Золото исторически показывает хорошие результаты во время геополитических кризисов и экономической неопределенности, поэтому его стремительный рост не вызывает удивления.
Это связано с тем, что многие инвесторы воспринимают золото как долгосрочное «сохранение стоимости». В отличие от бумажных денег, предложение драгоценного металла не может быть просто увеличено решениями банкиров. Его нужно извлекать из земли, и поэтому он относительно конечен.
Тем не менее, Джейсон Холландс, управляющий директор Bestinvest, предупреждает инвесторов:
Вы должны быть осторожны при покупке физического золота. Дело в том, что драгоценный металл внезапно изменил своей традиционной линии поведения и теперь его связь с казначейскими облигациями США стала спорной.
Обычно по мере увеличения доходности казначейских облигаций США, как это произошло в этом году, цена на золото падает, но этого пока не произошло.
На самом деле, если бы золото вело себя как обычно, цена была бы ближе к $1.500 долларам за тройскую унцию, а не к текущему уровню в $1.953 доллара.
Историческая связь между ценой на золото и казначейскими облигациями США
Казначейские облигации США считаются одним из лучших активов безопасности, поскольку мало того, что на них вряд ли сильно повлияют другие события, такие как потрясения на фондовом рынке, они также приносят доход.
В прошлом, когда доходность облигаций росла, золото в целом падало. Это связано с тем, что, хотя оба варианта считаются безопасными инвестициями, инвесторы чаще предпочитали облигации из-за возможности получения дохода.
Но сейчас все происходит не так, как обычно.
С начала года доходность облигаций выросла, отчасти благодаря программе ужесточения денежно-кредитной политики правительства США, которая была запущена в ответ на стремительный рост инфляции. В начале 2022 года доходность 10-летних казначейских облигаций составляла 1,51%, но теперь она выросла до 2,87%.
Однако последующего ослабления цены на золото пока не произошло, но только пока.
Западные санкции стоят за высокими показателями золота
Одной из причин того, что золото остается сильным, несмотря на рост доходности казначейских облигаций, могут быть западные санкции против России.
С начала спецоперации в Украине против Центрального банка России был введен ряд санкций, а его валютные резервы и облигации, хранящиеся за границей, были заморожены. Однако его золотые запасы хранятся в собственных хранилищах.
По оценкам, Россия является пятым по величине держателем золотых резервов в мире на сумму примерно $140 миллиардов долларов, и страна также является одним из крупнейших производителей, хотя ей запрещено продавать драгметалл на лондонском рынке, крупнейшей в мире бирже золота.
Таким образом, сохраняющийся рост цены на золото может быть вызван ожиданиями рынков, что другие центральные банки, такие как Китай, начнут перерабатывать большую часть своего положительного сальдо торгового баланса в золото и меньшую часть в активы, хранящиеся в западной финансовой системе, на случай, если против них будут введены санкции в будущем.
Инвесторы должны быть осторожны
Цена на золото может начать снижаться, если доходность казначейских облигаций США продолжит расти, а инвесторы начнут пересматривать свои портфели в сторону приносящих доход инвестиций.
Не стоит рассматривать золото в краткосрочной перспективе. Исторически золото всегда являлось активом долгосрочного инвестирования.
Инвестиции в золото также могут оказаться полезными для целей диверсификации портфеля, поскольку оно обычно ведет себя по-разному по отношению к акциям и облигациям.
Золото, как правило, панический актив для инвесторов, поэтому во времена высокой неопределенности и особенно когда возникают опасения по поводу стабильности финансовой системы, инвесторы обычно устремляются в золото, поскольку оно рассматривается как порт во время шторма.