Золото — предпочтительный актив в периоды рецессии?

Является ли политика повышения процентных ставок закрытой главой?

В период после 2020 года, отмеченного очень мягкой денежно-кредитной политикой по стимулированию экономики после COVID (цель достигнута), ФРС провела ограничительную денежно-кредитную политику, столкнувшись с проблемами инфляции, вызванными резким увеличением денежной массы. Эта политика была направлена на повышение процентных ставок и сокращение баланса ФРС за счет отказа от продления облигаций с наступающим сроком погашения.

С 2022 года зазвучала совершенно другая мелодия, поскольку мы стали свидетелями одного из самых быстрых ужесточений денежно-кредитной политики в истории.

Последствия этого ужесточения денежно-кредитной политики, такие как кредитный кризис и его влияние на экономическую активность, побудили ФРС принять более умеренный подход, чтобы не нанести ущерб экономическому здоровью страны.

Благодаря этим различным изменениям ставок мы также наблюдаем положительную корреляцию между доходностью инвертированных 10-летних облигаций и ценами на золото.

Другими словами, падение процентных ставок особенно благоприятно для золота. Эта тенденция будет продолжаться, поскольку рынок ожидает многочисленных снижений процентных ставок в период с настоящего момента до 2025 года. Ценообразование имеет смысл, поскольку в настоящее время у ФРС нет необходимости повышать процентные ставки. Что необходимо, так это проанализировать, как повышение ставок повлияет на реальную экономику (в среднем это занимает от 12 до 18 месяцев).

Центральные банки — любители золота!

В этом году центральные банки значительно увеличили свои золотые резервы.

По данным Всемирного совета по золоту, страны купили 337 тонн в третьем квартале 2023 года после накопления 175 тонн во втором квартале, что превысило первоначальную оценку в 103 тонны.

Это массовое приобретение золота, главным образом, со стороны Китая, Польши и Сингапура, довело общий объем покупок за первые девять месяцев года до 800 тонн.

Повышенный аппетит со стороны официального сектора не только поддержал цены на золото, которые недавно превысили $2.000 долларов за унцию, но также помогло компенсировать продажи инвесторов на фоне глобального ужесточения денежно-кредитной политики.

Почему центральные банки покупают золото?

Центральные банки по всему миру обращаются к золоту для укрепления и защиты своих финансовых резервов.

Эта стратегия направлена на диверсификацию активов и снижение зависимости от традиционных валют, которые, к сожалению, склонны к волатильности и инфляции.

Физическое золото, признанное безопасным убежищем во времена экономической неопределенности, предлагает уникальную стабильность благодаря своей внутренней ценности и истории в качестве средства сбережения, насчитывающей тысячи лет.

Растущая популярность золота отражает стремление к финансовой безопасности и желание застраховаться от глобальной экономической неопределенности.

Тема рецессии еще не исчерпана

Перспектива рецессии может начать вызывать беспокойство на фондовых рынках, одновременно обеспечивая значительное преимущество золоту.

Фактически, индикаторы производственной активности показывают данные, соответствующие предыдущим фразам рецессии. Более того, домохозяйства душат постоянно растущие процентные выплаты.

Во времена рецессии золото имеет тенденцию статистически превосходить другие активы, что делает его потенциально привлекательным выбором в этом контексте.

Заключение

На момент написания статьи золото приближается к своему историческому максимуму. Хотя, казалось, барьер в $2.000 долларов трудно преодолеть, золото справилось с ним. Теперь стоит внимательно следить за драгметаллом, который является главным активом в контексте, близком к рецессии. Сейчас это актуально как никогда, особенно с учетом того, что облигации, которые обычно включаются в сбалансированные портфели, более волатильны, чем золото.