Быки видят потенциал для крупного ралли на рынке драгметаллов в конце года. Однако до сих пор в 2022 году золоту и серебру не удалось набрать устойчивые обороты.
Давние противники драгоценных металлов, такие как гуру по управлению личными финансами Дейв Рэмси, называют слабость драгметаллов в течение большей части года свидетельством того, что золото и серебро не защищают от инфляции. Насколько это утверждение верно?
Это правда, что цены на золото и серебро снизились, поскольку Федеральная резервная система запустила самую агрессивную кампанию по повышению процентной ставки за последние десятилетия, что привело к резкому росту доллара на валютных рынках.
Верно и то, что 2022 год оказался тяжелым для большинства классов активов. Он был катастрофическим и для диверсифицированного портфеля акций и облигаций, который обычно рекомендуют Дэйв Рэмси и другие финансовые консультанты.
По данным CNBC, «с начала 2022 года по 28 сентября портфель 60/40, включающий эталонные индексы акций и облигаций США, потерял 20%. Просадка за календарный год была сильнее всего дважды — оба случая пришлись на Великую депрессию».
Между тем, золото держится относительно хорошо. В этом году оно упало примерно на 6% в долларовом выражении, при этом выросло по отношению практически ко всем другим основным мировым валютам.
«Сила» доллара США носит временный характер. Инфляция останется высокой.
В какой-то момент ФРС придется отказаться от повышения ставок, вероятно, в ближайшее время. Тогда инфляционное давление и экономическая слабость, указывающие на рецессию, в сочетании с падающим долларом могут привести к значительному росту цен на драгоценные металлы.
Немногие другие классы активов способны генерировать высокую прибыль даже в условиях стагфляции.
Тем не менее, по мнению Дэйва Рэмси, инвестиции в драгоценные металлы — плохая идея.
Рэмси утверждает, что золото и серебро не защищают от инфляции и будут бесполезны во время финансового кризиса:
Цены на золото и серебро настолько нестабильны (и были таковыми), что драгметаллы принесут пользу во время экономического кризиса, только если кто-то возьмет ваши серебряные монеты или часы в обмен на пачку туалетной бумаги или канистру бензина.
Дело в том, что драгоценные металлы не обязательно использовать в качестве прямых инструментов бартера. Мировой рынок золота и серебра емкий и ликвидный. Драгметаллы всегда можно продать за наличные.
Но да, серебряные и золотые монеты можно использовать непосредственно в качестве денег при покупке товаров или услуг. Владельцы драгоценных металлов спокойно спят по ночам, зная, что если банковская и брокерская системы рухнут, они не потеряют доступ к своему материальному благосостоянию.
Золото исторически сохраняло свою покупательную способность лучше, чем любая бумажная валюта. Тем не менее, Рэмси утверждает: «У золота плохой послужной список как инвестиции».
Давайте отправимся в недалекое прошлое.
С 2000 по 2010 год в совокупности золото выросло на 280%, тогда как для фондового рынка это десятилетие оказалось потерянным. S&P 500 фактически упал на 24% за тот же период.
Рэмси уверен: «Поскольку доллар больше не обеспечен золотом, инвестиции в этот драгоценный металл не помогут вам в случае инфляции».
Весь смысл инвестиций в золото в том, что они служат страховкой от необеспеченного доллара!
В течение 1970-х, когда инфляция уничтожала бумажные активы, золото обеспечивало среднегодовую доходность в 30,7%. S&P 500 едва приносил номинальную прибыль 1,6% в год, что никак не могло угнаться за уровнем инфляции, который к концу десятилетия вырос до двузначных цифр.
Очевидно, что динамика цен на золото и серебро может быть разочаровывающей. Инвесторы в металлы должны рассчитывать на долгосрочную перспективу и быть готовыми к неизбежным спадам.
Золото и серебро играют важную роль в инвестиционном портфеле. Финансовые консультанты, которые советуют инвестировать исключительно в бумажные активы (акции и облигации), не предлагают реальной стратегии выживания в условиях стагфляции.
В основе учений Рэмси на протяжении многих лет лежало его отвращение к долгам. Он советует людям буквально разрезать свои кредитные карты. Он рекомендует домовладельцам выплачивать ипотеку так быстро, как только можно.
Но он ничуть не изменил своему совету, когда ставки достигли исторического минимума. Те, кто зафиксировал или рефинансировал по низкой фиксированной ставке, получили мощный инструмент борьбы с инфляцией. Поскольку доллар США обесценивается, реальная стоимость долга снижается.
Рекомендованные Рэмси взаимные фонды не обязательно восстановят недавно утраченную реальную стоимость, поскольку инфляция сохраняется.
И хотя будущее сокрыто, драгоценные металлы могут значительно превзойти финансовые активы во время экономического цикла в стиле 1970-х годов, который уже мог начаться.