Тогда я подумал (и теперь мы все знаем наверняка), что усилия ФРС по сдерживанию инфляции были одновременно недостаточными и запоздалыми. Единственным позитивным событием стало общее осознание того, что инфляция не только реальна, но и представляет собой проблему.
Она стала политической проблемой и главной темой для обсуждения в национальной экономической дискуссии.
Плаксы с Уолл-стрит не любят повышение процентных ставок. Это означает, что занимать деньги дороже, и на первый план выходит прибыльность. Когда деньги больше не «бесплатные», убыточные предприятия терпят крах. Мы наблюдаем, как спекулятивная мания последних двух лет и все связанные с ней высокодоходные сделки на Уолл-стрит сходят на нет.
Уолл-стрит ненавидит высокие процентные ставки, потому что они вредят бизнесу. Но они не могут сказать об этом прямым текстом! Вместо этого они обвиняют ФРС в том, что она зашла слишком далеко и вот-вот ввергнет экономику в рецессию:
Глава инвестиционной компании BlackRock Рик Райдер заявил, что центральный банк готов столкнуть экономику в рецессию, хотя в прошлом году был слишком небрежен в отношении инфляции, и 75% экономистов, принявших участие в опросе Bloomberg, ожидают, что ФРС спровоцирует рецессию в течение следующих двух лет.
Райдер на 100% прав в том, что ФРС слишком небрежно относилась к инфляции в 2021 году. Очевидно, он считает, что решение в том, чтобы и дальше оставаться «небрежными», ведь теперь агрессивная политика ФРС сказывается на прибыльности его компании.
И он прав насчет неминуемой рецессии – я ожидаю официального объявления о рецессии от Национального бюро экономических исследований до конца года. (Кривая доходности 2-летних/10-летних казначейских облигаций впервые перевернулась 1 апреля 2022 года, и это происходило за 12-18 месяцев до каждой рецессии за последние 60 лет).
Рецессия неизбежна. С момента панической ответной реакции на пандемию ФРС напечатала $7 триллионов новых долларов.
Такого рода экономическое насилие не проходит бесследно. Все это привело к скачку инфляции.
Примерно через полтора года после того, как мы впервые почувствовали запах дыма, Федеральная резервная система наконец потянулась за огнетушителем.
Представьте себе людей с Уолл-стрит в виде группы бродяг, которые пытаются согреться у пожара. Конечно, они жалуются, когда ФРС пытается потушить огонь! «А не надо было устраивать поджог!» — звучит как правдивый, но бесполезный упрек.
Вот в чем дело: какими бы богатыми ни были плаксы с Уолл-стрит, они не представляют наилучших интересов США. В конце концов, только 58% американцев владеют акциями, но 100% платят высокие цены за продукты питания, топливо, коммунальные платежи, арендную плату и все остальное.
И пожар до сих пор полыхает.
Борьба ФРС с инфляцией еще далека от завершения
К сожалению, инфляция по-прежнему выше, чем за любой период за последние 30 лет. Это означает, что ФРС предстоит пройти долгий путь. Центробанку трудно это признать — так же, как Пауэллу было трудно признать постоянный характер инфляции.
Недавний отчет подтверждает, что даже при использовании «предпочтительной» формулы, пожар по-прежнему пылает:
Январские данные показали, что инфляция, измеряемая ценами на расходы на личное потребление, осталась на уровне 5,4% в годовом исчислении. Это значительно выше долгосрочного целевого показателя ФРС в 2% и немного выше декабрьского значения.
Как отметил Пауэлл, нынешний тренд подтверждает, что борьба центрального банка с инфляцией еще не завершилась. По его мнению, ФРС проделала большой путь, но в полной мере последствия ужесточения проявятся позже. Тем не менее, предстоит еще многое сделать, сказал он, добавив, что дорога может быть «ухабистой».
«Предпочтительный показатель» ФРС не учитывает цены на энергоносители или продовольствие. Так что не стоит ждать снижения цен на заправках или в супермаркетах.
Уолл-стрит отменяет вечеринку по поводу разворота ФРС.
Уолл-стрит молилась о том, чтобы ФРС отказалась от борьбы с инфляцией с конца 2022 года. И начале этого года казалось, что желание Уолл-стрит может сбыться:
Рынки ожидали, что на встрече в конце этого месяца ФРС повысит базовую ставку на 0,25 процентного пункта, а затем, возможно, поднимет еще дважды, прежде чем остановится на значении около 5,25%.
Коррекция инфляции в январе 2023 года разрушила эти надежды, и Уолл-стрит начала осознавать реальность:
По сути, это были данные по инфляции за январь плюс признаки того, что рынок труда остается удивительно сильным, несмотря на усилия ФРС по его замедлению. Это заставило Пауэлла, который всего несколькими неделями ранее говорил о замедлении инфляции, вернуться к ястребиной позиции.
Что бы вы ни говорили о Пауэлле, по крайней мере, в последнее время он обращает внимание на цифры. На данный момент ФРС, похоже, действительно взяла на себя обязательство потушить инфляционный ад, несмотря на крики отчаяния «бродяг» с Уолл-стрит, которые греются у огня.
Все может измениться в ближайшем будущем.
Так что же теперь делать? Как планировать финансовое будущее в таком неопределенном настоящем?
Я считаю, нужно настроиться на успех независимо от того, что ФРС предпримет дальше.
Не позволяйте инфляции, повышению процентных ставок или рецессии разрушить ваше финансовое будущее
Как писал Плиний Старший 2000 лет назад:
В этих вопросах определенно лишь то, что нет ничего определенного.
Вместо просмотра трансляции выступления Пауэлла в Конгрессе или изучения таблиц индекса потребительских цен сосредоточьтесь на вещах, которые вы можете контролировать. Подумайте над следующими вопросами и утверждениями:
- Можете ли вы уменьшить или устранить зависимость от кредита? Кредиты становятся дороже, когда процентные ставки растут.
- Узнайте больше об инвестициях, устойчивых к инфляции, чтобы вы могли планировать будущие расходы в сегодняшней валюте.
- Хорошо ли диверсифицированы ваши сбережения? Если в последнее время вы были разочарованы портфелем 60/40, поищите актуальные советы экспертов.
- С точки зрения диверсификации, устойчивости к инфляции и сохранения ценности трудно найти активы, которые превзошли бы физическое золото и серебро. (Даже если вы опытный инвестор, результаты долгосрочных инвестиций в золото могут вас удивить).
Если вы серьезно обеспокоены своим финансовым будущим, самое время взять дело в свои руки. Однажды я прочитал:
Цель инвестирования — достичь безразличия. Это тот момент, когда вам все равно, что делает рынок.
Я думаю, что это достойная цель – использовать беспокойство или опасение за наше финансовое будущее в качестве индикатора того, что что-то может быть не так, а затем исправить это. По крайней мере, это поможет лучше спать по ночам.