Шифф о металлах и горнодобывающей промышленности: долларовый пузырь ослабит экономику

Питер Шифф начинает с откровенного взгляда на психологию американских потребителей, сталкивающихся с растущим финансовым напряжением. Он отмечает, что для многих глубоко погрязших в долгах нет стимула сдерживать размер заимствований, когда банкротство кажется неизбежным:

И я думаю, что люди, которые пытаются занять больше денег из отчаяния, вероятно, даже не заботятся о том, что они не смогут вернуть деньги. Они просто хотят занять больше. И на самом деле, как только вы уже заняли больше, чем можете вернуть, и вы знаете, что это всего лишь вопрос времени, прежде чем вы подадите заявление о банкротстве, вы можете уйти громко. Вы можете просто взять как можно больше дополнительного кредита.

Поэтому у потребителя нет никаких угрызений совести по поводу рефинансирования дома, который в любом случае будет конфискован, или максимального использования кредитной карты, по которой он не собирается платить, или подписки на покупку сейчас, оплата позже, когда в его сознании это «купи сейчас, плати никогда».

Говоря о причинах этого неконтролируемого заимствования, Питер Шифф выделяет еще больший пузырь, тихо раздувающийся на заднем плане: рынок доллара США и казначейских облигаций. Он утверждает, что именно эта инфляция подпитывает торговые дисбалансы и эрозию американского производства, а не иностранное «мошенничество» или тарифы, как утверждают некоторые чиновники:

Ну, во-первых, самый большой пузырь из всех — это доллар и казначейские облигации США. И именно это способствовало появлению огромных торговых дефицитов, которые, по словам секретаря Бессента, ответственны за опустошение нашей промышленной базы, уничтожение наших цепочек поставок, принесение в жертву нашей экономической безопасности.

Все это правда произошло, но он неправильно понял причину. Он винит во всех этих проблемах иностранцев, мошенничающих с помощью тарифов и нетарифных барьеров. Но это не имеет к делу никакого отношения.

Затем Питер Шифф сосредотачивается на риске, который большинство политиков не признают: уязвимость американских банков в случае возникновения сценария стагфляции. Он объясняет, что стресс-тесты, проводимые Федеральной резервной системой, игнорируют один сценарий, который действительно может выявить слабые стороны банковской системы.

Ну, она чрезвычайно уязвима. И на самом деле, вы знаете, стагфляция, сочетание слабой экономики и растущих процентных ставок, — это единственный сценарий, на предмет которого Федеральная резервная система никогда не проводила стресс-тестирование ни одного из банков.

Федеральная резервная система в своем самом худшем неблагоприятном сценарии, когда происходит масштабная рецессия с высокой безработицей, предполагает, что процентные ставки вернутся к нулю, а доходность казначейских облигаций рухнет. Они не проводили стресс-тест, когда у вас рецессия с высокой безработицей, но инфляция и процентные ставки растут, а не падают. Они все потерпели бы неудачу при действительно неблагоприятном сценарии.

Смещая фокус на то, куда крупные игроки переводят свои активы, Питер Шифф отмечает, что центральные банки уже вовсю продают доллары и государственный долг США в пользу золота. Он утверждает, что этот переход все еще находится на ранних стадиях, и в результате цена на золото должна значительно вырасти:

Золото просто направится к $4.000 долларам и выше. Но золото — это то, что покупают центральные банки, продавая доллары. Они переводят резервы из долларов в золото, что означает, что они не покупают казначейские облигации или ипотечные ценные бумаги. И мы все еще находимся на ранней стадии этого процесса. Он продолжается уже пару лет, но ему еще предстоит пройти долгий путь.

Питер Шифф связывает свои аргументы, вспоминая, как США использовали статус доллара — мировая резервная валюта — в качестве костыля для поддержания образа жизни, который превосходит внутреннее производство и сбережения. Он предупреждает, что по мере того, как мир отходит от доллара, американцы будут вынуждены вернуться к более устойчивым привычкам — производству и сбережению, а не потреблению и заимствованию.

Изменения, о которых я говорю, связаны с тем фактом, что США сидели у бесплатной кормушки. Мы смогли использовать резервный статус доллара США, чтобы жить не по средствам. Мы можем потреблять как нация больше, чем мы коллективно производим, и мы можем занимать гораздо больше, чем мы коллективно сберегаем.

И поэтому наш уровень жизни, наша способность покупать вещи, повысилась за счет использования роли доллара. Без доллара как резервной валюты нам пришлось бы производить больше, а значит, нам пришлось бы больше сберегать.

Чтобы узнать больше о взглядах Питера Шиффа, ознакомьтесь с полным интервью.