Доллар США слабеет или укрепляется?

С января доллар США упал на 12%. По крайней мере, именно так описывают падение американской валюты финансовые обозреватели и другие. Однако у этого заявления есть контекст, который необходимо прояснить.

Заявления, в которых говорится о процентном снижении доллара США, обычно указывают на его относительную слабость (или силу). Индекс доллара, DXY, измеряет «стоимость» доллара относительно набора определенных валют. Колеблющееся значение DXY является «живым» показателем обменного курса доллара по отношению к евро, иене, швейцарскому франку, британскому фунту, шведской кроне и доллару Канады.

Ниже приведен график динамики DXY за прошедший год.

Если посмотреть на график, то 12%-ное снижение DXY с января вызывает тревогу. Кроме того, показатель упал ниже минимумов сентября прошлого года.

Теперь давайте посмотрим на другой график DXY, который охватывает последние сорок лет.

В этом масштабе текущее снижение уже не кажется таким серьезным и находится в рамках долгосрочного роста индекса, начавшегося в 2008 году.

Наблюдения и вопросы

Чрезмерный негатив, связанный с американским долларом, необходимо рассматривать в более широком контексте, если брать индекс DXY за основную точку отсчета для таких заявлений. Обычно это так, следовательно...

Последние три года (2022-2025) доллар показывает относительную силу/слабость на уровнях выше (100-110), чем в любой другой период за последние сорок лет. Колебания между 90 и 100 длились в течение семи лет и теперь эта зона, возможно, будет оказывать существенную поддержку. То есть если снижение доллара США по отношению к другим валютам продолжится, индекс DXY может найти поддержку на уровне 90.

Сохранится ли текущее ослабление доллара США, которое отражается в снижении DXY? Или же текущая просадка является частью фазы консолидации доллара, который укреплялся по сравнению с другими валютами в течение почти двух десятилетий?

Выводы

Индекс доллара США (DXY) показывает только текущее состояние доллара по сравнению с корзиной определенных валют.

Доллар (как и все бумажные валюты) продолжает терять покупательную способность. Ее снижение является результатом увеличения денежной массы и кредита Федеральной резервной системой.

Доллар постоянно слабеет из-за потери покупательной способности. Это так, даже когда трейдеры покупают доллары на валютных рынках и если индекс DXY растет.

Тем не менее, бывают периоды, когда доллар частично восстанавливает утраченную популярность. Иногда эта «популярность» превращается в «лихорадку». Возможно, доллар вот-вот двинется вверх.