Несмотря на то, что председатель Джером Пауэлл настаивал на том, что у ФРС уже есть все «инструменты», необходимые для преодоления любого кризиса, в ответ на крах Silvergate Bank, Silicon Valley Bank и Signature Bank центробанк создал новый инструмент.
Новая программа срочного финансирования банков ФРС представляет собой модифицированную программу финансовой помощи. Доступ к ней предоставляется всем банкам, которые оказались под давлением из-за своих же плохих инвестиций и изъятия вкладов.
Итак, что дальше?
Многие задаются вопросом, когда обанкротятся другие региональные банки США или же их поглотят крупнейшие банки мира.
Отсутствие требований к банковским резервам повышает вероятность дальнейших банкротств. Но действуют и другие негативные факторы.
Разница между недавними банкротствами банков и кризисом 2008 года заключается в том, как они начались. SVB обанкротился из-за массового снятия вкладов, которое было вызвано значительным списанием убытков по портфелю облигаций банка и огромной долей незастрахованных депозитов.
Вкладчики бежали из-за вполне обоснованных опасений по поводу неплатежеспособности SVB.
Пятнадцать лет назад финансовый кризис возник из-за субстандартного ипотечного кредитования. Затем рискованные банковские заимствования совпали со слабым регулированием и недостатком капитала. Падения стоимости безнадежных кредитов на 2% было достаточно, чтобы уничтожить капитал некоторых банков.
Нынешняя банковская отрасль, похоже, не способна предотвратить кризис в стиле кризиса 2008 года. В соцсетях появились новые трендовые хэштеги вроде #bankrun.
Обычные люди, которые работают за облагаемую налогом зарплату или владеют малым бизнесом, считают несправедливым, что финансовую помощь получают только крупные банки.
Как было остроумно замечено, «капитализм без банкротства подобен христианству без ада». Последствия и ответственность никто не отменял.
Политика банковской реформы, направленной на укрепление целостности банков и предотвращение будущих проблем, как у SVB, вызывает много вопросов:
- Должны ли банки держать больше наличных, чтобы снизить риск?
- Нуждается ли фонд страхования вкладов FDIC в дополнительном капитале для покрытия ожидаемых будущих крахов?
- ФРС будет предлагать бесконечные пакеты мер по спасению?
Федеральный резервный банк создал «Программу банковского срочного финансирования», чтобы предоставить банкам доступ к ликвидности без необходимости продавать свои убыточные инвестиции.
Программа предлагает банкам кредиты на более доступных условиях, чем обычно предоставляет ФРС. Например, банки могут размещать залоговое обеспечение в виде обесцененных ценных бумаг (обычно облигаций) по стоимости выше текущей.
Прерванная цепная реакция
- Банкам необходимо больше наличных денег, чтобы покрывать внезапное изъятие депозитов.
- Вся система основана на доверии, а доверие быстро угасает.
- Любой, кто знаком с тем, как функционирует банковское частичное резервирование, понимает, что хранение денег в банке сопряжено с определенными рисками.
Поскольку большинство банков все еще пытаются держаться на плаву, выплачивая ничтожные процентные ставки (чтобы попытаться компенсировать свои потери), вкладчикам выгоднее изъять свои депозиты и вложить деньги в более доходные предприятия.
Банки иногда хвастаются, что превышают порог резервов в 0%. В конце декабря Bank of America держал 2% от своих депозитов в $1,93 трлн долларов наличными. JPMorgan держал в наличных 2% от депозитов в размере $2,3 трлн долларов. Звучит неубедительно.
Массовое изъятие вкладов еще не закончилось. ФРС и FDIC усугубляют проблему, поддерживая банки, которые берут на себя чрезмерный риск.
За 12 месяцев ФРС повысила процентные ставки приблизительно с нуля до 5%. Быстрое и агрессивное повышение ставок нанесло удар по финансовой системе, потому что банки активно вкладывали средства в долгосрочные облигации, когда ставки были низкими.
Это плохо кончится для вкладчиков и инвесторов, если у них нет физического золота и серебра. Кредитный кризис усугубляется. Вместо «неплатежеспособности» банки будут использовать такой термин, как «кризис ликвидности». А золото и серебро преуспевают во времена подобных системных рисков.