Заявление ФРС, опубликованное на этой неделе, мало изменилось по сравнению с ноябрьским, и в нем по-прежнему говорится о дополнительном увеличении ставок в следующем году. Однако обновленные прогнозы ФРС показывают, что более медленный рост и более высокая безработица каким-то образом равны еще более высокой инфляции и более высокой ставке по федеральным фондам.
Золото и серебро упали, когда впервые было опубликовано заявление, но затем выросли и завершили день практически без изменений после резкого роста позавчера на фоне более мягких данных по инфляции потребительских цен (ИПЦ) в США.
Более того, недавно опубликованные данные показывают, что как общая, так и базовая инфляция снизились по сравнению с пиковыми значениями, достигнутыми ранее в этом году. Годовой прирост общего ИПЦ составил 7,1% в ноябре по сравнению с пиковым значением 9,1% в июне, базовый индекс потребительских цен увеличился на 6,0% в годовом исчислении в ноябре по сравнению с пиковым значением 6,6% в сентябре.
Находится ли инфляция на устойчивой нисходящей траектории?
Признаки ослабления проявляются не только в фактической инфляции, но и в существенном снижении инфляционных ожиданий, как рыночных показателей, так и показателей опроса потребителей, и даже рост заработной платы зашкаливает.
Однако почему-то Председатель Пауэлл говорит, что этого недостаточно. Кроме того, в своем вступительном заявлении на пресс-конференции он заявил, что ФРС нужно «значительно больше доказательств того, что инфляция находится на устойчивой нисходящей траектории».
Далее он сказал, что ФРС повысила ставку по федеральным фондам на 4,25%, но, вероятно, потребуется дальнейшее ужесточение, чтобы снизить инфляцию до целевого уровня 2%. Кроме того, согласно прогнозам ФРС, они считают, что потребуется большее ужесточение, чем они предполагали на сентябрьском заседании, — общее увеличение на 0,75% в следующем году по сравнению с ранее прогнозируемым 0,25%.
Кажется нелогичным и контрпродуктивным, что ФРС сейчас прогнозирует более высокую инфляцию и более высокую ставку по федеральным фондам, чем это было в сентябре; но при этом регулятор поднял ставку по федеральным фондам только на 0,50% в этом месяце, по сравнению с 0,75% в сентябре.
Председатель Пауэлл объяснил, что акцент сместился со скорости/темпа повышения на конечный уровень ставки по федеральным фондам, а затем на то, как долго ФРС будет оставаться ограничительной. Перевод: ФРС понятия не имеет, насколько быстро и насколько высоко нужно повышать ставки, они пересмотрят ее на следующем заседании в феврале.
ФРС начала повышать ставки позже, чем предполагали данные — за кривой инфляции, идущей вверх, и теперь они не спешат признать, что инфляция снижается, экономический рост замедляется, а рынок труда не так силен, как кажется по числу вакансий.
ФРС достигла пика агрессивности
Мы считаем, что ФРС достигла «пика ястребиности» и что ФРС начнет с запоздалых пересмотров своих прогнозов в сторону понижения.
И это не означает, что инфляция вернется к минимумам, существовавшим до коронавируса, — как мы неоднократно заявляли, прежде чем это произойдет, более высокая инфляция, вероятно, будет сохраняться еще много лет. В будущем, скорее всего, может просто появиться более высокий целевой показатель инфляции.
Пауэлл, конечно, отрицал это как план действий, но все же оговорился, что ФРС может рассматривать это как долгосрочный проект.
Что весь это означает для инвесторов в физические металлы? Что ж, сегодняшние несоответствия логики доказывают, что: во-первых, ФРС очевидно импровизирует, как и всегда, и во-вторых, инвестиции в золото и серебро остаются отличным способом не попасть в ловушку этих сумасшедших банковских игр с кредитным плечом.
Более того, золото и серебро не зависят ни от кого и ни от чего в плане признания их ценности. В то время как центральные банки постоянно должны искать одобрения у политиков и заемных спекулянтов попеременно. Все это еще раз доказывает, что лучше всего просто не участвовать в их играх.