Динамика на рынке золота важна для Объединенных Арабских Эмиратов. Страна является крупным переработчиком и третьим по величине рынком импорта и экспорта физического золота в мире после Великобритании и Швейцарии.
Центральные банки являются чистыми покупателями золота с 2010 года, сказал Эндрю Нейлор, глава ближневосточного отдела Всемирного совета по золоту (WGC) в Дубае.
По словам Нейлора, за последние пару лет этот процесс ускорился, и отчасти центральные банки закупают золото в стремлении сократить долю долларов США в своих резервах.
Золото обычно демонстрирует обратную корреляцию с долларом, хотя индекс доллара, который измеряет курс американской валюты по отношению к корзине из шести других основных валют, в этом году практически не изменился.
Согласно отчету WGC, опубликованному 7 декабря, в этом году закупки центральных банков подняли цены на драгметалл по меньшей мере на 10%.
Как отметил Нейлор, банки, как и инвесторов, привлекает репутация золота как актива безопасности, поскольку этот физический актив всегда пользуется спросом на рынке, обладает потенциалом роста и не подвержен кредитному риску.
Учреждения, однако, обычно покупают золото через биржевые фонды (ETF), а не сам физический металл. К 30 ноября коллективные запасы золотых ETF упали на 7% в этом году, согласно данным совета, поскольку высокие процентные ставки побуждали инвесторов вкладывать деньги в высокодоходные активы.
В случае с золотом инвесторы получают прибыль только от повышения его цены, в отличие, например, от держателей облигаций, которые также получают проценты.
В отчете WGC прогнозируется, что в 2024 году драгметалл может вырасти на 4%, если доходность долгосрочных долговых обязательств США снизится.
Что касается перспектив мировой экономики, Нейлор считает, что наиболее вероятным сценарием является так называемая «мягкая посадка», при которой рост ВВП ослабнет, но рецессии не будет.
Когда такое случалось раньше, цены на золото «оставались стабильными» или «чуть снижались», сказал Нейлор. Тем не менее, по его словам, высокий спрос со стороны центральных банков и геополитическая борьба могут подтолкнуть драгметалл выше.
Крах банка Silicon Valley Bank и конфликт между Израилем и ХАМАС повысили спрос на золото. Как отмечено в отчете, геополитические опасения обеспечили рост цен на драгоценный металл на 3-6% в 2023 году.
В следующем году состоятся выборы в Соединенных Штатах, Индии и других странах, поэтому «потребность инвесторов в хеджировании, вероятно, будет выше, чем обычно», говорится в отчете.
Золото слабо коррелирует со многими другими активами — и это одна из причин для инвестиций. Тут присутствует и проциклический, и антициклический элементы.
Например, институциональные инвесторы увеличивают покупки золота во времена экономических потрясений, в то время как спрос со стороны производителей ювелирных изделий растет при сильном росте ВВП, поскольку располагаемый доход потребителей повышается.
По словам Нейлора, на ювелирные изделия приходится около 40% спроса на золото, на технологии — 7%, на центральные банки — около 18%, а остальное приходится на инвесторов.
Крупнейшим рынком экспорта золота для ОАЭ является Индия, где драгметалл используют для изготовления ювелирных изделий. По объему потребительского спроса на физическое золото Индия уступает только Китаю.
Нейлор прогнозирует, что экспорт золота из ОАЭ в Индию увеличится, хотя по мере роста среднего класса субконтинента драгметалл столкнется с конкуренцией со стороны других финансовых активов.
Тем не менее, мы ожидаем, что золото будет и дальше занимать особое место в финансах (индийских) домохозяйств, поскольку оно имеет культурное и историческое значение.
Высокие цены, как правило, снижают потребительский спрос Индии на золотые украшения, хотя на данный момент такой динамики не наблюдается, сказал Нейлор. Он прогнозирует, что Дубай останется основным поставщиком для Индии – отчасти благодаря торговому соглашению между странами, которое вступило в силу в мае 2022 года.
По оценке совета, внутреннее потребление золота в ОАЭ составляет 55 тонн в год. В основном драгоценный металл используется для изготовления ювелирных изделий, хотя инвестиции в слитки и монеты начали увеличиваться.
Этот сектор может продемонстрировать рост в ОАЭ. Например, состоятельные люди могут заинтересоваться хранением золота здесь, как в случае с Сингапуром.
Предложение пополняется за счет добычи и переработки существующего золота. Общая инфляция и растущие затраты на энергоносители увеличили затраты на добычу металла в среднем до $1.300 долларов за унцию.
Общие запасы уже добытого золота составляют около 200.000 тонн. Чуть менее половины этих запасов приходится на ювелирные изделия, около четверти — на золотые монеты и слитки, находящиеся в частном владении, а остальное — на технологии или резервы центральных банков.
Подтвержденные запасы составляют около 55.000 тонн.
Предложение добываемого золота увеличивается примерно на 1,5-2,0% в год. Этот процент обеспечивает примерно две трети годового мирового спроса, а остальную часть обеспечивает переработка.