Почему драгоценные металлы отстают

Если отойти от краткосрочных перспектив, то долгосрочная тенденция остается в силе.

Индекс S&P 500 заручился импульсом после многократного отскока от своей 40-месячной скользящей средней, в то время как золото снова не смогло вырваться из бычьей модели «Чашка с ручкой».

На приведенном ниже графике показана динамика золота, серебра, индикатора ожидаемой доходности (для портфеля 60/40) и индекса S&P 500 с недельным эквивалентом его 40-месячной скользящей средней. Две вертикальные линии отмечают, где индекс S&P 500 пробивал 40-месячную скользящую среднюю вниз.

Подавляющая часть двух долговременных бычьих рынков золота и серебра пришлась на долгосрочные медвежьи рынки S&P 500 (выделено желтым цветом).

Совсем недавно индекс S&P 500 поднялся до своего предыдущего рекордного уровня, поскольку экономика избежала рецессии. Золото же не смогло пробиться весной.

Акции предприятий по добыче золота и серебра продолжают испытывать трудности на фоне огромного роста издержек и стагнации цен на сами металлы. Кроме того, за последние несколько месяцев оценки снизились.

Сектор драгоценных металлов не представляет интереса, поскольку капитал гонится за восстановлением на фондовых рынках.

Тем не менее, золото остается в канале консолидации с бычьим уклоном и торгуется недалеко от сопротивления, что будет верно, даже если оно упадет ниже.

Достаточно скоро экономика столкнется со встречными ветрами, поскольку темпы роста снижаются, а инфляция ползет вверх. Тогда золото, наконец, преодолеет барьер сопротивления.