Почему золото?
Джон Мейнард Кейнс назвал золото «варварским пережитком». У Уоррена Баффета также было немало шуток о золоте:
В каком мире имеет смысл тратить целое состояние на то, чтобы выкопать эту штуку из земли только для того, чтобы расплавить ее на маленькие бруски, а затем положить в хранилище? Имеет ли это хоть какой-то смысл?
Конечно, когда вы смотрите на это таким образом, инвестирование в золото кажется чем-то глупым. Но причина, по которой золото все еще существует как класс активов, заключается в том, что оно меньше коррелирует с другими классами активов.
Это сводится к основам того, как вы выстраиваете свой портфель.
Я — сторонник дивидендов. Но если вы хотите создать более полный портфель, вам нужно обязательно его диверсифицировать.
Наличие акций Microsoft и Apple — это не диверсификация, потому что эти две акции имеют тенденцию двигаться в одном направлении. У вас должны быть разные классы активов, которые не коррелируют.
И тут на сцену выходит золото.
Не каждый месяц или квартал, но в более долгосрочной перспективе золото было довольно хорошим средством защиты от инфляции. Вот почему инвесторы добавляют его в портфель.
В 1970-х годах, когда мы еще не стали инвесторами, было трудно работать с облигациями или акциями. Но это было фантастическое время, чтобы инвестировать в сырьевые товары.
Если ваш портфель был сбалансированным, вы могли немного пострадать от падения акций и облигаций, но сырьевые товары в это время росли, помогая сгладить потери.
Это ключ. Разложите яйца по разным корзинам и убедитесь, что эти корзины не находятся в одном и том же грузовике, который рискует разбиться.
Почему золото падает вместе с остальным рынком
Ниже представлен график, показывающий, как росла цена золота в пересчете на стоимость унции за последние 12 месяцев.
В марте оно достигло максимума чуть более $2.000 долларов за унцию. Но с тех пор драгметалл упал примерно на 12%. Сейчас золото стоит чуть выше $1.800 долларов за унцию, что ниже, чем 12 месяцев назад.
О чем это говорит?
О нескольких моментах. Существует одно важное предостережение: я не разделяю мнения о том, что на рынках «цена всегда правильная».
Если бы это было правдой, то никто никогда не зарабатывал бы на этом деньги.
Очевидно, что рынок склонен к перерегулированию в любом случае. Например, в 2020 году золото стало слишком дорогим, а затем с тех пор оно время от времени корректировалось.
Есть еще один вывод. ФРС настаивает на том, что инфляция будет «временной». Движение цены на золото предполагает, что это может быть правдой.
Если бы рынок действительно думал, что инфляция сохранится и станет эндемичной, как бессрочная инфляция 1960-х или 70-х, которую невозможно искоренить, то я не думаю, что вы бы увидели подобную коррекцию цены на золото.
Некоторое подтверждение этому вы видите на рынке облигаций. Доходность по облигациям подскочила в начале этого года, но теперь рост прекратился.
Опять же рынок — не всезнающее божество, и я думаю проблема ценообразования в том, что рынки верят в падение инфляции в ближайшие месяцы.
Как диверсифицировать портфель золотом
В золото можно инвестировать в разной форме. Вы можете купить золотые монеты или слитки. Кроме того, существуют и золотые биржевые фонды (ETF).
Как лучше всего начать диверсифицировать портфель, и как использовать для этого золото в качестве потенциального хеджирования?
Это зависит от того, как долго вы собираетесь держать золото, какова ваша инвестиционная цель и, возможно, налоговые соображения.
Лично я считаю, что владеть золотом через ETF — это хороший вариант. Я предпочитаю ETF, обеспеченные золотом.
Есть некоторые продукты, которые торгуются фьючерсами на золото, но это не совсем то, что вам нужно. Там есть временной компонент, а если вы хотите получить прямой доступ к драгметаллу, то лучший способ сделать это — инвестировать в ETF, который фактически обеспечен золотом.
Некоторые люди могут возразить:
Послушайте, если золото — это страховка от кризиса на случай, если все рухнет, тогда не стоит инвестировать в часть финансовой системы. Лучше купить несколько золотых монет или слитков и зарыть их на заднем дворе.
Но это вопрос идеологии.
Я смотрю на это так: если дела пойдут настолько плохо, ваше физическое золото тоже ничего не будет стоить. Единственная валюта, которая имеет значение в этот момент, — это консервы и патроны для дробовика.
В реальном мире, в котором нам всем приходится жить, я бы сказал, что инвестиции в ETF — отличный путь, особенно сейчас, когда стоимость владения этими ETF падает с каждым днем. Некоторые из них имеют коэффициенты расходов в 14 базисных пунктов. Держать их очень недорого.
На хранение фактических слитков вам придется потратиться. Это не такой ликвидный рынок, как ETF. Если вы идете в магазин монет, там в стоимость монеты включена премия.
Кроме того, существуют соображения безопасности. Если у вас дома хранится куча золота, и люди об этом знают, вы рискуете стать жертвой кражи. Проще держать его на брокерском счете или в IRA. Это путь наименьшего сопротивления. Да, я бы так и сделал.
Сколько золота нужно иметь?
Еще один важный вопрос:
Сколько золота должно быть в процентах от портфеля?
Начните с малого. Инвестируйте в золото от 3% до 5%.
Если вас действительно беспокоит инфляция, то можете поднять долю до 10%. Но не больше.
Вот основной посыл: при таких рыночных условиях и инфляции ключевое значение имеет диверсификация.
Мы говорим не просто о диверсификации типов акций, которые есть в вашем портфеле, а о диверсификации по различным классам активов.
Золото по-прежнему жизнеспособный вариант, несмотря на падение его цены в последнее время.
Если вы следуете модели распределения активов и всегда хотите иметь от 3% до 5% в золоте, существуют критерии для перебалансировки.
Если вы хотите 5%, а они падают до 2% или 3%, то вы покупаете больше и перебалансируете.
Или, если у вас есть золото, и оно превышает 10% вашего портфеля, зафиксируйте свою прибыль. Продайте его. Покупайте дешево, и продавайте дорого.
На мой взгляд, именно в таком виде золото имеет реальную долгосрочную ценность.
А что касается краткосрочной перспективы? Да, просто спекулируйте и получайте удовольствие. В трейдинге нет ничего плохого.
Но если вас волнует именно долгосрочная перспектива, золото — ваш лучший выбор.