Эксперт Эндрю Магуайр некоторое время следил за развитием событий вокруг Базеля III и золота. Он считает, что введение новых правил положительно повлияет на цену золота, а также серебра.
Среди аналитиков ведутся споры о том, какое влияние это может оказать на рынок золота, но большинство согласны с тем, ситуация заслуживает отдельного внимания. Джим Рикардс недавно написал, что Базель III, вероятно, в значительной степени скажется на динамике золота.
В последней статье эксперт рынка и финансовый аналитик Аласдер Маклауд проанализировал то, что на самом деле должно произойти с Базелем III, и привел свой взгляд на потенциальное влияние на рынок золота.
Изменения, предложенные в Базеле III, знаменуют собой конец эпохи торговли деривативами, когда почти вся торговля золотом и серебром велась в нераспределенной форме. Последствия для рынков драгоценных металлов и цен не следует игнорировать или недооценивать. Они понятны даже LBMA, и их ответ регулятору Великобритании отражает беспомощность перед лицом этих изменений.
Совместное сообщение LBMA и WGC избегает признания того факта, что неаллокированные и аллокированные золотые счета не имеют отношения друг к другу. Происхождение первых связано с созданием банковского кредита. И поскольку все банки работают через кредитную экспансию, никакого физического золота здесь нет. Сделки полностью заключаются в «нераспределенном» условном физическом драгметалле, а цена на золото служит точкой отсчета для оценки. В то время как создание нераспределенного золота с помощью банковского кредита —это одно, требования клиентов о расчетах в физическом выражении — другое, и в целом не приветствуются. Но с годами спрос на физический драгметалл поглотил предложение инвестиционного золота и дополнительную аренду драгметалла центральным банком, создав вторую, но совершенно другую проблему для банков маркет-мейкеров.
Оставшийся пул доступного физического золота относительно невелик. Истинная ликвидность — это не 9.461 тонна в хранилищах Лондона, о которых заявляет LBMA, она минимальна — вероятно, всего несколько сотен тонн. Именно из этого небольшого пула удовлетворяются ежедневные дисбалансы в нераспределенных расчетах, возникающие из-за потребностей в доставке.
Никогда не будет подходящего времени для внесения столь радикальных изменений в устоявшуюся рыночную практику. Но поскольку эмитенты фиатных валют обесценивают их ускоренными темпами, банки маркет-мейкеры сталкиваются со значительными трудностями при закрытии своих нераспределенных позиций в то время, когда общественный спрос на физическое золото все больше реагирует на инфляцию фиатных денег, выходя из-под контроля.