Но как человек, который недавно был в Европе, я призываю путешественников помнить, что цены резко выросли везде, а не только в США. Пятизвездочный отель во Франции или Италии, который до пандемии мог стоить $350 долларов за ночь, теперь может стоить столько $1.600 долларов.
Много говорится об обменном курсе доллара США к евро, но правда в том, что доллар в этом году добился невероятных успехов по отношению к ряду мировых валют, поскольку США приступили к циклу агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики для контроля над инфляцией. На графике ниже вы можете увидеть, насколько валюты G-10 упали в 2022 году по сравнению с долларом США.
Сильный доллар выгоден не только американцам, путешествующим за границу, но и компаниям, которые платят за импорт товаров из других стран, например крупным розничным торговцам, таким как Walmart, Target, Home Depot и Dollar Tree.
С другой стороны, стремительный рост доллара может нанести ущерб американским экспортерам, поскольку он делает товары более дорогими для иностранных покупателей, снижая спрос. В период с января по май этого года основные статьи экспорта США по конечному потреблению включали сырую нефть и нефтепродукты, в основном из-за резкого роста цен на сырую нефть.
Согласно данным Бюро экономического анализа (БЭА), другие основные статьи экспорта включали фармацевтические препараты, промышленное оборудование, полупроводники, автомобильные запчасти и аксессуары, мазут, автомобили, природный газ и пластиковые материалы.
Boeing сообщает о лучшем месяце поставок с 2019 года
Единственным крупнейшим экспортером США в стоимостном выражении является Boeing. Крупная аэрокосмическая компания, которая недавно перенесла свою штаб-квартиру в Арлингтон, штат Вирджиния, столкнулась с волной отмены заказов, вызванной трагическими авариями 737 MAX в 2018/2019 годах, но заказы, похоже, снова растут. Как я поделился с вами на прошлой неделе, Boeing сообщил о блестящих результатах поставок за второй квартал: только в июне был доставлен 51 самолет. Это лучший месяц для компании с марта 2019 года.
Мне будет любопытно посмотреть, отреагируют ли руководители Boeing на влияние более сильного доллара, когда компания опубликует финансовые результаты за второй квартал в конце этого месяца.
Сильный доллар толкает золото глубоко в зону перепроданности
Среди самых больших жертв силы доллара — золото, которое, как и большинство сырьевых товаров, на международном уровне оценивается в долларах. Желтый металл долгое время считался безопасным убежищем во времена экономической неопределенности и высокой инфляции, с которыми мы, безусловно, сталкиваемся сегодня.
Июньский индекс потребительских цен (ИПЦ) составил 9,1% в годовом исчислении, что является самым высоким показателем за более чем 40 лет, но если мы используем методологию инфляции 1980 года, цифра приближается к 17% и более.
Несмотря на это, цена золота неуклонно падала с максимума 2022 года в $2.070 долларов за унцию, установленного в начале марта. На сегодняшний день цена золота упала почти на 7% за год, а на прошлой неделе оно недолго торговалось ниже $1.700 долларов впервые с марта 2021 года. Судя по 14-дневному индексу относительной силы (RSI), металл выглядит невероятно перепроданным на уровне около 23, самый низкий показатель с августа 2018 года.
Кроме того, золото сигнализировало о «кресте смерти», который возникает, когда 50-дневная скользящая средняя опускается ниже 200-дневной скользящей средней.
Некоторые инвесторы и трейдеры считают это движение медвежьим признаком. Я рассматриваю это как возможность для покупки золота . Если вы считаете, что доллар чрезмерно растянут по отношению к другим валютам и что в ближайшие недели и месяцы может произойти разворот, сейчас самое подходящее время для инвестирования в драгметалл, особенно если вы думаете, что мы находимся в разгаре рецессии.
Самая глубокая инверсия доходности облигаций с 2000 года
Вполне возможно, что мы уже находимся в рецессии, основываясь на прогнозе GDPNow Федерального резерва Атланты в режиме реального времени. Последний прогноз, сделанный в прошлую пятницу, заключается в том, что экономика США сократилась на 1,5% во втором квартале после годового снижения на 1,6% в первом квартале.
Даже если это окажется не так, рынок облигаций говорит нам, что откат может быть неизбежен.
Инверсия доходности возникает, когда краткосрочные казначейские облигации торгуются с более высокой доходностью, чем долгосрочные казначейские облигации. Помните, доходность облигаций растет, когда цены падают, поэтому, когда доходность меняется, это говорит о том, что инвесторы находят краткосрочные государственные облигации более рискованными, чем долгосрочные.
Инверсии оказались необычайно точными в предсказании рецессий. За последние 40 лет каждой рецессии предшествовала перевернутая кривая доходности.
Кривая доходности не просто инвертирована, но и в самой большой точке с 2000 года, незадолго до того, как лопнул пузырь доткомов.
Итак, что это значит? Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов, но мы можем ожидать отката, если не в этом году, то в следующем. В частности, акции и другие рисковые активы, возможно, еще не достигли дна. По сравнению с историческим максимумом в начале января S&P 500 упал на 20%, но исторически он снижается в среднем на 35%, когда медвежий рынок совпадает с рецессией.
Делайте с этой информацией все, что хотите, но я считаю разумным и благоразумным в настоящее время держать золото в размере от 5% до 10% вашего портфеля.