланса ФРС. Чем рискованнее баланс, тем больше снижается фундаментальная стоимость доллара.
Что касается баланса ФРС, то в социальных сетях уже несколько дней циркулирует график:
«Денежные переводы ФРС», представленные на этом графике, соответствуют денежным переводам, осуществляемым ФРС в различные банки и финансовые учреждения, которые она контролирует.
После повышения процентных ставок ФРС понесла значительный операционный убыток в своем портфеле облигаций: она теряет около $12 миллиардов долларов в неделю, при этом процентные расходы намного превышают процентные доходы. Это резкое изменение по сравнению с предыдущими годами, когда у ФРС был профицит купонов по облигациям, которыми она владела (которые она частично выплачивала Казначейству).
Чтобы компенсировать свои потери, центральный банк США просто выпустит долговые расписки, которые он выкупит, как только ситуация изменится. До этого ФРС печатала доллары, покупая долги. С технической точки зрения, эти последовательные количественные смягчения никогда не были «пустым» печатанием денег, поскольку долговая ценная бумага выпускалась каждый раз, когда включались станки для печатания денег: баланс ФРС рос по мере накопления набора обещаний погасить долги, заключенных главным образом с казначейством и заемщиками в сфере недвижимости.
На этот раз ФРС выпускает доллары для покрытия убытков в обмен на долговые расписки, что не совсем одно и то же: печатать деньги для покупки долга уже очень вредно для доллара в условиях инфляции, но печатание денег для покрытия убытков еще более инфляционно!
Еще неизвестно, какие бычьи или медвежьи силы будут преобладать в 2023 году.
Поскольку эти бычьи или медвежьи силы становятся более выраженными, логично ожидать очень высокой волатильности на конверсионном рынке, а также на рынке золота.
Согласно Джиму Синклеру, окончание денежной авантюры доллара будет происходить при ежедневных колебаниях цены золота на примерно $100 долларов. Вполне может быть, что 2023 год станет первым в новом цикле гиперволатильности золота и драгоценных металлов.