В среду, как и ожидалось, ФРС объявила, что оставит процентные ставки без изменений в диапазоне от 5,25% до 5,50%. Тем не менее, Пауэлл сохранил ястребиный настрой, заявив, что центробанк еще может повысить ставки на ноябрьском или декабрьском заседаниях по денежно-кредитной политике.
Однако он добавил, что политика должна оставаться ограничительной в обозримом будущем, независимо от последнего повышения ставки. По его словам, центральный банк по-прежнему привержен снижению инфляции до целевого уровня в 2%. Как сказал Пауэлл на пресс-конференции после заседания:
Мы довольно близки к результатам, которых хотим достичь. Нам нужно увидеть убедительные доказательства того, что мы достигаем наших целей. Худший исход — это неудача в восстановлении стабильности цен. Это был бы ужасный период.
Многие инвесторы задаются вопросом, как долго ФРС будет поддерживать процентные ставки на повышенных уровнях. Пауэлл сказал, что еще слишком рано говорить о том, достаточно ли ограничительными являются ставки и достаточно ли долго они были таковыми.
Понять, когда ставки станут достаточно ограничительными, можно только увидев подтверждение. Придет время, когда будет уместно снизить ставки, но мы не знаем, когда это произойдет.
Хотя Пауэлл придерживается ястребиной позиции, рынок золота довольно спокойно воспринял последнее решение по денежно-кредитной политике, хоть драгметалл и упал со своих сессионных максимумов.
По мнению некоторых аналитиков, несмотря на тон Пауэлла, золото удерживает свои позиции, поскольку рынки оценивают вероятность еще одного повышения ставки в этом году в 50%.
Золото неплохо держится, несмотря на ястребиные намеки ФРС, поскольку риски того, что экономика рухнет, растут. Сохранение высоких ставок на длительный период времени уже учтено в ценах на золото, и плохие новости для экономики приведут к притоку инвестиций в золото как убежище.
Эдвард Мойя, старший рыночный аналитик OANDA
Пол Эшворт из Capital Economics подвергает сомнению позицию Федеральной резервной системы, повысившую свои экономические прогнозы на этот и 2024 годы.
Если ФРС права относительно экономических перспектив, то ставки, несомненно, могут оставаться высокими дольше. Но мы не верим этим прогнозам. Реальная экономика будет значительно слабее, но, несмотря на это, базовая инфляция вернется к целевому показателю гораздо быстрее. При таких обстоятельствах мы по-прежнему ожидаем, что ФРС оставит ставки неизменными до конца этого года и сократит их примерно на 200 б.п. в следующем году.
Томас Саймонс, экономист Jefferies, сказал, что он также не ожидает повышения ставок ФРС в этом году и предвидит потенциальное смягчение политики в начале 2024 года.
По его оценке, значение в 5,375% окажется конечной ставкой в этом цикле, и в первой половине 2024 года ФРС придется снизить ставку сильнее, чем заложено в рыночную цену (почти 30% вероятность очередного повышения на следующем заседании) или указано в прогнозе центробанка.