Goldman Sachs: к концу года цена на золото должна вырасти до $2.500 долларов
Goldman Sachs подтвердил свою бычью позицию по золоту, совсем недавно повысив целевой показатель по золоту на конец года до $2.500 долларов. Как отметили в банке, в прошлом году золото действительно переживало спад из-за восстановления экономического роста. Хотя цены оставались высокими, в прошлом году драгметалл закрылся с потерей в 4%, что сейчас кажется самым большим периодом экономического бума, который мы увидим за последнее время.
Интересно, что повышение прогноза Goldman Sachs по золоту исключает возможность гиперинфляции и, по-видимому, больше соответствует инфляции «под контролем», как предполагает Федеральная резервная система. Этот рост цены на $2.500 долларов, скорее всего, будет вызван другими факторами. Инфляционные ожидания имеют решающее значение.
Аналитики Goldman говорят, что инфляционные ожидания (среди обычных американцев, а также руководителей и финансовых директоров из списка Fortune 500), скорее всего, останутся повышенными или даже резко возрастут — независимо от того, как официальные отчеты об уровне инфляции колеблются от месяца к месяцу.
Другими словами, они считают, что высокие инфляционные ожидания «закрепились», и это важно. Как объясняет Институт Брукингса:
При прочих равных условиях, если инфляционные ожидания вырастут на один процентный пункт, фактическая инфляция также будет иметь тенденцию к увеличению на один процентный пункт.
Высокие инфляционные ожидания слишком легко могут стать самоисполняющимся пророчеством. Один из примеров этой деструктивной петли обратной связи называется спиралью заработной платы и цен.
- Высокие инфляционные ожидания заставляют рабочих требовать повышения заработной платы;
- Повышение заработной платы вынуждает предприятия повышать цены;
- Рост цен заставляет рабочих требовать повышения заработной платы.
Как видите, как только этот цикл начнется, ФРС будет действительно трудно снизить инфляцию, даже если безработица останется на высоком уровне. Это одна из основных причин, по которой ФРС, вероятно, будет придерживаться графика повышения процентной ставки и количественного ужесточения, несмотря на риск экономической рецессии.
Так что же это означает для цены на золото? Еще в 2011 году председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке объяснил:
Ну, я обращаю внимание на цену золота, но я думаю, что она многое отражает. Она отражает глобальную неопределенность. Люди инвестируют в золото из-за побочных рисков. И так как последние несколько лет люди больше беспокояться о возможном крупном кризисе, они покупают золото в качестве защиты.
Учитывая, как быстро падают финансовые рынки и экономика в целом, у золота должно быть достаточно возможностей, чтобы достичь целевой цены Goldman до конца этого года.
С другой стороны, если мы не увидим «пиковой инфляции» и цены продолжат расти из месяца в месяц, золото может легко взлететь выше $2.500 долларов. Как сказал Бернанке, чем больше люди беспокоятся о крупном кризисе, тем больше вероятность того, что они купят золото.
Что люди должны делать со своими деньгами?
Ответ на этот вопрос зависит от того, кого вы спросите.
Аналитики высоко оценили показатели золота, несмотря на его недавнее падение ниже $1.800 долларов. На первый взгляд это может не иметь смысла — зачем волноваться из-за падения цены? На самом деле, золото сделало именно то, что должно было — сохранило ценность.
Учтите: индекс S&P 500 пережил худшее полугодие с 1970 года, снизившись на 21,5% с начала года. Широкий рынок облигаций официально находится на территории коррекции, упав более чем на 10% в 2022 году. Криптовалюта пережила самое большое квартальное падение за более чем десятилетие. В этом году упали почти все активы.
Если вы один из тех, кто недоволен падением золота примерно на 2% с 1 января, взгляните на таблицу справа. Могло быть намного хуже.
Эдвард Мойя, старший рыночный аналитик OANDA, сказал, что торговый диапазон с $1.785 в качестве жесткой поддержки может сохраняться в течение нескольких недель.
