Золото, наконец, показало свою силу как актив-убежище

Как сказал Пшемыслав Радомски, в условиях смятенного рынка облигаций и рынка акций, который делает вид, что все в порядке, драгоценные металлы выглядят как «самые чистые рубашки в корзине для грязного белья». Золото вновь зарекомендовало себя как актив безопасности, поднявшись с начала 2022 года на 9% и недавно завершив свой лучший квартал почти за два года. Государственные облигации — еще один традиционный актив-убежище — понесли большие убытки.

В то время как инфляция и геополитические потрясения благоприятно влияют на динамику золота, главным препятствием для драгоценного металла остается повышение процентных ставок.

По мере того, как центральные банки будут повышать ставки, у инвесторов может возникнуть соблазн продать золото, которое не приносит процентов, чтобы приобрести активы, которые обеспечивают доход.

В последние несколько лет это было неактуально: самые безопасные облигации имели низкую или даже отрицательную доходность. Теперь доходность облигаций растет. Как отметил Луи-Винсент Гав из Gavekal Research, обычно это означает, что оснований владеть золотом становится меньше, и его цена падает. Но драгоценные металлы последовали за ростом доходности облигаций. Это отражает веру в то, что процентные ставки останутся намного ниже инфляции. Дефляция больше не является главной угрозой для инвестиционных портфелей.

Золото провело последние несколько лет в тени биткойна, но теперь вступает в свои права, пишет Джон Плендер в Financial Times. Мнение о том, что биткойн может выступить средством хеджирования геополитических рисков, серьезно подорвано неустойчивыми показателями криптовалюты с начала конфликта в Украине.

Драгметалл, напротив, отреагировал на эскалацию напряженности, приблизившись к историческому максимуму августа 2020 года.

По мнению Плендера, биткойн и золото «имеют много общего, прежде всего в том, что обладают небольшой внутренней стоимостью или вообще не имеют ее и не приносят дохода». Разница в том, что даже если оба актива в каком-то смысле являются пузырями, по крайней мере, золото — это «пузырь с историей в 6000 лет».