Три основных класса активов: куда инвестировать?

Цены на золото снова тестируют поддержку на уровне $2.300 долларов и на момент написания статьи составляют $2.337 долларов, что на 0,2% выше за неделю. В отчете, опубликованном Bank of America, предполагается, что золото может достичь $3.000 долларов в ближайшие 12–18 месяцев, поскольку фискальная и монетарная политика США будет стимулировать инфляционное давление.

Что касается белых металлов, серебро немного выросло, но с момента закрытия в прошлую пятницу упало на 0,9%, в результате чего спотовые цены достигли $29,45 долларов. Лучше всего выглядит платина, поднявшаяся на 1,1% и торговавшаяся на уровне $1.015 долларов. И, наконец, цена палладия достигла $1.005 долларов после роста на 1,7% на прошлой неделе.

Что касается президентской политики, у избирателей остается только два варианта — по крайней мере, среди тех, кто был допущен к дебатам и имеет реальные шансы на победу. Дональд Трамп или кандидат от демократов.

После выступления Джо Байдена на дебатах в четверг вечером многие видные демократы запаниковали. Группа либеральных комментаторов CNN практически умоляла Байдена отступить, чтобы демократы могли назначить кого-то более жизнеспособного.

Нам придется подождать и посмотреть, что произойдет, когда кампания Байдена погрузится в хаос перед съездом демократов по выдвижению кандидатур в августе. К ноябрю избирателям по-прежнему придется выбирать между демократом и республиканцем.

Тем временем инвесторы могут выбирать из множества способов распределения своего богатства. Но все сводится к трем основным классам активов.

Во-первых, они могут владеть долговыми обязательствами. К ним относятся облигации, депозитные сертификаты, денежные рынки и другие инструменты, которые обещают выплачивать проценты, выраженные в бумажной валюте.

Во-вторых, они могут владеть акциями публичных компаний, которые могут генерировать доходы, выраженные в бумажной валюте.

И в-третьих, они могут владеть материальными активами. К ним относятся земля, предметы коллекционирования и, конечно же, драгоценные металлы.

Обычные финансовые консультанты склонны пренебрегать или полностью игнорировать преимущества добавления твердых активов в хорошо диверсифицированный инвестиционный портфель. Но преимущества очевидны: драгоценные металлы, в отличие от финансовых активов, не имеют риска контрагента. Они не могут объявить дефолт или обанкротиться. И их стоимость не может быть завышена центральными банками.

Золото не является рискованным вложением, это надежное средство сбережения. И в последние годы облигации не только не являются безопасными инвестициями, но и оказались убыточными. Золото превосходило казначейские облигации США в течение последних 1-летнего, 3-летнего, 5-летнего, 10-летнего и 20-летнего периодов.

Перспективы государственных облигаций в будущем не выглядят лучше. Инфляционный риск, кредитный риск и риск процентных ставок, вероятно, будут оказывать давление на доходность, поскольку дефицит федерального бюджета стремительно растет, и конца этому не видно.

Инвесторам не следует возлагать особых надежд на то, что следующая администрация решит финансовые проблемы страны. Если демократы останутся у власти, ситуация будет примерно такой же. Если Трамп вновь захватит Белый дом, он унаследует траекторию займов и расходов, которую невозможно повернуть вспять без политически невозможного сокращения пособий и расходов на оборону.

Тем не менее, результаты выборов, несомненно, будут иметь последствия для инвесторов. И хотя американцы сосредоточены на политике, сторонники надежных денег стремятся повысить осведомленность о необходимости фундаментальной реформы денежно-кредитной системы — даже если ни один из модераторов президентских дебатов не хочет поднимать эту тему.

Горстка политиков действительно понимает, что неэффективная налогово-бюджетная политика становится возможной благодаря неэффективной денежно-кредитной политике.

Политические букмекеры теперь считают губернатора Северной Дакоты Дуга Бергама фаворитом на пост вице-президента Трампа. До недавнего времени Бергам был малоизвестен за пределами своего родного штата. И с точки зрения его взглядов на бюджетную и монетарную политику США, остаются вопросительные знаки.

Бергам обвинил Джо Байдена в разжигании инфляционного давления. Губернатор Красного штата хочет отменить некоторые бесполезные траты Байдена, которые привели к увеличению дефицита федерального бюджета. Но неясно, поддерживает ли Бергам какие-либо значимые изменения в Федеральной резервной системе, которая в конечном итоге несет ответственность за увеличение предложения валюты.

Родной штат Бергума занимает 14-е место из 50 в Индексе надежных денег. Северная Дакота получила хорошие оценки за отсутствие налога на продажу монет, являющихся законным платежным средством, и наиболее распространенных форм слитков из драгоценных металлов.

Однако, к сожалению, рейтинг штата страдает от положений о подоходном налоге. Номинальный прирост капитала от операций с драгоценными металлами подлежит налогообложению в Северной Дакоте.

Губернатор Бергам настаивал на полной отмене подоходного налога штата. Если бы это произошло, то обмен надежных денег в форме золота и серебра на бумажные банкноты Федеральной резервной системы больше не вызывал бы никаких налоговых последствий на уровне штата.