Геополитические риски растут: Россия и Китай угрожают конфликтами с Украиной и Тайванем соответственно. Кроме того, инфляция является самой высокой за последние почти 40 лет. И есть много неопределенности относительно того, куда движется экономика.
Обычно в таких условиях драгоценные металлы взлетают вверх. Тем не менее цены на золото и серебро практически не изменились. Что происходит и чего ждать дальше?
Инфляция, дефляция и стагфляция
Это разные условия, в которых может находиться экономика. Уровень рабочих мест, заработная плата, потребительские цены и процентные ставки определяют, на каком этапе находится экономика в настоящее время и что может произойти дальше.
Когда после кризиса Федеральная резервная система резко увеличивает расходы, дальше происходит инфляция и девальвация доллара США. И в этот момент драгоценные металлы обычно начинают стремительно расти.
Мы видели подобную ситуацию после краха доткомов в начале 2000-х, после великой рецессии в 2009 году и, совсем недавно, после краха COVID-19 в марте 2020 года.
Драгоценные металлы резко выросли во всех трех рыночных условиях. Но в последнее время, несмотря на многолетние максимумы инфляции, драгоценные металлы так и не сдвинулись с места.
Цена на серебро не достигала нового максимума с февраля 2021 года — почти год назад — а золото достигло своего последнего максимума еще в августе 2020 года.
Все дело в долларе США.
С ростом инфляции растет и доллар США. Федеральная резервная система сворачивает свою денежно-кредитную политику, что снижает общее количество долларов США в мировой экономике. Таким образом, инвесторы, особенно зарубежные, считают доллар более привлекательным по сравнению с валютой своей страны.
Это простая экономика — если будет меньше предложения и высокий спрос, цены будут расти.
Когда вы анализируете валюты, все дело в относительной стоимости одной по сравнению с другой. Какая валюта имеет более высокую процентную ставку, и каковы ожидания в будущем для каждой страны?
И золото и серебро не являются исключением из этого правила.
Однако вместо того, чтобы увязнуть в нюансах валютного анализа, позвольте мне просто показать вам, что более важно — поведение цены.
Я расскажу о трех важных валютных парах по отношению к доллару США. Мы посмотрим на австралийский доллар, британский фунт и евро, чтобы вы могли увидеть, насколько условия, в которых они находятся, схожи с ситуацией драгоценных металлов.
Ниже представлен график цены австралийского доллара.
Рост с начала 2020 года отражает силу австралийского доллара и слабость доллара США. Вершина февраля 2021 года показывает, что доллар США сейчас укрепляется.
Далее посмотрим на британский фунт.
Вы можете видеть, что то же самое происходит и здесь. Фунт вырос с 2020 года, а доллар ослаб. Но с июня прошлого года доллар восстановил свои позиции, способствуя падению фунта.
И, наконец, евро.
Евро значительно потерял позиции по отношению к доллару США. Проще говоря, все три валюты достигли максимума в прошлом году, когда доллар США начал укрепляться.
Теперь взгляните на динамику цены золота.
Видите сходство? Золото испытало такую же силу после минимума 2020 года, но с тех пор не смогло достичь новых максимумов.
С серебром происходит то же самое.
Доказательства очевидны. Движение цен на эти основные валюты, а также на золото и серебро реагирует на укрепление доллара США.
Неважно, что относительная инфляция во всем мире повышена. Доллары пользуются большим спросом по сравнению с другими валютами. И драгоценные металлы тоже в этой корзине.
При этом, мне все еще нравится долгосрочная картина по золоту и серебру.
С минимума марта 2020 года и золото, и серебро (и основные валюты) с технической точки зрения все еще находятся в восходящем тренде. Но мы должны быть терпеливы.
Открытие сделки, когда такие рынки, как золото и серебро, месяцами колеблются, не является идеальным решением. Так что не торопитесь пока запрыгивать в поезд драгоценных металлов, дождитесь лучшего времени.