В недавнем интервью Эдриан Дэй, президент Adrian Day Asset Management, сказал, что некоторые экономисты переоценивают нынешнюю силу экономики и стойкость потребителей.
Люди все время забывают, что рецессии не наступают внезапно. Инвесторы ждут немедленного исхода, но для изменения экономических условий требуется время.
Хотя потребление поддерживало активность на протяжении большей части этого года, Дэй отметил, что американские потребители потратили все свои сбережения со времен COVID, поскольку задолженность по кредитным картам резко выросла во втором квартале.
Ранее в этом месяце Федеральный резервный банк Нью-Йорка сообщил, что в период с апреля по июнь потребительский долг увеличился до $1 трлн долларов.
По словам Дэя, потребители не только используют долги для покрытия своих расходов, но и вынуждены справляться в условиях высоких процентных ставок из-за агрессивного ужесточения политики Федеральной резервной системы. Это не те сигналы, которые хотелось бы видеть в здоровой экономике.
Из-за десятилетий низких процентных ставок и правительственных выплат в период пандемии потребители чувствовали себя отлично, но это только отсрочило наступление рецессии. За один год потребители потратили все свои сбережения и теперь влезают в рекордные долги, поскольку процентные ставки остаются чрезвычайно высокими.
По мнению Дэя, в какой-то момент потребители не смогут выплачивать долги на общую сумму в $1 трлн долларов, что представляет значительный риск для экономики.
На мой взгляд, мы никоим образом не избежали рецессии. Невозможно повысить ставки с нуля до пяти процентов, не нанеся при этом серьезного ущерба.
Дэй добавил, что чем дольше Федеральная резервная система будет поддерживать высокие процентные ставки, тем больший риск они будут представлять для экономики.
Поэтому Дэй ожидает, что по мере приближения рецессии интерес инвесторов к золоту как активу безопасности возобновится. Однако он добавил, что триггером для роста золота остается денежно-кредитная политика ФРС.
Когда ФРС прекратит ужесточение, а инфляция так и не будет взята под контроль, золото, я думаю, двинется вверх.
Хотя Дэй с оптимизмом смотрит на перспективы золота до конца года, он отметил, что в краткосрочной перспективе драгоценный металл столкнется с серьезными препятствиями. Краткосрочные казначейские векселя в настоящее время обеспечивают доходность около 5%, что составляет значительную конкуренцию золоту, которое не приносит доходности и требует затрат на хранение.
Однако эксперт также отметил, что краткосрочные казначейские векселя не являются инвестиционной стратегией.
Краткосрочные казначейские векселя — просто актив, чтобы пристроить деньги. Я понимаю, что иногда преждевременная реакция сродни ошибке. Но золото должно заручиться хорошей поддержкой по мере приближения к неизбежной рецессии.
Некоторые аналитики рекомендуют держать в драгоценном металле около 5% своего портфеля, но Дэй сказал, что в условиях надвигающейся рецессии инвесторам следует подумать об увеличении доли золота. По его словам, золото остается страховым полисом для портфеля, а когда риски высоки, потребность в дополнительной страховке возрастает.