Будем надеяться на еще несколько недель низких цен, прежде чем произойдет прогнозируемый Goldman скачок до $2.500 долларов.
Содиректор Walsh Trading Шон Ласк объясняет это тем, что золото, как и любой другой рынок, который показал хорошие результаты, попало под распродажу. Хотя, очевидно, незначительную по сравнению с другими активами.
Уже есть сигналы о том, что экономика замедляется быстрее, чем ожидалось. Кроме того, оба аналитика согласны с тем, что рынки застряли в режиме ожидания.
Нам действительно нужны данные, показывающие, что пик инфляции достигнут. Мы находимся в изменчивом периоде, потому что на этот вопрос не ответит одна точка данных. Нам нужно увидеть несколько отчетов. И вам нужно услышать мнение корпоративной Америки, а сейчас она молчит.
Итак, как бы вас сейчас не раздражала цена на золото, помните: сейчас (не позже) самое подходящее время для покупки золота. Также помните, что первая половина года была намного хуже практически для всех остальных классов активов.
Зимбабве заново открывает твердые деньги
Все мы знаем историю золотого стандарта. Мы все слышали призывы вернуться к надежным деньгам, подкрепленным их собственной внутренней ценностью, а не расплывчатыми обещаниями политиков.
С момента отмены золотого стандарта в США в 1971 году, что в значительной степени означало конец надежных денег во всем мире, мы не видели попыток использовать золото в качестве денег.
До сегодняшнего дня.
Зимбабве, страна, казалось бы, проклятая ужасным послужным списком неэффективного управления денежными средствами, сообщила об инфляции в 191% в годовом исчислении, а через пару дней анонсировала выпуск официальной серии золотых монет, которые будут продаваться в банках и доступны для всех.
Монетный двор, где будут чеканиться золотые монеты, является государственным аффинажным заводом Зимбабве, который выступает единственным поставщиком большинства транзакций, связанных с золотом, в стране.
Самая интересная часть этого объявления — это причина, по которой Зимбабве заговорило о золотых монетах: они предназначены для того, чтобы «дать инвесторам возможность сохранять стоимость».
Другими словами, полагаясь на репутацию безопасного убежища золота, чтобы сохранить инвестиции в Зимбабве, защищенные от разрушительной инфляции, вызванной печатанием бумажных денег. Несомненно, у тех инвесторов, которые хотели получить золото, уже были варианты его покупки. Тем не менее, широкодоступная официальная серия золотых монет делает две очень умные вещи:
- Может предотвратить бегство капитала из страны, предлагая местные устойчивые к инфляции инвестиции.
- Делает золото доступным для всех.
Кроме того, Мангудья также пообещал, что центральный банк не будет печатать больше валюты для финансирования дефицита бюджета правительства. Они попытались это сделать в 2020 году, и в том году инфляция превысила 800%.
Учитывая все обстоятельства, это почти шокирующе разумная политика. Предлагая официальные золотые монеты для продажи и отказываясь от печатания новых денег, центральный банк фактически признает, что они напортачили. Вы когда-нибудь слышали, чтобы центральный банкир явно признавал ошибку? Как будто Мангудья говорит:
Мы пытались печатать деньги, и это не удалось, поэтому мы собираемся попробовать что-то еще — вот наш план.
И это хороший план!
Будем надеяться, что эта новая эра широкодоступных надежных денег поможет Зимбабве преодолеть их поистине жалкую экономическую историю.
Кто может забыть гиперинфляционную спираль Роберта Мугабе в середине 2000-х? (У меня все еще есть банкнота Зимбабве в 100 триллионов долларов, которую я купил на eBay — я использую ее как закладку.)
Сегодня, в дополнение к почти 200% годовой инфляции, уровень безработицы в Зимбабве составляет 90%, а их новая валюта, доллар валовых расчетов в реальном времени, потеряла 99,7% своей покупательной способности с момента ее создания в 2019 году.
Будем надеяться, что центральный банк Зимбабве отказался от современной денежной теории в пользу укрепления экономической уверенности с помощью надежных денег, исторически краеугольного камня экономического процветания.