Мэлони несколько раз возвращается к важному моменту на протяжении всего анализа: если вы очень богаты или живете по соседству с такими людьми, эта инфляционная ситуация на самом деле приносит вам пользу. Конечно, тот самый 1% тоже платит больше за бензин и яйца. Однако инфляционные скачки цен на активы более чем компенсируют более высокие затраты на товары и услуги.
Это эффект богатства, о котором мы так много слышали. Как всегда, перенос покупательной способности с 95% на 5% самых богатых домохозяйств. И это происходит сейчас быстрее, чем когда-либо.
Используя множество графиков, Мэлони описывает, как это происходит. Начнем с покупательной способности и инфляции. Между 1913 и 2023 годами покупательная способность доллара упала с $1 доллара до трех центов — да, это потеря покупательной способности на 97%. По сути, инфляция — это постоянная атака на валюту, которая приносит пользу владельцам активов.
Это глобальное явление. В Ливане в эти дни наблюдается рост цен на продукты питания на 352%. В большинстве стран, развитых или нет, этот показатель составляет от 20% до 10%. В США уровень продовольственной инфляции находится на уровне 8,5%, что примерно вдвое превышает официальный уровень инфляции. Таким образом, хотя вы слышали, что Федеральная резервная система справляется с понижением инфляции (4,0% в мае), реальность далека от этих цифр.
Мэлони указывает, что валюты настолько плохо продуманы, что даже отсутствие валюты не защищает вас от инфляции. Есть два способа защитить работников от инфляции: проиндексировать их заработную плату в соответствии с уровнем инфляции или немедленно потратить всю валюту на активы.
Второй способ напоминает мне статью в Bloomberg, где аргентинцы делятся советами по выживанию в условиях экономики с высокой инфляцией.
Мэлони подчеркивает, что без золота вы не сможете избежать негативного влияния инфляции, даже потратив все свои наличные и сказав: «Ну, у меня нет наличных, так что они не обесценятся». В конце концов, вам нужно платить за товары и услуги, и в эти моменты вы чувствуете на себе всю тяжесть инфляции.
Очевидно, что эта система предназначена для того, чтобы принести пользу тем, кто хранит большую часть своего капитала не в валюте, а в чем–то другом, поэтому решение заключается в диверсификации — тратьте валюту на активы. Отсюда возникает вопрос: на какие? Это сложный вопрос… Например, мы знаем, что в США жилищный кризис, но как его разрешить?
Владельцы недвижимости будут вынуждены продавать ее, однако недвижимость остается слишком дорогой для большинства, чтобы рассматривать ее в качестве инвестиционного актива. Как насчет золота? Каждый может позволить себе диверсифицировать свой портфель с помощью золота. Мэлони особо упоминает устойчивость золота к инфляционному снижению покупательной способности.
В золото можно инвестировать в соответствии с вашими сбережениями или капиталом. Это важный момент, о котором следует помнить во время того, что многие называют открытой атакой на средний класс (возможно, впереди не что иное, как уничтожение из-за некомпетентности или злого умысла. Для жертвы это не имеет значения.)
ФРС считает, что желание Клауса Шваба сбудется
Федеральная резервная система объявила о 70%-ной вероятности наступления рецессии в ближайшие месяцы.
Предположительно, именно для того, чтобы избежать рецессии, за последние пару лет были напечатаны триллионы долларов — более конкретно, около 40% всех долларов, находящихся сейчас в обращении, имеют возраст менее трех лет. Давайте вспомним, что это абсолютное цунами свеженапечатанных денег, затопившее земной шар, должно было спасти нас от рецессии.
Итак, что же произошло? Если денежный поток ничего не исправил, то какова была его цель? Действительно, это, похоже, только спровоцировало очередную рецессию, которая войдет в учебники истории.
Мы знаем об этом только от председателя ФРС Джерома Пауэлла, признавшего, что борьба с инфляцией займет годы. От человека, который отказывался признавать инфляцию до тех пор, пока она не достигла пятидесятилетних максимумов, это тревожное заявление. Дэвид Лин и Майк Макглоун обсудили «почему», «как» и «что делать».
