Спрос центральных банков стран с формирующимся рынком поддержит цену золота

Согласно последнему ежегодному опросу Всемирного совета по золоту, число центральных банков, ожидающих увеличения официальных золотых резервов своей страны в течение следующих 12 месяцев, выросло до 25% по сравнению с 21% в прошлом году. Более того, 61% респондентов считают, что глобальные запасы золота продолжат расти в течение следующего года.

Почему в ближайшем будущем центробанки могут увеличить закупки? Последние 50 лет можно разделить на три относительно разных цикла покупки золота центральными банками.

Почти нейтральные чистые покупки/продажи золота: 1971-1988 гг.

В этот период произошло четыре ключевых события. СССР продавал золото, чтобы компенсировать провалы советской командной экономики. Международный валютный фонд (МВФ) продавал драгметалл в попытке использовать специальные права заимствования в качестве резервной валюты. Южная Африка продавала золото, чтобы собрать средства после того, как США приняли закон о борьбе с апартеидом в 1986 году, а США продавали золотой металл, чтобы укрепить господство доллара в международной валютной системе. Эти продажи были уравновешены многочисленными небольшими покупками других центральных банков.

Чистые продажи золота с 1989 по 2009 гг.

Конец 1980-х ознаменовал начало периода продаж, который продолжался до 2009 года. Важно отметить, что крупнейшими продавцами были в основном правительства развитых стран, от Нидерландов, Бельгии и Австралии до Великобритании, Южной Африки и Канады. К концу 2000-х произошел сдвиг, поскольку страны с формирующимся рынком начали пополнять свои золотые запасы. Однако покупки в этих странах не смогли уравновесить активные продажи в странах Западной Европы и Северной Америки.

Чистые покупки золота: с 2010 года по сегодняшний день

В 2010 году центральные банки переключились на покупку золота. Несколько государств, включая Китай и Россию, были признаны крупнейшими покупателями золота; за ними следовала группа стран с формирующимся рынком, включая Таиланд, Бразилию, Южную Корею, Мексику, Индию и Египет.

Причины такого всплеска вполне понятны.

В период расцвета золотого стандарта (1870-1970 гг.) ведущими странами в мировой экономике были Великобритания и Франция, а также США и Германия. Валюты этих стран использовались для расчетов по международным сделкам, поэтому им пришлось увеличивать объем денег. По условиям золотого стандарта для обеспечения растущего объема валюты эти страны должны были покупать больше золота. Их запасы драгметалла остаются внушительными по сей день и составляют в среднем более двух третей их общих официальных резервов.

В то же время, когда экономические центры увеличивали свои золотые резервы, страны с формирующимся рынком не могли использовать собственные валюты для расчетов по международным сделкам и поэтому были вынуждены использовать резервные валюты. Как следствие, им не нужно было покупать золото для обеспечения национальной валюты. Следовательно, средняя доля золота в официальных резервах стран с развивающимся рынком сегодня остается менее 5%.

В свете этого расхождения страны с формирующимся рынком имеют значительный потенциал для увеличения своих золотых запасов (и многие считают, что доллар составляет слишком большую часть их резервов). Таким образом, даже после 12 лет значительных покупок золота страны с формирующимся рынком, вероятно, продолжат увеличивать свои золотые резервы, что должно оказать хорошую поддержку драгметаллу в будущем.