По мнению State Street Global Advisors (SSGA), цена золота, вероятно, протестирует рекордный максимум, установленный в 2020 году, поскольку усиление геополитической напряженности на Украине, высокие темпы глобальной инфляции и волатильность фондового рынка привели к росту спроса на активы-убежища.
Драгоценный металл поднялся до восьмимесячного максимума в $1.940 долларов за унцию в четверг. В августе 2020 года цена золота взлетела до $2.035 долларов, поскольку пандемия вызвала опасения по поводу глобальной рецессии и бегство в государственные облигации США.
США и их союзники ответили на действия России рядом санкций. На этой неделе американские акции вступили в фазу коррекции: индекс S&P 500 упал более чем на 10% по сравнению с январским пиком, а показатель волатильности рынка вырос почти до рекордного уровня.
Более высокая волатильность и геополитические риски могут усилить спрос на активы-убежища и благоприятно повлиять на золото. Исторически сложилось так, что падение фондового рынка часто совпадает с оттоком из акций в золото.
Робин Цуй, стратег SPDR ETF в SSGA
Согласно данным SSGA и Bloomberg, в разгар пандемии Covid-19 в феврале-марте 2020 года индекс S&P 500 потерял 33,8%, тогда как золото упало на 3,6%.
Индекс VIX, который измеряет ожидаемую волатильность S&P 500 и также известен как «индикатор страха», в среду составил 31,02, что близко к рекордной отметке 32, зафиксированной в конце января. Среднее значение за пять лет составляет около 19.
По данным Всемирного совета по золоту, из-за продолжающегося неприятия риска инвесторы вернулись к глобальным биржевым фондам, обеспеченным золотом, и в январе приток в ETF составил $2,7 млрд долларов. Общие активы фондов выросли на 6% до $221,8 млрд долларов. В 2021 году они пострадали от оттока средств на сумму $9 млрд долларов.
В этом году SPDR Gold Shares, крупнейший ETF, вырос на 4,3%, обогнав индексы Hang Seng и S&P 500.
По словам Уоррена Паттерсона из ING, хотя дела на рынке золота идут хорошо, инвесторам придется столкнуться с потенциальным встречным ветром в лице агрессивного повышения процентных ставок в США, нацеленного на подавление инфляции.
Федеральная резервная система предположила, что повышение ставок начнется в марте, при этом рынки предвидят до семи повышений до 2023 года. Инфляция в США в январе ускорилась до 7,5%, что стало самым быстрым темпом за четыре десятилетия.
Среда высокой инфляции оказывает на ФРС все большее давление и вынуждает ее быть более агрессивной в повышении ставок. Устойчивый уровень инфляции укрепит ожидания относительно повышения ставок, что негативно скажется на цене золота.
Рост реальной доходности может ослабить золото. Паттерсон ожидает, что к концу 2022 года драгметалл вернется к уровню $1.700 долларов из-за более ястребиной политики ФРС и снижения напряженности в отношениях между Украиной и Россией.