Эксперты отмечает, что это самый высокий прогнозируемый процент с 1982 года, в то же время в целом соглашаясь с тем, что грядущая рецессия и коррекция активов будут худшими из тех, что мы видели в своей жизни. Дефляция, как правило, может быть как раз тем, что нужно для хорошо функционирующей экономики. Но она не работает, когда вы вливаете в систему триллионы долларов ликвидности в краткосрочной перспективе и взвинчиваете цены на активы. От рынка недвижимости до отрицательных банковских депозитов мы уже видим последствия накачанной деньгами экономики, клапан которой был закрыт.
Лин и Макглоун используют термин «двойная дерзость», чтобы обрисовать отношения между инвесторами и ФРС, что в некотором роде имеет смысл. Как говорит Макглоун, каждый раз, когда активы, подверженные риску, корректировались на 20% с 2000 года, была прямая рекомендация покупать их, потому что ФРС, очевидно, собиралась сразу приступить к количественному смягчению, но сейчас это не так.
Это готовит почву для «величайшей экономической перезагрузки ». Мы много размышляли о том, как ФРС планирует выбраться из этой неразберихи, поскольку она не может просто провести обычное количественное смягчение, поскольку именно количественное смягчение вызвало неразбериху. Аналитики все больше озабочены этим, и их мнения различаются и противоречат друг другу. Почему ФРС считает необходимым продолжать повышать ставки, спрашивает Макглоун? Вероятно, потому, что инфляция намного выше и укоренилась глубже, чем кто-либо хотел бы признать.
Вряд ли нам нужно подробно объяснять, почему каждый центральный банк, кроме Китая, переживающего рецессию, просто делает то же, что и ФРС, с некоторым отставанием. Так что это будет глобальное явление, от которого никто не спасется.
Как говорит Макглоун, в жизни каждого инвестора бывает несколько случаев, когда им следует покупать больше активов с низким уровнем риска, такие как золото, и это один из них. Зачем брать на себя больше риска, чем нужно?
Индийские домохозяйства владеют большим количеством золота, чем любой центральный банк
В прошлом году центральные банки купили рекордное количество золота, и есть вероятность, что в этом году их аппетит вырастет. Но одна не особенно богатая страна конкурирует с мировыми центральными банками в накоплении золота — на уровне частных лиц.
Согласно данным Всемирного совета по золоту, индийские домохозяйства владеют примерно 24.000–25.000 тонн золота, что значительно больше, чем 21.000–23.000 тонн всего два года назад.
Для сравнения, оценочная цифра резервов центральных банков в этом году составила около 35.750 тонн (около 20% всего золота, когда-либо добытого в истории человечества).
Это означает, что золотые запасы граждан Индии также составляют около 13% всего наземного золота.
Это тем более примечательно, если учесть, что центральные банки и средний житель Дели имеют очень разные уровни доступа к золоту. Центральные банки наслаждаются роскошью, покупая золотые слитки инвестиционного класса оптом с минимальной наценкой. Напротив, индийские домохозяйства часто покупают золото в виде ювелирных изделий, которые, как правило, имеют высокую премию к цене.
Я уже говорил это раньше и скажу снова: золотые украшения — это не инвестиция! Розничные продавцы золотых украшений в США продают их с огромной наценкой, до 300% превышающей спотовую цену. Когда вы покупаете золотые украшения, вы не инвестируете, вы совершаете дискреционную покупку. Несмотря на внутреннюю ценность, золотые украшения не так ликвидны, как физическое золото. Они не взаимозаменяемы.
В то время как рыночные аналитики в США, кажется, убеждены, что цена на золото будет снижаться перед лицом борьбы ФРС с инфляцией, индийские домохозяйства готовятся покупать еще больше. Согласно различным сообщениям из страны, граждане Индии с восторгом встречают даже небольшое падение цены на золото.
Однако Сайям Мехра, председатель Всеиндийского внутреннего совета по драгоценным камням и ювелирным изделиям, не разделяет мнение о том, что «борьба с инфляцией ФРС означает укрепление доллара». Он ожидает роста цены на золото в ближайшие месяцы, отмечая, что индийские ювелиры сейчас делают запасы, максимально используя сегодняшние цены на золото в ожидании растущего спроса.