Модель учитывает следующие факторы: реальная процентная ставка, кривая доходности, относительная сила банковского сектора, сила акций роста по сравнению с защитными акциями (индикатор того, склоняется ли финансовый мир в сторону роста или безопасности), кредитные спреды, общая тенденция цен на сырьевые товары и соотношение облигации к доллару. Значение 100 означает максимальный бычий настрой, а 0 — минимальный бычий настрой (максимальный медвежий).
Хотя она может быть полезна для определения момента покупки/продажи активов, связанных с золотом, GTFM не предназначена для использования в качестве индикатора маркет-тайминга. Вместо этого модель указывает направление давления на цену золота со стороны важных фундаментальных факторов.
Самый последний значительный сдвиг в GTFM — с медвежьего на бычий — произошел во второй половине февраля этого года. В настоящее время четыре из семи входных данных для GTFM являются бычьими, поэтому выходные данные модели остаются на бычьей территории.
Я ожидаю, что GTFM продвинется немного дальше на бычью территорию в течение ближайшего месяца из-за того, что кривая доходности (один из трех в настоящее время медвежьих входных данных) сменит курс на бычий.
Есть три причины, по которым входные данные Кривой доходности для GTFM могут стать бычьими в течение следующих нескольких недель.
- В первую очередь, спред доходности облигаций со сроком погашения от 2 до 10 лет стал более инвертированным, чем в конце марта.
- Во-вторых, спред доходности сигнализировал о начале нарастания тренда, что на данном этапе цикла также было бы предупреждением о рецессии.
- В третьих, доходность 2-летних казначейских облигаций генерировала предварительное свидетельство разворота нисходящего тренда, что она могла бы сделать, опустившись ниже своей 50-дневной скользящей средней.
Следующий график доходности 2-летних казначейских облигаций показывает, что 50-дневная скользящая средняя намного ниже текущей доходности. Тем не менее, она быстро растет и к концу этого месяца должна превысить 2%.
Учитывая то, что происходит на смежных рынках, я ожидаю, что разворот GTFM вверх в феврале 2022 года и переход на бычью территорию окажутся устойчивыми, а это означает, что рост рынка золота будет поддерживаться, по крайней мере, еще несколько месяцев.