Мы подозреваем, что, как все это время утверждала Россия, передвижение войск было лишь частью крупных военных учений. Однако близость к границе с Украиной также имела стратегические цели. Скорее всего, оценивались оборонительные действия страны и поддержка Запада на случай, если Россия задумает вторжение позднее.
Это также могла быть попытка повлиять на стремление Украины не вступать в НАТО. В любом случае у России есть средства, чтобы поставить экономику Украины на колени, не прибегая к тому, что стало бы чрезвычайно дорогостоящим военным нападением с точки зрения человеческих жертв и западных экономических санкций.
Западные СМИ также полны сообщений о том, что российская позиция вводила в заблуждение собственный народ, но, возможно, на самом деле это ничем не отличается от того, как Путина и его страну демонизируют в западных СМИ. Войны в наши дни, как правило, являются битвой за сердца и умы широкой публики, которая поддерживает или не поддерживает военную конфронтацию.
Однако конечным результатом очевидного ослабления геополитической напряженности стало резкое снижение цен на золото и серебро. Непростая ситуация, которая в значительной степени была спровоцирована освещением событий в западных СМИ, подстрекаемых политиками, придавала золоту и серебру повышательный импульс. Как обычно, последствия с точки зрения движения цен были преувеличены, и может пройти еще некоторое время, прежде чем равновесие на рынке восстановится.
Инфляционные тенденции и меры по их удержанию под контролем должны быть основной движущей силой текущей реакции цен на золото и серебро вплоть до следующего заседания FOMC, которое состоится в середине марта. На встрече станет ясно, насколько агрессивным может быть Федеральная резервная система (ФРС) в своих попытках взять под контроль быстро растущую инфляцию.
ФРС также будет воодушевлена тем, что реакция фондового рынка на ее явно более «ястребиную» позицию до сих пор была довольно слабой, в то время как последний всплеск коронавирусной инфекции, похоже, быстро идет на убыль. В совокупности это говорит о том, что экономика США должна находиться в относительно активном режиме восстановления, несмотря на то, что последствия высокого уровня инфляции будут сдерживать рост розничных продаж до тех пор, пока уровень инфляции существенно не снизится.
Мы по-прежнему считаем, что общая экономическая ситуация остается благоприятной для золота и серебра как активов-убежищ, но возможное ослабление некоторой глобальной напряженности приведет к спаду, и для восстановления потребуется время. Отрицательные реальные процентные ставки остаются основным фактором, влияющим на показатели золота и серебра, и они сохранятся в течение многих месяцев.